ហេតុអ្វីបានជាការព្យាករណ៍សេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកខុសជាប់លាប់?

យោងតាមអ្នកជំនាញបានឱ្យដឹងថា សេដ្ឋកិច្ច អាមេរិកកំពុងបង្ហាញពីលក្ខណៈ "ដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមក" ជាច្រើននៅក្នុងកំណើនពីមុន និងវដ្តនៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច។

ក្រសួងពាណិជ្ជកម្មអាមេរិកបាននិយាយនៅថ្ងៃនេះថា GDP បានកើនឡើងក្នុងអត្រាប្រចាំឆ្នាំ 2.4% នៅក្នុងត្រីមាសទីពីរ កើនឡើងពីត្រីមាសទីមួយ និងលើសពីការព្យាករណ៍កំណើន 1.8% ដោយអ្នកវិភាគដែលស្ទង់មតិដោយ Refinitiv ។

ការចំណាយរបស់អ្នកប្រើប្រាស់បានកើនឡើងត្រឹមតែ 1.6% នៅក្នុងត្រីមាសទីពីរ (កែតម្រូវលើមូលដ្ឋានប្រចាំឆ្នាំ) ធ្លាក់ចុះពី 4.2% នៅក្នុងត្រីមាសទីមួយ ប៉ុន្តែនៅតែគ្រប់គ្រាន់ក្នុងការជំរុញកំណើន ដោយសារវាមានចំណែកសម្រាប់សកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចភាគច្រើន និងបានរួមចំណែកជិតពាក់កណ្តាលនៃកំណើន GDP សរុប។

ជនជាតិអាមេរិកកំពុងរីករាយនឹងទីផ្សារការងារដ៏រឹងមាំ ជាមួយនឹងកំណើនប្រាក់ឈ្នួលនាពេលថ្មីៗនេះ លើសពីអតិផរណា។ នាយកដ្ឋានការងារបាននិយាយថាការទាមទារគ្មានការងារធ្វើបានធ្លាក់ចុះចំនួន 7,000 កាលពីសប្តាហ៍មុនមកនៅត្រឹម 221,000 ដែលជាកម្រិតទាបជាប្រវត្តិសាស្ត្រ និងស្មើនឹងមធ្យមភាគឆ្នាំ 2019 ។

ការវិនិយោគអាជីវកម្មបានកើនឡើង 7.7 ភាគរយនៅក្នុងត្រីមាសទីពីរ កើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងពី 0.6 ភាគរយនៅក្នុងត្រីមាសទីមួយ។ កត្តាទាំងពីរនេះរួមបញ្ចូលគ្នាបានយកឈ្នះលើការព្យាករណ៍ពីមុនរបស់អ្នកសេដ្ឋកិច្ចអំពីវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដែលចាប់ផ្តើមនៅពាក់កណ្តាលឆ្នាំនេះ ដោយសារការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់។

តួលេខកំណើនក្នុងត្រីមាសទី 2 បង្កើនការរំពឹងទុកនៃ "ការចុះចតទន់" មានន័យថាសេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចុះយឺតៗ និងស្ថិរភាព ជាជាងយ៉ាងខ្លាំង និងបង្កឱ្យមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។ លោក Amy Crews Cutts ប្រធានសេដ្ឋវិទូនៅក្រុមហ៊ុនប្រឹក្សា AC Cutts & Associates មានប្រសាសន៍ថា "យើងបានឆ្លងផុតចំណុចគ្រោះថ្នាក់ហើយ។ ជំនួសឱ្យការធ្លាក់ចូលទៅក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច យើងបានផ្លាស់ប្តូរទៅរកតុល្យភាពរវាងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច និងគ្មានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច" ។

