은행들이 주식시장으로 몰려든다. 수십억 달러의 자본을 동시에 늘리려는 경쟁에서 무엇을 볼 수 있을까?

Ngân hàng đổ bộ chứng khoán: Thấy gì từ cuộc đua tăng vốn đồng loạt hàng tỉ USD? - Ảnh 1. — 증권 부문으로의 확장은 은행이 서비스 수수료 수익을 늘리고 고객 네트워크를 활용하여 생태계를 개발하는 데 도움이 될 것입니다. - 사진: QUANG DINH

은행의 지원을 받아 증권사들 간의 자본 경쟁이 점점 더 치열해지고 있다.

은행 물결이 주식시장에 진입

프라이빗 뱅크(PB)의 증권업 진출 야망은 점점 더 명확해지고 있습니다. 2025년 7월, PG Bank의 이사회는 정기 주주총회에서 증권사 인수 의사를 공개적으로 밝혔습니다.

실제로, 지난 3년 동안 베트남 주식 시장에서는 은행과 연계된 증권회사가 확대되었는데, 이는 자본 규모뿐만 아니라 미결제 증거금 대출 규모 측면에서도 확대되었습니다.

무디스로부터 자본을 지원받은 신용평가회사인 VIS Ratings는 이러한 회사들이 고객 네트워크와 모은행의 자본을 최대한 활용하여 증권업계 수익 성장을 견인하고 있다고 강조한 바 있습니다.

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Tuoi Tre Online의 통계에 따르면, 민간은행과 제휴한 11개 이상의 증권회사가 2025년에 총 31조 7,200억 VND(약 12억 달러)의 자본금을 늘릴 계획입니다.

TCBS 및 ACBS 거래 완료 외에도, VIB 의 여러 임프린트와 함께 KAFI는 정관 자본금을 7조 5천억 동으로 증자했습니다. KAFI는 단 4년 만에 자본금을 5배로 늘렸으며, UPCoM 상장을 준비하고 있습니다.

한편, OCBS증권은 2025년 2분기 말까지 자본금을 3,000억 동에서 1조 2,000억 동으로 4배 늘렸습니다.

실행되지 않은 거래와 관련하여, VPBankS는 2025년 말까지 3억 7,500만 주의 IPO를 계획하고 있으며, LPBS(LienVietPostBank Securities)는 자본금을 3.3배 증자하여 12조 6,680억 동(VND)으로 늘릴 계획입니다. 한편, HD Securities는 3억 6,500만 주의 주식을 공모하여 정관 자본금을 1조 4,600억 동(VND)에서 5조 1,000억 동(VND) 이상으로 늘릴 예정입니다.

자본 규모는 증권사 전반은 물론 은행과 연계된 이해관계를 가진 그룹들에게도 여전히 "필연적인 경쟁"입니다. 충분한 자본이 확보되어야만 대규모 증거금 대출을 실행하고, 기술 인프라에 투자하며, 디지털 자산 서비스 분야로 확장할 수 있기 때문입니다. 디지털 자산 서비스는 시장의 다음 단계로 여겨집니다.

MSI의 교훈: 실종과 복귀

은행이 증권회사를 소유하는 붐은 2010년대에 활발했지만, 금융 시스템이 어려움을 겪으면서 2012~2015년 기간에는 빠르게 가라앉았습니다.

많은 은행들이 철수해야 했는데, 그중 하나가 바로 2017년 핵심 신용에 집중하기 위해 해양증권(MSI)을 매각한 해양은행(MSB)입니다. 당시 MSB는 이 거래를 통해 약 3,300만 달러를 벌어들인 것으로 추산됩니다.

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하지만 이 "분열"은 많은 아쉬움을 남겼습니다. KB금융에 인수된 후, MSI는 빠르게 "전환"되어 한국 투자 증권사 중 하나로 명성을 쌓아 온 KBSV로 거듭났습니다. 2025년 2분기 말 기준 정관 자본금은 3조 동을 넘어섰고, 미상환 대출금은 거의 7조 동에 달했습니다.

SBSI를 통한 MSB의 수익률은 여전히 미미합니다. 자본금을 2조 동으로 늘리겠다는 목표에도 불구하고, 이 규모는 MSB가 한때 매각했던 "자식" KBSV에 비하면 여전히 부족합니다. 이러한 점이 MSB의 수익률이 다소 늦었다고 느끼게 하는 이유이며, 안타깝고도 어려운 일입니다.

MSB의 주저함과는 대조적으로 VPBank는 결정적으로 복귀하기로 결정했습니다.

VPS를 매각한 후, 이 은행은 ASC를 빠르게 인수하고 사명을 VPBankS로 변경한 후 대규모 증자 전략을 실행하고 IPO를 준비했습니다. MSB가 신중한 태도를 보인다면, VPBank는 강력한 성장세를 보일 것으로 예상됩니다.

한 시장 분석가는 대규모 은행 잠재력을 갖춘 증권사도 처음부터 재건하는 데 2~3년이 걸릴 것이라고 말했습니다.

그러나 중개 시장이 더욱 집중되고, 거래 수수료가 거의 0에 가까워지고, 증거금 이자율이 치열하게 경쟁해야 하므로 진입 장벽이 높아졌습니다.

SBSI가 경쟁사처럼 대규모 투자를 하지 않거나 기술이나 디지털 자산 등 새로운 방향을 감히 따르지 않는다면, 투자 기회는 극히 제한될 것입니다.

일반적으로 증권회사에 투자하면 은행은 기존 고객 생태계와 견고한 재무적 잠재력을 활용하여 상당한 이점을 얻을 수 있습니다.

그러나 이러한 이점은 결정적인 전략과 인프라, 기술, 신제품에 투자할 수 있는 대규모 리소스가 동반될 때에만 진정으로 실현될 수 있습니다.

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겸손을 배우세요

출처: https://tuoitre.vn/ngan-hang-do-bo-chung-khoan-thay-gi-tu-cuoc-dua-tang-von-dong-loat-hang-ti-usd-2025092609550876.htm