Die VinFast-Aktien steigen dramatisch. Warum schwankten die Vermögenswerte des Milliardärs Pham Nhat Vuong um Milliarden von Dollar?

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Schockanstieg, starker Rückgang

Die VinFast- Aktien legten in der ersten Handelssitzung am 15. August stark zu und überraschten damit nicht nur in- und ausländische Investoren, sondern auch Insider, die sich ein solches Ergebnis nur schwer vorstellen konnten.

In der ersten Handelssitzung an der US-Börse schlossen die VinFast-Aktien bei über 37 USD, mehr als dreimal so hoch wie der Referenzpreis. Damit erreichte VinFast eine Kapitalisierung von 85 Milliarden USD und übertraf damit Mercedes-Benz, Ford, General Motors und viele namhafte Autohersteller.

In einer Online-Pressekonferenz direkt nach dem Börsengang gab VinFast-CEO Le Thi Thu Thuy zu, dass sie „überrascht“ war, als der Aktienkurs während des Börsengangs auf 37 USD stieg, und nicht auf das Szenario vorbereitet war, dass die VFS-Aktien diesen Preis erreichen würden.

Laut Frau Thuy hätten die meisten Investmentbanken auf Nachfragen zuvor gesagt, dass die Aktie im Minus sei, d. h., der VFS-Kurs werde in der ersten Handelssitzung unter 10 USD/Aktie fallen. Die Führungskräfte und Mitarbeiter von VinFast gingen zunächst davon aus, dass das Unternehmen eine Kapitalisierung von über 23 Milliarden USD erreichen würde, „hatten aber nicht mit 85 Milliarden USD gerechnet“.

In der ersten Handelssitzung wurden insgesamt 6,7 Millionen VFS-Aktien im Wert von rund 200 Millionen US-Dollar übertragen. Die Anzahl der gehandelten Aktien lag über dem gesamten Streubesitz von 4,5 Millionen Stück.

Kursschwankungen der VinFast-Aktie in den ersten beiden Handelssitzungen an der US-amerikanischen Nasdaq-Börse. (Quelle: YHF)

In der zweiten Sitzung am 16. August war der Verkaufsdruck jedoch relativ stark. VFS fiel zeitweise um 45 % auf fast 25 USD/Aktie (im Vergleich zum Schlusskurs von 37,06 USD/Aktie in der ersten Sitzung), erholte sich dann aber sofort wieder und erreichte 30,11 USD/Aktie.

Während der Sitzung schrumpfte die Kapitalisierung von VinFast zeitweise um 25 Milliarden USD, und der Gesamtwert der zweiten Sitzung sank um 16 Milliarden USD. Die Kapitalisierung von VFS betrug 69 Milliarden USD. Während dieser Sitzung wechselten 2,8 Millionen Aktien den Besitzer.

Trotz des Rückgangs ist die Kapitalisierung von VinFast immer noch sehr hoch und das Unternehmen gehört weiterhin zu den drei größten Elektroautounternehmen der Welt .

Die starken Schwankungen der VFS-Aktien führten auch dazu, dass das Vermögen des Milliardärs Pham Nhat Vuong ständig schwankte.

Dem jüngsten Ranking von Forbes zufolge ist das Vermögen des reichsten Geschäftsmanns Vietnams im Vergleich zum Stand vor ein paar Tagen jedoch sprunghaft angestiegen: Er verfügt nun über 37,5 Milliarden US-Dollar und liegt damit auf Platz 33 der Liste der reichsten Menschen der Welt, noch vor der Ex-Frau des Milliardärs Jeff Bezos, Frau MacKenzie Scott (Platz 36) und gleichauf mit dem Milliardär Li Ka-shing, einem berühmten Geschäftsmann aus Hongkong.

Warum?

Dass die VFS-Aktien dramatisch gestiegen sind und eine Kapitalisierung von 85 Milliarden US-Dollar erreicht haben, ist angesichts der ebenfalls hohen Bewertung des Unternehmens von 23 Milliarden US-Dollar nicht wirklich überraschend. Die Börsennotierung eines Technologieunternehmens, insbesondere eines Elektroautoherstellers, erregt in der Regel große Aufmerksamkeit.

In der Vergangenheit gab es bei vielen Elektroautoherstellern einen starken Anstieg der Aktienkurse, sobald sie an internationalen Börsen notiert wurden.

Laut Reuters stiegen die Kurse von Elektroauto-Aktien wie Nikola Corp oder Lucid stark an und fielen dann wieder, nachdem sie über SPACs – eine Form der Hintertürnotierung oder umgekehrten Fusion – notiert wurden.

