Werden sich die Aktien nach vielen Kämpfen erholen?

ANTD.VN – Sinkende Gewinne börsennotierter Unternehmen im dritten Quartal sowie eine Reihe weiterer Faktoren führten im Oktober zu einem starken Rückgang der Aktienmärkte. Experten gehen jedoch davon aus, dass sich der Markt bald von diesen Rückschlägen erholen wird.

Gewinne börsennotierter Unternehmen sinken im dritten Quartal

Das dritte Quartal war hinsichtlich der Geschäftsergebnisse der börsennotierten Unternehmen kein besonders positives Quartal. Viele Unternehmen verzeichneten negativere Geschäftsergebnisse als erwartet.

Nach Schätzungen von VNDirect Securities sank der Gesamtnettogewinn der an den drei Börsen (HOSE, HNX, UPCOM) notierten Unternehmen im gleichen Zeitraum entgegen den Erwartungen einer Erholung im dritten Quartal um 5,5 %.

Von den 46 Unternehmen im Tracking-Portfolio des Wertpapierhauses blieben 46 % hinter den Erwartungen zurück, 41 % lagen nahe an den Prognosen und nur 13 % übertrafen die Prognosen.

Der Optimismus aus der Berichtssaison des zweiten Quartals konnte im dritten Quartal nicht wiederholt werden, was zu einer negativeren Stimmung der Anleger führte.

„Da der Markt höhere Erwartungen an die Geschäftsergebnisse in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 hat, konnte die Saison der Geschäftsergebnisse des dritten Quartals den jüngsten starken Marktausverkauf nicht eindämmen“, sagte VNDirect.

Die größten Wachstumsbeiträge lieferten Stahl sowie Öl und Gas, während die Chemie-, Strom- und Immobilienbranche enttäuschte.

Sowohl im dritten Quartal als auch in den ersten drei Quartalen des Jahres verzeichneten Unternehmen mit mittlerer und kleiner Marktkapitalisierung eine schlechtere Performance als Unternehmen mit großer Marktkapitalisierung.

Der Gesamtnettogewinn der mittelgroßen und kleinen Unternehmen sank im dritten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 14,8 % bzw. 24,6 %.

Der Gesamtnettogewinn im dritten Quartal von VN30 sank im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 3,1 % und im Vergleich zum Vorquartal um 3,8 %. Davon verzeichneten 14 Unternehmen ein Nettogewinnwachstum im Vergleich zum Vorjahreszeitraum, angeführt von PLX (+646 %), VJC (+232 %), SSI (+111 %) und VRE (+66 %).

Die Gewinne der börsennotierten Unternehmen im dritten Quartal bleiben hinter den Erwartungen zurück

Unter den 16 Unternehmen, die einen Gewinnrückgang verzeichneten, verzeichneten MSN und MWG einen Gewinnrückgang von 91 % bzw. 96 % im Vergleich zum Vorjahr. Bemerkenswert ist, dass der Nettogewinn von VIC im dritten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 171 % sank, da das Unternehmen im dritten Quartal des Vorjahres einen erheblichen einmaligen Ertrag aus der Übertragung von Anteilen seiner Tochtergesellschaft im Wert von 8,937 Milliarden VND verzeichnete.

Einer der „Gegenwinde“ für Unternehmen sind hohe Zinskosten, die Druck auf die Gewinne ausüben.

Obwohl die Zinsaufwendungen im zweiten Quartal 2023 ein Mehrjahreshoch erreichten, setzten sie ihren Trend auch im dritten Quartal fort und stiegen im Vergleich zum Vorquartal um 0,2 Prozentpunkte auf 6,8 %. Dies zeigt, dass die Zinssenkung der SBV keine Auswirkungen auf die Gewinne der Unternehmen hatte.

Infolgedessen wird der Betriebsgewinn weiterhin durch die Finanzkosten belastet, obwohl die SBV die Leitzinsen seit März mehrmals gesenkt hat und die Einlagenzinsen wieder das Niveau vor Covid-19 erreicht haben. Experten erwarten in den kommenden Quartalen sinkende Zinskosten, da die Banken seit dem dritten Quartal mit der Senkung der Kreditzinsen begonnen haben.

Darüber hinaus erreichte die Verschuldungsquote mit 60,7 % einen Rekordtiefstand, ein Rückgang um 0,3 Prozentpunkte gegenüber dem Vorquartal, da sich die Unternehmen auf die Rückzahlung ihrer Schulden konzentrierten.

Wird sich der Markt bis zum Jahresende erholen?

Im dritten Quartal war der vietnamesische Aktienmarkt nicht sehr positiv, insbesondere im Oktober.

Bis Ende Oktober hatte der VN-Index gegenüber dem Vormonat 10,9 % verloren, womit er die meisten seiner Gewinne seit Jahresbeginn wieder zunichtemachte und den größten monatlichen Rückgang seit 12 Monaten verzeichnete.

Laut Maybank Investment Bank (MSVN) zählen zu den Faktoren, die den Marktrückgang verursachten, neben den Unternehmensgewinnen, die im dritten Quartal nicht den Erwartungen entsprachen, der erhöhte Druck auf die Devisenmärkte, die Verschärfung der geopolitischen Spannungen (Israel – Hamas) und ein Rückgang der informellen Lombardkreditaktivitäten.

MSVN geht jedoch davon aus, dass das Gewinnwachstum im dritten Quartal zwar schwach war, im vierten Quartal jedoch besser ausfallen wird. Basierend auf dem niedrigen Vergleichswert des vierten Quartals 2022 schätzt das Analyseteam, dass der Gewinn des gesamten Marktes im vierten Quartal dieses Jahres im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um etwa 36 % steigen wird.

Auf makroökonomischer Ebene ist Maybank davon überzeugt, dass der kontrollierte Wechselkurs und die Inflation es der SBV ermöglichen, ihre unterstützende Politik fortzusetzen. MSVN belässt seine Inflationsprognose bei 3,4 % für 2023 und 3,5 % für 2024. Darüber hinaus hat auf dem Devisenmarkt die Kombination aus der Ausgabe von Schatzwechseln durch die SBV und der Bewegung innerhalb der Spanne des USD-Index (DXY) die jüngste Abwertung des VND gegenüber dem USD gestoppt.

Das Analyseteam prognostiziert, dass die SBV USD verkaufen wird, um den Markt zu stabilisieren, wenn der VND um weitere 1–2 % (oder 5–6 % seit Jahresbeginn) abwertet. Die SBV könnte in diesem Jahr sogar eine weitere Abwertung des VND (im Vergleich zu den vorherigen 2–3 % pro Jahr) akzeptieren, da eine lockerere Politik zur Unterstützung der Erholung inländischer Unternehmen nun oberste Priorität hat.

Aufgrund der Haltung der SBV, eine lockerere Politik zu unterstützen und für das vierte Quartal 2023 mit steigenden Gewinnen zu rechnen, erwartet MSVN, dass sich der Aktienmarkt von den „Schlägen“ im Oktober erholen wird.

Quellenlink: https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-se-phuc-hoi-sau-nhieu-chat-vat-post557464.antd