នៅថ្ងៃទី 26 ខែកក្កដា ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) បានដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដោយ 25 ចំណុចមូលដ្ឋាន (0.25%) ដែលនាំមកនូវអត្រាការប្រាក់យោងដល់ប្រហែល 5.25-5.5% ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2001 ។ ប្រធាន Fed លោក Jerome Powell បាននិយាយថា ទំនុកចិត្តលើលទ្ធភាពនៃការចុះចតទន់បានកើនឡើង។

មន្ត្រីរបស់ Fed លែងព្យាករណ៍ពីវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដូចដែលពួកគេគិតនៅដើមឆ្នាំនេះទៀតហើយ។

សេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកបានពង្រីកច្រើនជាង 2% កាលពីឆ្នាំមុន បន្ទាប់ពីបានធ្លាក់ចុះបន្តិចនៅដើមឆ្នាំ 2022។ កំណើនបានប្រហាក់ប្រហែលនឹងល្បឿនដែលបានកត់ត្រាទុកក្នុងទសវត្សរ៍មុនជំងឺរាតត្បាត។ អ្នកសេដ្ឋកិច្ចជាច្រើននៅតែរំពឹងថា កំណើនសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកនឹងថយចុះនៅចុងឆ្នាំនេះ និងក្នុងឆ្នាំ 2024 ប៉ុន្តែការភ័យខ្លាចនៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចបានធូរស្រាល។ ក្រុមប្រឹក្សាសន្និសិទបាននិយាយថា ទំនុកចិត្តអ្នកប្រើប្រាស់អាមេរិកបានបន្តប្រសើរឡើងនៅក្នុងខែកក្កដា។ អ្នកប្រើប្រាស់មិនសូវព្រួយបារម្ភអំពីវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ហើយកាន់តែមានសុទិដ្ឋិនិយមចំពោះអនាគត។

អាជីវកម្មខ្នាតតូចក៏មានអារម្មណ៍ល្អប្រសើរផងដែរអំពីសេដ្ឋកិច្ច។ នៅក្នុងខែកក្កដា 37% នៃអាជីវកម្មខ្នាតតូចបាននិយាយថាពួកគេជឿថាសេដ្ឋកិច្ចនឹងកាន់តែអាក្រក់ក្នុងរយៈពេល 12 ខែខាងមុខ ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ 2022 នេះបើយោងតាមក្រុមហ៊ុនប្រឹក្សា Vistage Worldwide ។

មូលនិធិរូបិយវត្ថុអន្តរជាតិបាននិយាយថា កំណើនសេដ្ឋកិច្ចនៅសហរដ្ឋអាមេរិក និងទូទាំងពិភពលោកនៅឆ្នាំនេះទំនងជាមានការកើនឡើងខ្លាំងជាងការប៉ាន់ស្មានពីមុន។

ហេតុអ្វីបានជាការព្យាករណ៍ការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចនៅសហរដ្ឋអាមេរិកតែងតែខុស ដែលធ្វើឱ្យវាកាន់តែពិបាកសម្រាប់អ្នកជំនាញ និងអាជីវកម្មក្នុងការទស្សន៍ទាយ?

ជាមូលដ្ឋាន ទិដ្ឋភាព និងកាលៈទេសៈសេដ្ឋកិច្ចបច្ចុប្បន្នគឺមិនធ្លាប់មានពីមុនមកនៅក្នុងវដ្តនៃកំណើន និងការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចពីមុនរបស់មហាអំណាច។

យោងតាមការិយាល័យជាតិស្រាវជ្រាវសេដ្ឋកិច្ច អង្គការសិក្សាដែលកំណត់វដ្តអាជីវកម្មរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក សហរដ្ឋអាមេរិកមានការពង្រីកចំនួន 12 និងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចចំនួន 13 ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1945 ។ រហូតដល់ឆ្នាំ 1981 ការពង្រីកមានរយៈពេលជាមធ្យម 3.7 ឆ្នាំ ហើយជាធម្មតាបានបញ្ចប់នៅពេលដែល Fed ដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដើម្បីប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណា។

