Platzt die KI-Blase bald?

SPVs sind bei KI-Unternehmen immer häufiger anzutreffen. Foto: Alyssa Powell/BI .

Inmitten des KI-Hypes mit Bewertungen in Höhe von Hunderten von Milliarden Dollar boomt ein Parallelmarkt mit spezialisierten Anlagevehikeln, sogenannten SPVs. Dabei handelt es sich um einen seit langem bestehenden Mechanismus, der es mehreren Investoren ermöglicht, Kapital in ein einziges Geschäft einzubringen. Im Kontext der weit verbreiteten FOMO (Angst, etwas zu verpassen) werden SPVs genutzt, um Aktien von großen Namen wie OpenAI, Anthropic, Anduril und Perplexity zu jagen.

Es gibt viele legale Formen von SPVs, doch viele stehen wegen ihrer hohen Gebühren, undurchsichtigen Strukturen und der vielen Zwischenhändler in der Kritik. Analysten warnen, dass unerfahrene Anleger leicht Opfer des „Billionen-Dollar-KI-Traums“ werden können. Bill Gurley, ein erfahrener Investor hinter Uber und Zillow, gibt offen zu, dass SPVs nicht so „rosig“ sind, wie viele behaupten.

Selbst führende KI-Unternehmen sind besorgt. OpenAI warnte diese Woche in einem Blog, dass nicht autorisierte SPVs Investitionen „ unwirtschaftlich “ machen könnten. Anthropic forderte im Rahmen einer Finanzierungsrunde über 170 Milliarden US-Dollar sogar einige Risikokapitalfonds auf, keine SPVs einzusetzen.

Mehrere Gründer und Investoren berichteten Business Insider , dass sie ständig Angebote für Investitionen in SPVs erhalten. Ankur Nagpal, CEO von Carry, verglich das Phänomen mit einer „neuen Version des uralten Betrugs“, bei dem Menschen exorbitante Gebühren für einen Zugang zahlen, der in Wirklichkeit keine besseren Ergebnisse liefert.

Leslie Feinzaig, Gründungspartner von Graham & Walker, beschreibt den aktuellen SPV-Markt als „Wilden Westen“ und prognostiziert, dass es zu weiteren Betrugsfällen kommen wird.

Mark Klein, CEO von SuRo Capital, berichtete, dass er bei der Suche nach einer Investition in OpenAI jedes SPV-Geschäft komplizierter und verdächtiger fand als zuvor, und zwar so sehr, dass selbst ein professioneller Analyst Schwierigkeiten hatte zu verstehen, in was er investierte.

Der Hauptgrund ist laut Autograph-CEO Hari Raghavan mangelnde Liquidität. Im Gegensatz zu börsennotierten Unternehmen, die täglich gehandelt werden, beschaffen sich private Unternehmen nur zu bestimmten Zeiten Kapital. „Der Markt ist zwischen den Runden völlig lahmgelegt, und wenn eine neue Runde eröffnet wird, erreicht die FOMO ihren Höhepunkt. Stellen Sie sich vor, die New Yorker Börse wäre nur einen Tag im Monat geöffnet“, sagte Raghavan.

Der SPV-Boom zeigt, dass Geld in die KI fließt, weckt aber gleichzeitig die Sorge vor einer neuen Finanzblase, in der Gier und Angst, etwas zu verpassen, die Investitionsrationalität überwältigen.

Quelle: https://znews.vn/bong-bong-ai-sap-xay-ra-post1579521.html