7/8~12주차 주식시장 전망: 1,280 저항선에서 '흔들림'이 있을 전망

7/8~12주차 주식시장 전망: 1,280~1,300포인트 저항선에서 '흔들림'이 있을 것으로 예상

2024년 7월까지 VN 지수의 변동성이 5%라면 주식 비중이 다른 포트폴리오의 수익률 성과에 큰 차이가 생길 수 있습니다.

지난주 시장은 5거래일 연속 상승세를 보였습니다. 그러나 시장 유동성은 회복 조짐을 보이지 않고 있습니다. 이러한 상승세는 주로FPT , MWG, LPB 등 대형주와 분산형 주식에서 비롯되었습니다.

VN 지수는 이번 주를 1,283.04포인트로 마감했으며, 이는 전주 대비 37.72포인트(+3.03%) 상승한 수치입니다.

이번 주 두 거래소의 유동성은 전 ​​거래주 대비 감소했습니다. 호치민증권거래소(HoSE)의 거래대금(Matched Volume)은 -26.8%, 호치민증권거래소(HNX)는 -29%였습니다. 외국인 투자자들은 이번 주에도 호치민증권거래소에서 2조 3,089,620억 동(VND)을 순매도하며 VRE(-7,284억), FPT(-4,631억), VHM(-4,222억), HPG(-2,140억)에 집중했습니다. 반면, DSE(+2,064억), NLG(+1,944억), BID(+1,882억)는 순매수했습니다.

출처: SSI.

SSI증권 투자 전략 전문가인 호 후 투안 히에우 씨는 2023년부터 현재까지 저유동성 상황이 시장에 새로운 것은 아니라고 말했습니다. 시장이 하락할 때마다 시장 폭과 유동성이 좁아져 성장 종목 수가 제한됩니다.

2024년 기준으로는 2023년 전체와 같은 약 13%의 상승률을 보였지만, 최근 몇 년간 시장보다 높은 수익률을 기록한 종목의 비율을 살펴보면 2024년에 시장보다 높은 수익률을 기록한 종목의 수가 전년 전체보다 훨씬 제한적임을 알 수 있습니다. 2017년에는 VIC, MSN, GAS 등 소수의 핵심 종목만이 큰 폭으로 상승하여 VN 지수 상승에 기여한 반면, 대부분의 다른 종목은 부진했습니다.

2019년처럼 유동성이 매우 낮은 해에는 유통 주식 수도 매우 적고, 2022년에는 시장 점수가 급격히 하락(지수 25~30% 하락)하여 주식 선택에 어려움이 발생합니다.

히에우 씨의 관찰에 따르면, 2024년 초부터 지금까지 시장은 상승했지만, 그 양상은 지난 어려운 해들과 매우 유사하며, 산업군 간의 차별화가 매우 높고, 가격이 오르는 주식의 수가 적으며, 산업 내 주식 간의 연속적인 가격 상승은 없습니다. 2023년 산업 흐름과 유사하지만, 점수가 크게 오르지 않아 주식 선택이 훨씬 수월해졌습니다.

이 그림에서, 점수가 상승하더라도 주식 차별화가 있다는 것을 의미합니다. 시장의 주요 스토리는 주식 선택이지만, 이때 주식 선택의 확률은 예년에 비해 낮아서 현 시점에서 포지션, 단기 서핑이 더욱 어려울 것입니다.

유동성 회복은 더 긍정적인 결과를 가져올 것이며, 종목 선정이 정확할 확률도 높아질 것입니다. 결론적으로, 단기 의사결정에는 점수뿐만 아니라 폭과 유동성도 중요한 연결 고리입니다.

2024년 7월의 희망적인 점은 2분기 사업 실적 시즌이 더 긍정적인 분위기를 가져올 수 있다는 것입니다.

롱비엣증권 전략부장인 응우옌 티 푸옹 람 여사는 2분기 실적 보고 시즌이 주식 시장에 활력을 불어넣을 것이며, 2024년 1분기 말부터 점차 개선되고 있는 경제 성장 추세와 신용 성장률에 따라 긍정적인 흐름이 지속될 것이라고 말했습니다.

드래곤 비엣의 추산에 따르면, 전체 시장 매출은 전 분기 대비 회복세를 보일 것으로 예상되지만, 전년 동기 대비 증가율은 낮을 것으로 예상됩니다. 한편, 세후 이익 성장률은 전년 동기 대비 13%로 추산되며, 이는 상장 기업의 순이익률이 전년 동기 대비 개선되었음을 시사합니다.

반면, 환율 압력과 그에 따른 금리 문제는 여전히 시장에 부담으로 작용할 것입니다. 통계에 따르면 동원 금리는 2024년 3월 말 대비 30~50포인트 상승했지만, 2023년 말보다는 여전히 낮습니다. 달러 강세와 외화 수요 증가로 인한 환율 압력이 장기화되면서 중앙은행이 2024년 3분기에 운영 금리를 조정할 가능성이 있습니다.

동시에 롱비엣은 경제의 자본 흡수 능력이 특히 연말에 점차 증가할 것으로 예상하며, 이로 인해 이 기간 동안 경제의 이자율이 계속 증가할 것으로 예상합니다.

램 씨는 VN 지수가 5% 변동하면 주식 비중이 다른 포트폴리오의 수익률에 큰 차이가 발생할 수 있다고 지적했습니다. 따라서 투자자들은 과도한 레버리지 사용을 자제하고, 큰 폭의 조정 시 투자 기회를 포착할 수 있는 구매력을 항상 확보하는 것이 좋습니다.

다음 주 투자 전략으로 돌아가 보면, SSI 전문가들에 따르면 VN 지수는 단기적으로 1,280~1,300포인트의 중요 저항선에 점차 진입하고 있습니다. 투자 심리가 여전히 매우 조심스러워 유동성이 제대로 회복되지 않았습니다. 다음 주 시장은 저항선 위에서 약간의 변동이 있을 것으로 예상되며, 이후 추가 상승을 통해 새로운 강세 흐름을 형성할 것으로 예상됩니다.

단기 투자자는 수익성 있는 포지션에서 부분적인 이익을 실현하고, 시장이 조정을 받거나 저항선을 확실하게 돌파할 때 상승 기회를 기다리는 것이 좋습니다. 주목해야 할 업종으로는 소매업(소비재), 식품, 수출, 은행, 철강 등이 있습니다.

장기적인 비전을 가지고 있는 투자자는 기본 주식이 좋고 사업 결과 에 대한 긍정적인 전망이 있는 상황에서 하락기에 부분적 축적 전략을 적용할 수 있습니다.

현재 권장되는 주식 가중치는 60%/NAV입니다.

출처: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-8-127-se-co-rung-lac-tai-vung-khang-cu-1280---1300-diem-d219477.html