ប៉ុន្តែនៅឆ្នាំ 1981 ប្រធាន Fed លោក Paul Volcker បានធ្វើវិស្វកម្មវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដ៏ជ្រៅដែលនាំឱ្យមានការធ្លាក់ចុះអតិផរណារយៈពេលវែង ហើយនៅទីបំផុតមានស្ថេរភាពនៅប្រហែល 2% ។ នៅឆ្នាំ 1984 និងម្តងទៀតក្នុងឆ្នាំ 1994 ធនាគារកណ្តាលបានដំឡើងអត្រាការប្រាក់មុនពេលអតិផរណាពិតជាបានធ្លាក់ចុះ ហើយសេដ្ឋកិច្ចបានបន្តកើនឡើងសម្រាប់រយៈពេលប្រាំមួយឆ្នាំជាប់គ្នានៅលើផ្ទៃខាងក្រោយនៃសកលភាវូបនីយកម្ម កំណើនកម្លាំងពលកម្ម និងការរីកចម្រើនផ្នែកបច្ចេកវិទ្យា។

ការពង្រីកសេដ្ឋកិច្ចទាំងបួនចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1981 មានរយៈពេលពី 6 ទៅ 11 ឆ្នាំ។ ជំនួសឱ្យអតិផរណា ពួកគេបានបញ្ចប់ដោយការប្រេះឆាមួយចំនួន ដូចជាការធ្លាក់ចុះនៃបច្ចេកវិទ្យាឆ្នាំ 2001 និងពពុះលំនៅដ្ឋានបានផ្ទុះឡើងក្នុងឆ្នាំ 2007។ ការពង្រីកជិត 11 ឆ្នាំដែលបានបញ្ចប់ក្នុងខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ 2020 គឺជាករណីលើកលែងមួយ មិនមែនដោយសារអតិផរណា ឬវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុនោះទេ ប៉ុន្តែដោយសារជំងឺរាតត្បាត និងការបិទទ្វារ។ បើគ្មាន Covid-19 វានឹងបន្តរហូតដល់សព្វថ្ងៃនេះ។

ដូច្នេះតើវដ្ដបច្ចុប្បន្នដូចនឹងវដ្ដមុនឬក្រោយឆ្នាំ១៩៨១ដែរឬទេ? នៅលើផ្ទៃដី សេដ្ឋកិច្ចមើលទៅដូចឆ្នាំ 1960 និង 1970 ដែលវាឡើងកំដៅខ្លាំង និងទទួលរងពីអតិផរណា។ ប៉ុន្តែ Fed មិនដែលមាន "ការចុះចតទន់" ជាមួយនឹងអតិផរណាល្អលើសពីគោលដៅរបស់ខ្លួន និងទីផ្សារការងារតឹងរ៉ឹងដូចដែលវាធ្វើនៅពេលនេះទេ។

ប៉ុន្តែសេដ្ឋកិច្ចក៏ចែករំលែកភាពស្រដៀងគ្នាជាមួយនឹងវដ្តក្រោយឆ្នាំ 1981 ដែលវាបានឃើញការបង្ក្រាបនៅក្នុងវិស័យមួយចំនួននៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់បានកើនឡើង។ ឆ្នាំនេះការបរាជ័យរបស់ធនាគារអាមេរិកចំនួនបីបានបរាជ័យ ប៉ុន្តែវាមិនរីករាលដាលទេ ហើយផលប៉ះពាល់មានតិចតួច។

នៅក្នុងរបាយការណ៍មួយសប្តាហ៍នេះ អ្នកសេដ្ឋកិច្ចរបស់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិកបាននិយាយថា ហានិភ័យជាច្រើននៃការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ត្រូវបានស្រូបយកដោយ Fed ឬធនាគារតាមរយៈការទិញរតនាគារ។ ដំណឹងល្អគឺថា "ធនាគារកណ្តាលមានអាណត្តិ ឧបករណ៍ ជំនាញ ទិន្នន័យ និងបទពិសោធន៍ ដើម្បីដោះស្រាយភាពតានតឹងដែលកំពុងកើតមាននៅក្នុងប្រព័ន្ធធនាគារ" ។

