Immobilien und Wertpapiere ziehen enorme Kapitalmengen von Banken an. Ist das besorgniserregend?

Analysten zufolge ist der starke Kreditfluss in den Wertpapiersektor nur eine vorübergehende Entwicklung. Der starke Kreditfluss in den Immobiliensektor hingegen ist eine Entwicklung, der man Beachtung schenken sollte.

Banken fördern Immobilienkredite

Laut den Statistiken von VietNamNet für 14 Banken, die in den ersten sechs Monaten des Jahres 2025 detaillierte Analysetabellen der ausstehenden Kredite für jede Branche veröffentlicht haben, beliefen sich die gesamten ausstehenden Immobilienkredite dieser 14 Banken zum 30. Juni 2025 auf etwa 891 Billionen VND.

Mit Ausnahme der LPBank und der VPBank, die einen Rückgang verzeichneten, erhöhten alle übrigen 12 Banken ihre Immobilienkredite im Vergleich zum Ende des Jahres 2024. Die PVCombank behauptete dabei weiterhin die Spitzenposition und überholte die Techcombank zwei Jahre in Folge als größte Immobilienkreditbank.

Für den Wertpapiersektor wird geschätzt, dass die gesamten ausstehenden Wertpapierkredite der 40 größten Wertpapierunternehmen bis zum Ende des zweiten Quartals einen Rekordwert von 285 Billionen VND erreichten.

Bei der regulären Regierungssitzung im vergangenen Juli sagte die Gouverneurin der Staatsbank von Vietnam (SBV), Nguyen Thi Hong: „Die Kreditvergabe im gesamten System ist in den ersten sieben Monaten des Jahres im Vergleich zum Ende des Jahres 2024 um etwa 10 % gestiegen – ein ziemlich hoher Anstieg im Vergleich zu den 6 % im gleichen Zeitraum des Vorjahres.“

Gouverneurin Nguyen Thi Hong ist besorgt über die starke Kreditvergabe an Immobilien und Wertpapiere und analysierte: „Die Kreditwachstumsrate in diesen beiden Sektoren ist zwar höher als der Durchschnitt, aber das entspricht der Zielsetzung, die Schwierigkeiten auf dem Immobilienmarkt zu beseitigen. Sobald die rechtlichen Hürden für das Projekt ausgeräumt sind, ist der Kapitalbedarf für die Umsetzung unausweichlich.“

Im Wertpapiersektor machen die ausstehenden Kredite trotz des schnellen Wachstums nur 1,5 % der gesamten ausstehenden Kredite aus und stellen kein Risiko für das gesamte System dar. Die Staatsbank von Vietnam bekräftigte, dass sie die Sicherheitsindikatoren weiterhin genau überwachen werde.

Derzeit liegt der Anteil kurzfristiger Kapitalflüsse, die für mittel- und langfristige Kredite verwendet werden, unter 30 %. Gleichzeitig verlangt diese Agentur von den Kreditinstituten kontinuierlich, die Kapitalflüsse nach Laufzeit auszugleichen, um die Sicherheit des gesamten Systems zu gewährleisten.

Illustration: Nam Khanh

Vorsicht bei Immobilienkrediten

Laut dem Wirtschaftswissenschaftler und außerordentlichen Professor Dr. Dinh Trong Thinh ist der Anstieg der Kredite für Immobilien und Wertpapiere in den ersten sieben Monaten des Jahres kein Grund zur Sorge, da die Staatsbank ihre Kreditpolitik recht gut auf die einzelnen Branchen ausrichtet.

Darüber hinaus sagte dieser Experte, dass die Kreditvergabe in zwei „sensiblen“ Sektoren, nämlich im Immobilien- und im Wertpapiersektor, in den letzten Jahren deutlich zugenommen habe.

„Grundsätzlich nehmen die ausstehenden Kredite nicht ab, sondern nur zu. Dieser Anstieg ist jedoch gut für den Markt, es besteht kein Grund zur Sorge. Sogar die USA und die EU-Länder verzeichnen einen allgemeinen Anstieg des Marktes“, analysierte Associate Professor Dr. Dinh Trong Thinh.

Laut Herrn Thinh haben wir im aktuellen wirtschaftlichen Kontext, in dem der Rechtskorridor fertiggestellt wurde und wird, aus der Vergangenheit gelernt, sodass das Kreditwachstum in Bereichen wie Immobilien oder Wertpapieren nicht besorgniserregend und weiterhin unter Kontrolle sei.

