VN지수, 외국자본 유입 기대하며 1,800포인트 목표

7월 ETF 펀드의 순인출액은 연중 최저치를 기록했으며, 국내 펀드(+7,097억 VND)가 순유입을 기록해, 외국 펀드(-7,536억 VND)의 자본인출 압력이 균형을 이루었습니다.

자본 흐름 구조 측면에서, 지난달 국내 펀드 중 가장 두드러진 자금 흐름은 DCVFMVN Diamond로, 1조 2,000억 VND의 순유입을 기록하며 국내 자금 순유입에 가장 큰 기여를 했습니다. 이는 2022년 12월 말 이후 가장 높은 순유입입니다. 한편, VN30 지수를 시뮬레이션하는 펀드들은 자금 인출 압력을 받았으며, 그중 DCVFMVN30 펀드(-3,690억 VND)가 9개월 연속 자금 인출 압력을 받았습니다. 이 외에도 KIM Growth VN30(-716억 VND), SSIAM VN30, MAFM VN30도 소폭의 자금 인출을 기록했습니다.

외국인 투자자들은 7월 베트남 주식시장에서 강력한 순매수세를 보였습니다. 순매수 규모는 8조 5천억 동으로, 6월 순매도 규모 1조 9천억 동과 대조를 이루며 연초 이후 순매도 총액은 37조 5천억 동으로 줄었습니다. 외국인 투자자들은 SSI, VPB,SHB , HDB, VND 등 주요 종목을 중심으로 순매수에 집중했습니다.

위와 같이 현금 흐름을 선택적으로 다각화하는 맥락에서 SSI 분석팀은 개인 투자자들이 여전히 신중한 입장이라고 평가했습니다. 그러나 SSI는 향후 전망을 살펴보면, 안정적인 거시경제와 회복 중인 성장세 덕분에 베트남 시장은 중장기적으로 여전히 매력적이라고 밝혔습니다.

현재 VN-Index는 여전히 예상 P/E가 약 12.6배로 지역 평균보다 낮고 5년 평균보다 낮아 시장 밸류에이션이 여전히 매력적이라는 것을 시사합니다. 동시에 베트남은 여전히 동남아시아에서 프런티어 마켓에서 신흥 시장(MSCI, FTSE)으로의 업그레이드를 위한 가장 유력한 후보입니다. 이러한 업그레이드를 위해 증권법 및 투자법 개정, 외국인 투자 공간 확대 등이 적극적으로 추진되고 있습니다.

유리한 거시경제적 여건과 더불어, 2025년 2분기 기업 실적이 예상치를 뛰어넘은 것도 지난 7월 주식 시장이 낙관적으로 성과를 내는 데 도움이 된 주요 요인 중 하나였습니다.

구체적으로, 2025년 2분기 총 매출은 같은 기간 대비 6.9%의 소폭 성장을 기록했지만, 모회사 주주 귀속 세후 이익은 31.5% 급증하여 2025년 1분기의 20.9% 증가를 크게 상회했습니다. 산업 그룹을 제외한 대부분의 산업 그룹이 긍정적인 이익 성장을 기록했습니다. 예상치를 상회하는 실적을 기록한 산업 그룹에는 소매, 비료, 유틸리티, 은행, 산업 단지가 포함됩니다. 반면, 식음료(F&B)와 일부 주거용 부동산 주식과 같은 일부 산업은 예상치를 밑도는 실적을 기록했습니다.

꾸준한 수익 성장 회복은 앞으로도 시장을 이끄는 주요 동력이 될 것입니다. 이러한 추세는 부동산 시장과 공공 투자의 회복 모멘텀, 유리한 금리 환경, 관세 위험에 대한 우려가 점차 완화되고 있는 점, 특히 10월 시장 개선에 대한 기대 등 여러 요인에 의해 뒷받침됩니다.

SSI는 2025년 모회사 주주 세후 이익 성장률을 13.8%로 예측했으며, 이는 하반기에 전년 대비 15.5% 성장하는 것과 맞먹는 수치입니다. 다만 재무 보고 시즌이 끝난 후 약간의 조정이 있을 수 있습니다.

SSI는 "7월말 고마진 기간 이후 이익 실현 압력이 커져 단기적으로 시장 변동이 있을 수 있지만, 2026년에는 VN지수가 1,750~1,800포인트 범위로 이동할 것으로 예상한다"고 전망했다.

SSI는 베트남이 2025년 10월에 FTSE Russell에 의해 신흥시장으로 승격될 것으로 믿고 있습니다. 이러한 사건은 지수 기반 ETF에서 약 10억 달러의 자본 흐름을 유치하는 데 도움이 될 수 있습니다.

다른 시장의 분석에 따르면, 외국인 자본 유입 증가에 대한 기대와 투자 심리의 뚜렷한 개선 덕분에 시장이 상향 조정되기 전 기간에 긍정적인 흐름을 보이는 경우가 많습니다. 이는 2025년 하반기 베트남 시장의 중요한 지지 요인 중 하나가 될 것입니다.

출처: https://baodautu.vn/vn-index-huong-toi-moc-1800-diem-ky-vong-vao-dong-von-ngoai-do-vao-d354523.html