규정 부족, 베트남에 상장된 FDI 기업의 물결을 여전히 기다리고 있다

thị trường chứng khoán - Ảnh 1. — 호치민시의 한 증권사에서 컨설턴트가 고객에게 조언을 제공하고 있다 - 사진: TTD

시장이 고품질 제품에 목말라하는 상황에서, 우수한 재무적 잠재력, 경영 및 브랜드를 갖춘 FDI 기업은 잠재적인 공급원이 될 것입니다.

주식시장에 참여하고자 하는 FDI 기업은 많습니다.

이전에 베트남 주식시장에는 11개 기업이 있었지만, 일부 기업은 실적 부진으로 철수했으며, 특히 풀파워(FPC)는 상장이 전면 폐지되었습니다.

2003년 법령 38/2003은 FDI 기업의 상장을 위한 토대를 마련했으며, 2003년부터 2008년까지 10개 기업이 유한책임회사(LLC)에서 주식회사로 전환하여 상장하는 등 FDI 기업의 상장이 절정에 달했습니다. 그러나 2017년 시암브라더스베트남(SBV)이 베트남증권거래소(HoSE)에 가입한 이후 신규 FDI 기업은 상장되지 않았습니다.

FIDT 투자 컨설팅 및 자산 관리 주식회사인 Hub Dong Hanh의 재무 고문인 하 보 빅 반(Ha Vo Bich Van) 여사에 따르면, 베트남에는 현재 FDI 기업이 주식 시장에 상장하는 것을 허용하는 구체적인 법적 틀이 없습니다.

2003년 법령 38호와 2005년 결정 238호와 같은 이전 문서는 만료되었고, 2020년 투자법과 2019년 증권법은 명확한 후속 규정이 없습니다. 이러한 법적 지침의 부재로 인해 많은 외국인 직접 투자 기업들이 베트남에서 자본을 조달하고 브랜드를 구축해야 함에도 불구하고 기업공개(IPO)의 "문"을 찾지 못하고 있습니다.

베트남의 한 대형 증권사 사장은 고객에게 컨설팅 서비스를 제공하면서 FDI 기업의 상장 필요성은 작지 않지만, 이를 촉진하기 위해서는 법적 요소를 포함한 여러 가지 해결책이 필요하다고 말했습니다.

베트남 정부 관계자는 뚜오이 트레(Tuoi Tre) 와의 인터뷰에서 베트남이 아직 FDI 기업의 증권거래소 상장 승인 절차를 시행하지 않았다고 밝혔습니다. 회사는 현재 정부가 FDI 기업의 증권거래소 상장을 위한 절차와 절차를 검토하기를 기다리고 있습니다.

CP 베트남 관계자는 "그룹도 준비가 되어 있습니다. 명확한 규정과 절차가 마련된다면 회사는 이를 실행할 준비가 되어 있습니다."라고 밝혔습니다.

상장 FDI 기업의 길을 열다

SSI 증권 해외시장 담당 이사인 토마스 응우옌 씨는 FDI 기업의 베트남 증권거래소 상장을 촉진하는 것이 자본시장 발전에 중요한 요소라고 말했습니다. 그는 관리기관이 상장 승인에 더욱 주력하고 있으며, 이는 FDI 기업을 포함한 기업들의 증권거래소 참여를 장려하는 정부의 명확한 방향을 보여주는 것이라고 덧붙였습니다.

베트남에는 현재 우수한 품질의 많은 외국인 직접투자(FDI) 기업이 있습니다. 이는 주식 시장을 보완하고, 제품 다각화를 촉진하며, 투자자들에게 더 큰 매력을 제공할 수 있는 잠재적인 상품 공급원입니다.

하지만 이러한 기업들이 베트남을 상장지로 선택하려면 두 가지 전제 조건이 있습니다. 첫째, 국내 시장은 다른 시장 대비 매력적이고 경쟁력 있는 가치를 제공해야 합니다. 둘째, 상장 절차가 간소화되고 쉬워야 합니다.

토마스 씨는 베트남을 절차가 복잡하고 비용이 많이 들며 엄격한 감독을 받는 미국 시장과 비교하며, 베트남은 FDI 기업이 증권거래소에 상장하도록 장려하기 위해 보다 유연하고 우호적인 메커니즘을 구축하는 것을 목표로 해야 한다고 말했습니다.

그는 평가 및 절차적 요소 외에도 많은 글로벌 기업이 자사 소유 구조나 장기 개발 전략에 부합하도록 본국 법인이 해당 시장에 상장되기를 원하는 등 다른 이유로도 상장을 원한다고 지적했습니다.

이는 FDI 기업의 상장 결정이 직접적인 재정적 이익에만 의존하는 것이 아니라, 다른 많은 전략적, 경영적 요인에도 영향을 받는다는 것을 보여줍니다.

thị trường chứng khoán - Ảnh 2. — 태국 CP 베트남 법인이 베트남에서 IPO(신규 주식 공모) 및 상장을 추진한다 - 사진: 광딘

여전히 위험 관리가 필요합니다.

