Katalysatoren für den Höchststand der Einzelhandelsaktien im Jahr 2025

Diese Entwicklung vollzog sich vor dem Hintergrund einer Differenzierung des Aktienmarktes nach Branchengruppen, was bestimmte Erwartungen der Anleger hinsichtlich der internen Stärke der Unternehmen sowie unterstützende Faktoren aus dem Geschäftsumfeld erkennen lässt.

Stabile Geschäftstätigkeit, Geschäftsbereiche behalten Wachstumsdynamik bei

Im zweiten Quartal 2025 wird Masan voraussichtlich einen Gewinn vor Ausschüttung an Minderheitsaktionäre (NPAT Pre-MI) von rund 1.500 Milliarden VND erzielen, was einer Steigerung von fast 60 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Dies ist das dritte Quartal in Folge, in dem das Unternehmen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum einen Gewinnanstieg verzeichnet hat, was auf eine gewisse Verbesserung der Betriebseffizienz nach der Umstrukturierung des Geschäftsportfolios hindeutet.

Im Einzelhandelssektor baute WinCommerce (WCM) sein Netzwerk in den ersten fünf Monaten des Jahres mit 257 neuen Filialen weiter aus. Dies entspricht fast 40 % der geplanten Eröffnungen für das gesamte Jahr. Angesichts der steigenden Verbrauchernachfrage werden Aktivitäten in ländlichen Gebieten gefördert, wodurch Unternehmen die Möglichkeit erhalten, ihr Marktpotenzial besser auszuschöpfen.

WinMart lockt anlässlich seiner Eröffnung viele Kunden mit einem Rabattprogramm auf wichtige Waren.

Im Konsumgütersegment setzt Masan Consumer (MCH) im zweiten Quartal eine Premiumisierungsstrategie um, insbesondere mit der Produktlinie „Asian Restaurant“ unter der Marke Omachi. Darüber hinaus hält das Unternehmen an seiner Dividendenpolitik mit der von den Aktionären für 2025 genehmigten Ausschüttungshöhe fest (maximal 60 %, entsprechend 6.000 VND/Aktie).

Masan MEATLife (MML) verzeichnete im ersten Quartal 2025 einen weiteren Umsatzanstieg, wobei das Segment verarbeitetes Fleisch eine wichtige Rolle spielte. MML ist derzeit führend im Marktanteil tierischer Proteine im WinCommerce-Einzelhandelssystem. Neben kommerziellen Aktivitäten fördert MML auch den Einsatz von Technologie in der Viehzucht zur Verbesserung der Produktionseffizienz. Insbesondere hat die Einheit erfolgreich Technologie zur Steigerung der Produktivität in der Sauenzucht eingesetzt und so dazu beigetragen, den Schweinebestand für die Fleischproduktion um etwa 24.000 Schweine pro Jahr zu vergrößern.

Im Bergbausektor dürfte Masan High-Tech Materials (MSR) dank der Erholung der Verkaufspreise für Endprodukte wie APT seine Finanzergebnisse verbessern und im zweiten Quartal Verluste vermeiden. Einige Analysten gehen davon aus, dass MSR in diesem Jahr wieder positiv zum Konzerngewinn von Masan beitragen könnte.

Faktoren, die die MSN-Aktie in der kommenden Zeit unterstützen

In der zweiten Jahreshälfte 2025 dürften zahlreiche politische Maßnahmen und Markttrends die Geschäftstätigkeit von Unternehmen im Konsumgüter-Einzelhandel weiter erleichtern. Insbesondere die Verlängerung der Mehrwertsteuersenkung bis Ende 2026, die einen Steuersatz von 8 % statt 10 % für lebensnotwendige Güter vorsieht, kann die Kaufkraft stärken und den Binnenkonsum fördern. Dies ist ein wichtiger Faktor für Unternehmen mit großen Konsumgüter-Ökosystemen wie Masan.

