Aktien mit 10-Jahres-Tiefbewertung, zwei Szenarien für die neue Woche

Experten gehen in dieser Woche von zwei Szenarien für den Aktienmarkt aus. Im Basisszenario könnte die jüngste tiefe Marktkorrektur mittelfristig die meisten „hypothetischen Risiken“ widergespiegelt haben.

Der VN-Index beendete den November bei 1.250 Punkten, 14 Punkte weniger als im Oktober, wobei der durchschnittliche Handelswert pro Sitzung mit 12.200 Milliarden VND ein 18-Monats-Tief erreichte – Foto: QUANG DINH

Zwei Szenarien für die Börse in der neuen Woche

* Herr Doan Minh Tuan – Leiter der Forschungs- und Investitionsabteilung, FIDT:

- Der VN-Index erholte sich letzte Woche über die Erwartungen hinaus und erreichte innerhalb von 2 Wochen schnell wieder die Gleichgewichtszone von 1.250 Punkten.

Der Markt steigt im „vermuteten“ Szenario geringer Liquidität weiter an, die meisten Aktiengruppen zeigen Anzeichen einer Bodenbildung und steigen gut mit dem Markt.

Ein besonderes Ereignis dieser Woche ist, dass ausländische Investoren an fünf aufeinanderfolgenden Handelstagen Nettokäufe tätigten. Dies ist die erste Woche mit Nettokäufen nach über einem Monat starker Verkäufe. Dies ist auch ein klares Zeichen dafür, dass der Wegfall der Wechselkursrisiken ausländische Investoren zur Rückkehr an den Markt anregen und so zu einem Ausgleich von Angebot und Nachfrage beitragen wird.

Wir gehen davon aus, dass der Umstrukturierungsprozess der indirekten Investitionskapitalströme in diesem Jahr (Ende 2024) fast abgeschlossen sein wird. Ausländische Investoren werden ihre Nettoverkäufe reduzieren und so Möglichkeiten schaffen, neue Investitionsgeldströme anzuziehen.

In Bezug auf die Marktbewertung wird der VN-Index im KGV-Bereich von 13 – 13,2 (Marktpreis pro Aktie) gehandelt.

Bei einer durchschnittlichen EPS-Wachstumsrate (ausgeschütteter Gewinn nach Steuern pro Stammaktie) von 15-17 % pro Jahr wird das KGV für 2025 (geschätzter Preis für zukünftige Gewinne) voraussichtlich bei 11,3 bis 11,5 liegen. Über einen längeren Zeitraum von mehr als 10 Jahren (2015 bis 2024) ist dieser Bereich unterbewertet.

Herr Doan Minh Tuan

Wir präsentieren zwei Szenarien für diese neue Woche. Im Basisszenario geht FIDT davon aus, dass die jüngste tiefe Marktkorrektur die „hypothetischen Risiken“ mittelfristig weitgehend widergespiegelt hat.

Zu diesem Zeitpunkt wird jede signifikante Umkehr wichtiger globaler Variablen wie des USD-Index (drastischer Rückgang auf unter 105) und der Rendite 10-jähriger US- Staatsanleihen (drastischer Rückgang auf unter 4,2 %) eine Gelegenheit schaffen, dem VN-Index zu helfen, seinen Tiefpunkt erfolgreich zu erreichen und den mittelfristigen Korrekturtrend umzukehren.

Im negativen Szenario, wenn der globale Finanzmarkt weiterhin die negative Variable der „Donald Trump“-Politik widerspiegelt und der USD-Index auf das historische Niveau von 110 steigt, wird dies Druck auf den Wechselkurs ausüben und der Verkaufsdruck ausländischer Investoren wird voraussichtlich sehr stark sein. Im negativen Szenario ist der Marktrisikofaktor sehr groß, und der Tiefpunkt des VN-Index wird sehr schwer vorherzusagen sein.

Generell ist die notwendige Voraussetzung weiterhin, dass die Risiken im Zusammenhang mit dem USD-Index und den inländischen Wechselkursrisiken Anzeichen einer Abkühlung zeigen.

Vermeiden Sie überkaufte Bedingungen

* Herr Nguyen Huy Phuong – Analyst von Rong Viet Securities:

- Der Markt setzte seine Erholung fort und ignorierte das Abkühlungssignal in der letzten Handelssitzung der vergangenen Woche. Dieses Signal trägt dazu bei, das Marktgleichgewicht vor der Zone von 1.250 bis 1.265 Punkten zu erreichen, einer in der Vergangenheit umstrittenen Zone.

Es wird erwartet, dass der Markt tiefer in diese Zone vordringt, um Angebot und Nachfrage zu testen. Es besteht die Möglichkeit, dass das Angebot wieder zunimmt und den Markt in dieser Zone unter Druck setzt.

Daher müssen Anleger weiterhin die Entwicklung von Angebot und Nachfrage beobachten, um die Marktlage einzuschätzen. Derzeit können Anleger kurzfristige Chancen bei einigen Aktien nutzen, die sich allmählich aus der Unterstützungszone heraus erholen.

Dennoch ist es notwendig, das Portfolio richtig zu verwalten, ein Abgleiten in einen überkauften Zustand zu vermeiden und die Erholung in Betracht zu ziehen, um kurzfristige Gewinne mitzunehmen.

Wechselkurs wird sich zum Jahresende abkühlen

* Herr Dinh Quang Hinh – Leiter der Abteilung Makro- und Marktstrategie – Abteilung Wertpapieranalyse von VNDirect:

Herr Dinh Quang Hinh

- Bis Dezember dürfte der allgemeine Markttrend weiterhin auf Erholung setzen, da sich Risikofaktoren wie Wechselkurse und kurzfristige Liquiditätsengpässe allmählich abschwächen.

Die Fed wird ihren Leitzins bei ihrer Sitzung im Dezember voraussichtlich weiter senken und das inländische USD-Angebot wird sich zum Jahresende deutlich verbessern.

Normalerweise neigen Exportunternehmen dazu, am Jahresende Fremdwährungen an Geschäftsbanken zu verkaufen, um inländische Waren zu kaufen, Prämien an Mitarbeiter auszuzahlen usw.

Dies wird zusammen mit der anhaltend positiven Entwicklung der ausländischen Direktinvestitionen und den zum Jahresende ins Land fließenden Überweisungen dazu beitragen, den Wechselkursdruck abzumildern. Die Staatsbank kann sich anderen Zielen zuwenden, wie der Unterstützung der Systemliquidität und des Kreditwachstums, um in diesem Jahr das ehrgeizige Kreditwachstumsziel von 15 % zu erreichen.

Wenn das Kreditwachstum das Ziel erreicht und Geld in die Realwirtschaft fließt, wird dies dem Aktienmarkt im Dezember und Anfang nächsten Jahres einen großen Schub verleihen.

Quelle: https://tuoitre.vn/chung-khoan-o-vung-dinh-gia-thap-nhat-10-nam-hai-kich-ban-cho-tuan-moi-20241202080302076.htm