Im Gespräch mit VietNamNet erklärte Associate Professor Dr. Pham The Anh, Dozent an der National Economics University, dass spezifische Kreditdaten erforderlich seien, um das Risikoniveau bei Immobilien- und Wertpapierkrediten genau einschätzen zu können.

Grundsätzlich veröffentlicht die Staatsbank keine konkreten Daten, sondern gibt nur allgemein bekannt, dass das Kreditwachstum für die beiden Sektoren Immobilien und Wertpapiere über der allgemeinen Wachstumsrate liege.

Der Kreditzufluss in den Wertpapiersektor ist jedoch kein Grund zur Sorge. „Im Wertpapiersektor leihen sich Anleger, die viel handeln, viel Geld. Das ist nur vorübergehend“, sagte Pham The Anh.

„Aber im Immobiliensektor bergen starke Kreditströme in diesem Sektor größere Risiken, da das Geld hauptsächlich in Projekte und nicht in die Produktion fließt. Im Kontext einer Wirtschaft, die stark vom Immobiliensektor abhängig ist, erhöht eine Erhöhung der Kredite in diesem Sektor die Risiken zusätzlich“, warnte er.

Ohne nähere Ausführungen zu machen, befürchtet der Wirtschaftsexperte, dass die unbezahlten Altschulden bei gleichzeitig steigenden Neuschulden die Immobilienpreise in die Höhe treiben und so zu Instabilität in der Wirtschaft führen werden. Daher sei bei der Kreditvergabe an den Immobiliensektor Vorsicht geboten.

„Kredite im Immobilienbereich mit dem Ziel aufzunehmen, Projekte zu konstruieren und fertigzustellen, um Produkte zu angemessenen Preisen auf den Markt zu bringen, ist etwas anderes als zu horten und die Immobilienpreise in die Höhe zu treiben“, bemerkte Herr Pham The Anh.

Auf der regulären Regierungssitzung im Juli bekräftigte Gouverneurin Nguyen Thi Hong, dass die SBV in den ersten sieben Monaten des Jahres 2025 eine proaktive und flexible Geldpolitik betrieben und sich eng an den tatsächlichen Entwicklungen orientiert habe. Es wurden geldpolitische Regulierungsmaßnahmen ergriffen, um gleichzeitig das Wachstum zu fördern und die Inflation unter Kontrolle zu halten.

Auch die monetären Indikatoren verzeichneten ein deutliches Wachstum. Die Gesamtzahl der Zahlungsmittel erhöhte sich im Vergleich zum Jahresende 2024 um 7,5 % – fast doppelt so viel wie im Vorjahreszeitraum.

Langfristig betonte der Gouverneur die Notwendigkeit synchroner Lösungen zur Unterstützung einer wirksameren Geldpolitik. Zwei dieser Vorschläge gelten als entscheidend.

Erstens : Der Kapitalmarkt muss stark ausgebaut werden, um die Nachfrage nach mittel- und langfristigem Kapital zu decken und so den Druck auf die kurzfristigen Kapitalquellen des Bankensystems zu verringern. Auf diese Richtung hat sich die Regierung in ihrer jüngsten Botschaft geeinigt.

Zweitens : Ausweitung des Kreditgarantieprogramms für kleine und mittlere Unternehmen. Wenn diese Unternehmen durch den Garantiemechanismus bei der Kapitalaufnahme unterstützt werden, wird dies in allen Wirtschaftssektoren eine starke Produktionsmotivation schaffen.

Darüber hinaus sollte in Sektoren wie Immobilien und Infrastruktur, die mittel- und langfristig viel Kapital benötigen, Kapital durch die Ausgabe von Unternehmensanleihen, lokalen Anleihen oder internationalen Krediten mobilisiert werden. „Nur wenn Kapital über die richtigen Kanäle und in der richtigen Art und Weise mobilisiert wird, kann das Wachstum hoch und nachhaltig sein“, betonte Gouverneurin Nguyen Thi Hong.

Quelle: https://vietnamnet.vn/bat-dong-san-chung-khoan-hut-von-khung-tu-ngan-hang-co-dang-lo-ngai-2430516.html