Kunden kaufen bei MEATDeli saubere Fleischprodukte

MSCI hat Vietnam kürzlich nicht mehr in die Liste der Börsen-Upgrades aufgenommen. Im Vergleich zu FTSE Russell wendet MSCI strengere Bewertungskriterien an. FTSE Russell gilt als eine der renommiertesten globalen Organisationen für die Erstellung von Indizes, einschließlich Aktienindizes. Eine Hochstufung durch diese Organisation kann dazu beitragen, ausländische Kapitalströme, insbesondere von großen Investmentfonds, anzuziehen.

In der Fragerunde der Nationalversammlung am 19. Juni sagte Finanzminister Nguyen Van Thang, dass die Modernisierung des Aktienmarktes ein Ziel sei, das bis 2025 erreicht werden müsse, um Kapitalmobilisierungskanäle für die Wirtschaft zu entwickeln. Dementsprechend werde erwartet, dass der Markt Verbesserungen erfährt, um die Kriterien der Ratingagenturen zu erfüllen.

Saigon- Hanoi Securities (SHS) schätzt, dass Vietnam im Falle einer Hochstufung rund 9 Milliarden US-Dollar aus globalen Investmentfonds anziehen könnte, darunter rund 800 Millionen US-Dollar aus ETFs, die den FTSE Russell Index abbilden, 2 Milliarden US-Dollar aus anderen passiven Fonds und 4 bis 6 Milliarden US-Dollar aus aktiven Fonds. Dieser Kapitalfluss konzentriert sich tendenziell auf Large-Cap-Aktien mit hoher Liquidität und Spielraum für ausländische Beteiligungen – Eigenschaften, die einige Aktien wie MSN derzeit erfüllen.

Große Wertpapierhäuser bewerten MSN-Aktien derzeit positiv. VCBS empfiehlt daher den Kauf mit einem Kursziel von 93.208 VND pro Aktie – 42 % über dem Marktpreis zum Zeitpunkt der Berichterstattung. KBSV bewertet die Aktie gemäß dem SoTP-Modell mit 100.000 VND pro Aktie, wobei das Basisszenario ein zweistelliges Wachstum bei MCH, WCM und MML beinhaltet.

Wertpapierfirma	Zielpreis (VND/Aktie)	Empfehlung	Bewertungsgrundlagen / Hinweise
Vietnamkrieg	100.000	KAUFEN	SoTP-Methode. Wachstum kommt von MCH, WCM, MML; Rückgang um 7 % im Vergleich zum Vorjahr aufgrund des erhöhten Gruppenrabatts (15 %). Es wird angenommen, dass MSN im Vergleich zu realen Vermögenswerten unterbewertet ist.
VCBS	93.208	KAUFEN	Bewertung basierend auf den Gewinnaussichten von WCM, MCH, MML und einer Steuerpolitik zur Unterstützung des Inlandsverbrauchs. Ökosystemwachstum und Nutzen aus der Mehrwertsteuersenkung bis 2026.
KBSV	100.000	KAUFEN	SoTP-Bewertung; Basisszenario: zweistelliges Wachstum bei WCM, MCH, MML.

Analysten wiesen jedoch auch auf eine Reihe von Faktoren hin, die im Auge behalten werden sollten, darunter die ungleichmäßige Erholung des Inlandsverbrauchs, der zunehmende Wettbewerb im FMCG-Einzelhandel und geopolitische Risiken, die die Lieferkette beeinträchtigen könnten.

Dass die MSN-Aktien ihren Höchststand von 2025 überschritten haben, spiegelt die Anerkennung der Umstrukturierungsbemühungen und der operativen Effizienz des Unternehmens durch den Markt wider. In einem sich wandelnden Geschäftsumfeld bilden die Beibehaltung einer umsichtigen Strategie, die Konzentration auf Kernbereiche und die effektive Nutzung unterstützender Makrofaktoren die Grundlage für Masan, um eine nachhaltige Wachstumsdynamik aufrechtzuerhalten.

Quelle: https://baodautu.vn/chat-xuc-tac-cho-co-phieu-tieu-dung-ban-le-vuot-dinh-nam-2025-d314414.html