Die Marktkapitalisierung von Nikola ist von 13,9 Milliarden Dollar vor der Börsennotierung auf 1,4 Milliarden Dollar gesunken, während die von Lucid von 24 Milliarden Dollar im Jahr 2021 auf heute 15,5 Milliarden Dollar gesunken ist.

Bei VinFast ist die Anzahl der im Streubesitz befindlichen Aktien mit nur 4,5 Millionen Stück im Vergleich zur Größenordnung von mehr als 2,3 Milliarden Aktien recht gering.

In der ersten Handelssitzung wurden insgesamt 6,7 Millionen VFS-Aktien übertragen, mehr als die Gesamtzahl der im freien Umlauf befindlichen Aktien. Dies zeigt, dass auf dem Handelsmarkt mit der Zeit T+0 Kauf und Verkauf stattfindet.

Geht man von einer Rotation in drei Runden aus, belief sich die tatsächliche Transaktion in der ersten Sitzung am 15. August auf lediglich etwa 2,2 Millionen Aktien, was 0,1 % der VFS-Aktien entspricht und der Hälfte der Aktien entspricht, die von den Gründungsaktionären von Black Spade gehalten wurden.

Die Anzahl der zum Handel verfügbaren Aktien im Vergleich zur Gesamtzahl der ausstehenden Aktien ist zu unterschiedlich, während die Nachfrage hoch ist. Dies ist ein Faktor, der die Preise in die Höhe treibt.

Allerdings sorgte der starke Anstieg der Aktienkurse in der ersten Sitzung auch für eine hohe Nachfrage nach Gewinnmitnahmen.

Angesichts der aktuellen Entwicklungen kann es länger dauern, einen ausgewogeneren Preis für die VinFast-Aktie sowie die Kapitalisierung des Unternehmens zu ermitteln. Die Schwankungen werden präziser, wenn der Streubesitz höher ist.

Ein Streubesitz von weniger als 1 % ist zu gering. Wären 100 % der Aktien frei handelbar, könnte die Situation ganz anders aussehen. Der derzeit niedrige Streubesitz macht es zudem möglich, dass diejenigen, die leerverkaufen (verkaufen), Geld verlieren.

In der kommenden Zeit könnte eine neue Anzahl an Aktien freigegeben werden, darunter mehrere Millionen Aktien, die in den nächsten Monaten aus den Optionsscheinen des Partners übertragen werden. Das Angebot an VFS auf dem Markt wird größer sein. Preisschwankungen werden präziser sein.

Im Großen und Ganzen dürfte sich die Situation jedoch angesichts der Größenordnung von mehreren Millionen bis mehreren zehn Millionen Aktien im Vergleich zu den insgesamt über 2,3 Milliarden Aktien nicht wesentlich ändern. Die Kontrolle über das Angebot liegt weiterhin in den Händen des Milliardärs Pham Nhat Vuong.

Auch VinFast-CEO Le Thi Thu Thuy bekräftigte, dass es für VinFast nicht bei der Notierung bleiben werde, sondern dass die Börse nicht für Marketing, sondern zur Mobilisierung großer Kapitalmengen diene.

Der Fahrplan zur Kapitalmobilisierung wird jedoch nicht dringend sein, da der Kapitaldruck bei VinFast nicht hoch ist, da das Unternehmen gerade eine Finanzierungs- und Kreditzusage in Höhe von 2,5 Milliarden USD von Vingroup und dem Milliardär Pham Nhat Vuong erhalten hat.

Der Milliardär Pham Nhat Vuong gehört zu den reichsten Menschen der Welt: Rankings ändern sich ständig . Nur einen Tag nach der Notierung der VinFast-Aktien an der US-Börse stieg der Milliardär Pham Nhat Vuong in die Top 50 der reichsten Menschen der Welt ein. Die Position von Herrn Vuong änderte sich jedoch sehr schnell entsprechend den Schwankungen der VFS-Aktien.

Forbes-Update: Herr Pham Nhat Vuong verfügt über 37,5 Milliarden US-Dollar und liegt damit weltweit auf Platz 33 und in Südostasien auf Platz 1. Sowohl Forbes als auch Bloomberg haben das Vermögen des Milliardärs Pham Nhat Vuong nach den Schwankungen im Zusammenhang mit der Notierung der Aktien des Autoherstellers VinFast an der US-Börse relativ genau bewertet.

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