베트남 증권 예탁결제공사(VSDC) 이사회 의장인 응우옌 손 씨는 현재 주식 시장에서는 많은 해결책이 있지만, 베트남 특유의 이유와 전 세계적인 영향으로 인해 상품의 양이 "사라지고" 있다고 강조했습니다.

현재 베트남 주식시장의 시가총액은 여전히 작으며, 상품의 질과 규모는 지난 2~3년 동안 크게 변하지 않았습니다. 손 씨는 "현재의 상품 수량을 유지하는 것은 불가능합니다. FDI 기업의 전환 및 베트남 주식시장 상장을 장려하는 것이 평등을 실현하는 데 도움이 될 것입니다."라고 말했습니다.

이전에는 10개가 넘는 FDI 기업이 증권거래소에 상장되어 있었는데, 그 중 일부는 실적이 좋지 않았지만 많은 기업은 실적이 매우 좋았습니다.

"하지만 FDI 기업의 상장 추진 과정은 지난 10년 동안 둔화되었으며, 이 문제를 해결해야 합니다. FDI 기업이 주식회사로 전환될 경우, 베트남 기업법에 따라 운영됩니다."라고 손 씨는 말했습니다.

그러나 이 문제는 관리해야 할 많은 위험 요소를 내포하고 있습니다. 심지어 FDI 기업들이 상장 후 자본을 "철회"하기 위해 증권거래소에 상장하거나, 기업들이 제대로 된 사업을 하지 않아 투자자와 시장에 위험을 초래할 수 있다는 우려도 있습니다.

또한, 이전 가격 책정, 자산 가치 과장, 불투명한 재무 보고, 심지어 기업 리더의 도피도 엄격하게 통제해야 할 문제입니다.

FIDT 전문가인 하 보 빅 반 씨는 위험을 통제하고 투자자를 보호하기 위해 엄격한 법적 체계를 구축해야 할 필요성을 강조했습니다.

따라서 베트남 내 최소 운영 기간 요건(2~3년), 매출 성장 규모, 이익, 기존 기술 이전 활용 여부 등 FDI 기업에 대한 구체적인 기준을 마련해야 합니다. 필요한 경우 정관자본금을 일반 규정 대비 조정해야 합니다.

반 씨는 "동시에 대량 매각을 방지하기 위해 외국 창립 주주의 거래를 제한하는 메커니즘(잠금)을 수년간(예: 3~5년) 적용하도록 허용해야 한다"고 제안했습니다.

반 씨에 따르면, FDI 기업의 증권거래소 상장을 위해서는 단순히 법 개정이나 조건 완화만을 말하는 것이 아닙니다. 상장 샌드박스(시범 운영)를 통해 법적 위험을 줄이는 방안을 모색하고, 전문 IPO 지원 센터를 설립하며, 단축된 IFRS 기준을 적용하여 규정 준수 비용을 절감할 수 있습니다.

성공적으로 상장된 기업에 대한 일시적인 세금 인센티브가 함께 제공된다면, 베트남은 너무 오래 기다리지 않고도 우수한 FDI 기업이 주식 시장에 진입하는 것을 전적으로 환영할 수 있을 것입니다.

또한, 독립적인 감사, 엄격한 가치 평가, 상장 주가의 실질 가치 반영을 위한 제도 마련이 필요합니다. 기업을 면밀히 모니터링하고, 투명한 재무 보고를 실시하며, 기술 모니터링 시스템 역량을 강화하고, 조기 경보 시스템을 구축하며, 국가 기업 및 인구 데이터와 연계하는 체계를 구축해야 합니다. 더 많은 FDI 기업이 성공적으로 상장될수록, 특히 베트남 주식 시장은 물론이고 베트남 전체가 국제 금융 중심지로서의 역할에 더욱 가까워질 것입니다.

투자자를 위한 더 많은 기회

긍정적인 영향에 대해서는 대부분 의견이 있는데, 더 많은 FDI 기업이 증권거래소에 상장되면 베트남 증권거래소가 '상품' 측면에서 더욱 다양해지고, 국내외 투자자에게 개방되며, 자본금과 유동성이 증가할 것이라는 점을 부정하기 어렵다는 것입니다.

하보빅반 여사는 향후 시장 업그레이드가 완료되면 미국, 일본, 한국 등 대기업을 중심으로 FDI 기업이 증권 거래소에 상장하는 새로운 물결이 일어날 것으로 예측했습니다. 특히 은행 그룹(2025년 법령 69호)에서 외국인 소유권을 완화하는 정책은 MB, HDBank , VPBank 등에 적용되었으며, 이는 일반적으로 외국 자본에 시장을 개방하는 방향으로 나아가는 조치이며 FDI 기업이 상장할 가능성에 대한 긍정적인 신호입니다.

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빈 칸 - 협상

출처: https://tuoitre.vn/thieu-quy-dinh-van-cho-lan-song-doanh-nghiep-fdi-niem-yet-tai-viet-nam-20250823231946256.htm