연준 금리 인하로 아시아 통화 수혜

[광고_1]

연준이 금리를 인하하면 위안, 엔, 원은 압박을 덜 받고 주요 아시아 통화는 인도 루피가 강세를 보일 것으로 전망됩니다.

올해 미국 연방준비제도이사회(Fed)가 금리를 인하할 것으로 예상되는데, 이는 미국 달러에는 좋은 소식이 아닐 수 있지만, 일부 아시아 통화는 혜택을 볼 것입니다.

금리 상승은 한 국가의 통화 가치를 높여 외국인 투자를 유치하고 달러 수요를 증가시키기 때문입니다. 하지만 달러 약세는 다른 시장에도 긍정적인 영향을 미치는데, 이는 연준이 경제 위기가 아닌 시기에 금리를 인하할 때 흔히 나타나는 현상입니다.

연준은 2023년 12월에 비둘기파적 기조를 취했지만, 지난달 회의에서 기준금리를 5.25~5.5%로 동결했습니다. 현재 시장은 여름부터 금리가 하락할 것으로 예상하고 있으며, CME FedWatch는 이르면 6월에 첫 25bp 금리 인하를 예상하고 있습니다. 연준이 조치를 취할 경우 아시아 통화에 대한 몇 가지 예측은 다음과 같습니다.

2022년 11월 14일 호치민시의 한 은행 거래소에서 거래되는 미국 달러. 사진: Thanh Tung — 2022년 11월 14일 호치민시의 한 은행 거래소에서 거래되는 미국 달러. 사진: *Thanh Tung*

위안화 가치 하락이 멈췄습니다.

연준이 여름에 금리 인하를 시작한다면, 세계 최대 경제 대국인 미국과 중국 간의 금리 차이가 줄어들고 위안화에 대한 압력도 어느 정도 완화될 것입니다. 금리 차이는 채권 수익률 차이를 통해 채권을 비교하는 방식입니다.

일본 엔이나 미국 달러 등 환율이 자유로운 다른 주요 통화와 달리 중국은 중국인민은행(PBOC)이 일일 중앙 환율을 설정하여 위안화에 대한 엄격한 통제를 유지하고 있습니다.

벨 에어 인베스트먼트 어드바이저스(Bel Air Investment Advisors)의 최고투자책임자(CIO) 아룬 바라스에 따르면, 중국은 달러 대비 위안화 가치를 안정시키려 노력해 왔으며 앞으로도 그럴 것으로 예상됩니다. 위안화 환율은 달러당 7위안으로 하락했는데, 이는 중국 경제의 약세를 반영합니다. 바라스는 "당국이 재정 부양책, 신용 증가, 부동산 가격을 강화함에 따라 위안화 가치가 더 이상 약세로 돌아설 가능성은 낮습니다."라고 말했습니다.

인도 루피 강세

인도 루피는 올해 캐리 트레이드로부터 이익을 얻을 수 있습니다. 캐리 트레이드는 수익률이 낮은 통화를 빌려 채권과 같은 수익률이 높은 자산을 매수하는 전략입니다.

코탁 증권의 통화 및 파생상품 리서치 부사장인 아닌디아 바네르지는 엔화나 유로화 같은 통화에 대한 캐리 트레이드가 많다고 말했습니다. 미국에서 금리가 하락하면 달러 거래가 활발해질 것입니다. 코탁 증권의 통화 및 파생상품 리서치 부사장인 아닌디아 바네르지는 "이는 인도 통화에 긍정적입니다."라고 말했습니다.

인도 중앙은행(RBI)이 다른 중앙은행들보다 통화정책을 더 느리게 완화할 가능성이 높아짐에 따라 루피화는 강세를 보일 수 있습니다. 인도는 유럽이나 미국처럼 인플레이션 문제가 없기 때문에 RBI는 연준보다 "훨씬 더 느리게" 금리를 인하할 것입니다. 바네르지 총재는 "재정 정책이 효과를 발휘하고 있으며 경제도 매우 호조세를 보이고 있다"고 말했습니다.