ដូច្នេះ ទោះបីជាមានសញ្ញានៃភាពស្រដៀងគ្នាទៅនឹងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចក្រោយឆ្នាំ 1981 ក៏ដោយ អតុល្យភាពដែលនាំឱ្យមានវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុកន្លងមកហាក់ដូចជាអវត្តមាន។

ប្រភពនៃអតិផរណា ហេតុផលដែល Fed ត្រូវធ្វើអន្តរាគមន៍ដើម្បីធ្វើឱ្យសេដ្ឋកិច្ចមានភាពយឺតយ៉ាវក៏ខុសគ្នាដែរ។ កាលពីមុន អតិផរណាគឺបណ្តាលមកពីតម្រូវការលើសការផ្គត់ផ្គង់។ លើកនេះ ពិរុទ្ធជនធំជាងគឺការរំខាននៃការផ្គត់ផ្គង់ - ទំនិញ ការដឹកជញ្ជូន ទំនិញ កម្លាំងពលកម្ម - ដោយសារជំងឺរាតត្បាត និងជម្លោះនៅអ៊ុយក្រែន។

ការងើបឡើងវិញនៃការផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការកម្លាំងពលកម្មខ្លាំងក៏ត្រូវបានបំពេញផងដែរជាមួយនឹងសមាមាត្រខ្ពស់នៃចំនួនប្រជាជនដែលមានអាយុពី 25 ទៅ 54 ឆ្នាំដែលកំពុងធ្វើការ ឬស្វែងរកការងារធ្វើជាងមុនពេលមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។ ហើយទោះបីជាទីផ្សារការងារមានភាពតឹងតែងក៏ដោយ ប៉ុន្តែតម្លៃប្រាក់ឈ្នួលនៅតែមិនច្បាស់លាស់។ ដូចគ្នានេះផងដែរមិនដូចមុនឆ្នាំ 1981 ការរំពឹងទុកអតិផរណារយៈពេលវែងរបស់សាធារណៈជននៅតែមានស្ថេរភាពនៅប្រហែល 2% ទៅ 3% ។

អតិផរណាក៏ពិបាកគ្រប់គ្រងផងដែរ ពីព្រោះកត្តារចនាសម្ព័ន្ធដែលជួយរក្សាការចំណាយក្នុងទសវត្សរ៍មុនៗត្រូវបានបញ្ច្រាស់មកវិញ។ ភាពតានតឹង ផ្នែកភូមិសាស្ត្រនយោបាយ ការការពារនិយម ការបែងចែកសកលភាវូបនីយកម្ម និងចំនួនប្រជាជនវ័យចំណាស់ សុទ្ធតែធ្វើឱ្យខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់មានតម្លៃថ្លៃជាង។ វាអាចទៅរួចដែលថាបញ្ញាសិប្បនិម្មិតនឹងបង្កើនផលិតភាព ប៉ុន្តែនោះជាសម្មតិកម្មសុទ្ធសាធសម្រាប់ពេលនេះ។

ទាំងអស់នេះធ្វើឱ្យចម្លើយចំពោះពេលដែលសហរដ្ឋអាមេរិកនឹងចូលទៅក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចខុសគ្នាសម្រាប់អ្នកជំនាញ និងអ្នកដឹកនាំអាជីវកម្ម។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយយោងទៅតាមការវិភាគ របស់ WSJ ប្រសិនបើ Fed ធ្វើដោយជោគជ័យ ដីទន់ បទពិសោធន៍ជាប្រវត្តិសាស្ត្រអាចបង្ហាញថាសហរដ្ឋអាមេរិកអាចបន្តរីកចម្រើនក្នុងរយៈពេល 4 ឬ 5 ឆ្នាំទៀត។

Phien An ( យោងតាម WSJ )

ប្រភពតំណ