루피화는 지난 3개월 동안 달러당 82.82루피로 강세를 보였습니다. 작년 인도 루피화는 달러 대비 0.6% 하락했는데, 이는 2022년 11% 하락에 비해 훨씬 낮은 수준입니다.

한국 원화, 압박 완화

한국 원화는 지난 3년간 하락 압력을 받아왔습니다. 그러나 경기 전망 개선과 연준의 완화 정책은 올해 그러한 압력을 완화하는 데 도움이 될 것으로 예상됩니다.

모넥스의 외환 분석 책임자인 사이먼 하비는 "수익률이 낮고 순환성이 높은 통화인 원화는 하반기 연준의 완화 정책의 주요 수혜자가 될 것으로 본다. 금리가 낮아지면 환율 메커니즘을 통해 원화에 대한 압력이 줄어들 뿐만 아니라 세계 경제 성장 전망도 좋아질 것"이라고 말했다.

원화 가치 상승은 연준의 금리 인하 규모에 달려 있습니다. 하비는 연준이 공격적으로 금리를 인하할 경우 원화 가치가 5%에서 10%까지 상승할 수 있지만, 완만한 금리를 적용할 경우 3% 정도만 상승할 수 있다고 전망했습니다. 한국의 경제 전망 또한 올해 개선될 것으로 예상됩니다. 국제통화기금(IMF)은 한국의 GDP 성장률을 2024년과 2025년에 2.3%로 전망하는데, 이는 작년 1.4%보다 높은 수치입니다.

일본 엔화는 덜 하락합니다

2월 19일 달러화는 엔화 대비 0.19% 하락하여 달러당 149.94엔을 기록했습니다. 그러나 일본이 매우 완화적인 통화정책을 유지하고 있기 때문에 달러화는 올해 들어 현재까지 엔화 대비 약 6% 상승했습니다. 이로 인해 양국 채권 수익률 간에 큰 차이가 발생하여 달러화의 매력도가 높아집니다.

미국 시장 규제 기관의 최신 주간 데이터에 따르면, 투기꾼들은 엔화 순매도를 92억 달러로 늘렸는데, 이는 2개월 만에 최고치입니다. 이로 인해 투자자들 사이에서는 일본 정부가 개입하여 현지 통화를 강화할 것이라는 추측이 커지고 있습니다.

노린추킨 종합연구소의 미나미 타케시 수석 이코노미스트는 연준이 금리를 인하하고 일본은행(BOJ)이 금리를 인상함에 따라 올해 말쯤 환율 추세가 반전될 것으로 예상합니다. 미나미 수석 이코노미스트는 블룸버그 와의 인터뷰에서 "엔화가 크게 하락할 것으로 예상하지는 않습니다."라고 말했습니다.

일본은행(BOJ)은 2022년 12월 이후 수익률 곡선 관리 프로그램을 세 차례 조정하며 채권 금리에 대한 통제력을 완화했는데, 전문가들은 이를 엔화 약세 압력 완화를 위한 조치로 보고 있습니다. 일본은 또한 2022년에 세 차례 외환시장에 직접 개입했는데, 당시 엔화는 수십 년 만에 최저치를 기록했고, 한때 달러당 152엔에 육박하기도 했습니다.

달러는 강력한 인플레이션 지표에 힘입어 5주 연속 상승세를 보인 후 2월 19일 보합세를 유지했습니다. 다른 6개 통화 대비 달러 가치를 나타내는 달러 지수는 지난주 0.18% 상승한 이후 104.18로 큰 변동이 없었습니다.

수요일(2월 21일)로 예정된 연준의 마지막 회의록이 이번 주 투자자들에게 공개될 주요 정보가 될 것으로 보입니다. 시장은 연준이 올해 금리를 약 90bp 인하할 것으로 예상하고 있습니다.

피엔안 ( CNBC, 로이터, 블룸버그 보도 )

[광고_2]
소스 링크