Zögern bei der Veräußerung von Staatskapital in Bidiphar

Nach vielen Jahren erfolgloser Desinvestitionen von Staatskapital bei der Binh Dinh Pharmaceutical and Medical Equipment Joint Stock Company (Bidiphar) möchte das Volkskomitee der Provinz Binh Dinh nun vorschlagen, das Kapital bei diesem Pharmaunternehmen zu belassen.

Zögern bei der Veräußerung von Staatskapital

Gemäß der Entscheidung Nr. 1479/QD-TTg des Premierministers vom 29. November 2022 zur Genehmigung des Plans zur Umstrukturierung staatlicher Unternehmen und Unternehmen mit staatlichem Kapital im Zeitraum 2022–2025 gibt es 141 Unternehmen, von denen der Staat im Zeitraum 2022–2025 Kapital veräußern wird.

Insbesondere muss sich das Volkskomitee der Provinz Binh Dinh von zwei Unternehmen trennen: Binh Dinh Pharmaceutical – Medical Equipment Joint Stock Company (Bidiphar – Börsenkürzel: DBD) und Binh Dinh Minerals Joint Stock Company (Bimico). Bislang hält das Volkskomitee von Binh Dinh über den Entwicklungsinvestitionsfonds der Provinz Binh Dinh 13,34 % an DBD und 25 % an Binh Dinh Minerals.

Während der Desinvestitionsplan bei Bimico ab dem vierten Quartal 2024 durch Order-Matching- oder Verhandlungstransaktionen mit einem Startpreis von 22.300 VND pro Aktie umgesetzt werden soll, hat Binh Dinh noch keinen Desinvestitionsplan für Bidiphar vorgeschlagen.

Herr Pham Anh Tuan, Vorsitzender des Volkskomitees der Provinz Binh Dinh, teilte mit, dass die Provinz darum bitte, das Staatskapital in Bidiphar zu belassen, da es sich dabei um ein Sozialversicherungsunternehmen handele. Die Provinzführung ist der Ansicht, dass bei der Veräußerung von Staatskapital wichtige Unternehmen, die politische und soziale Aktivitäten betreffen, zurückgelassen werden müssen und Unternehmen, die nicht verwaltet werden müssen, vom Staat veräußert werden sollten. Obwohl bereits zuvor in dem Bericht über die Umsetzung der Veräußerung von Staatskapital im dritten Quartal 2024 an den Lenkungsausschuss für Unternehmensinnovation und -entwicklung, das Finanzministerium , das Ministerium für Planung und Investitionen und das Volkskomitee der Provinz Binh Dinh berichtet wurde, dass „die Gemeinde weiterhin Pläne entwickelt und die Umsetzung der Veräußerung organisiert, die gemäß der Richtlinie im Zeitraum 2024–2025 abgeschlossen sein soll“.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2024 wurde Staatskapital von fünf Unternehmen (F1) im Gesamtwert von 145 Milliarden VND abgezogen, was einem Erlös von 157 Milliarden VND entspricht. Kapitalgesellschaften, allgemeine Unternehmen und staatliche Unternehmen trennten sich von drei Unternehmen (F2) im Wert von 40,9 Milliarden VND, was einem Erlös von 182 Milliarden VND entspricht.

Quelle: Finanzministerium

Tatsächlich ist Bidiphar seit vielen Jahren im Desinvestitionsplan enthalten, wurde aber bisher nicht umgesetzt. In den Jahren 2020 und 2021 gelang es Binh Dinh nicht, Bidiphar an der Börse zu veräußern, da der Preis im Zusammenhang mit der Covid-19-Pandemie, die den Aktienkurs beeinflusste, nicht den Erwartungen entsprach (die DBD-Aktien fielen an der Börse, was eine Desinvestition ungünstig machte und möglicherweise zu einem Verlust von Staatskapital führte). Daher hat die Provinz vorgeschlagen, die Desinvestition im Zeitraum 2021 bis 2025 fortzusetzen.

Gemäß Beschluss Nr. 4608/QD-UBND vom 10. Dezember 2019 wurde der Startpreis für das Angebot von Staatsaktien bei Bidiphar auf 43.221 VND/Aktie festgelegt. Anfang 2020 lag der Aktienkurs von DBD bei 55.550 VND/Aktie. Obwohl er aufgrund der Auswirkungen von Covid-19 sank, lag er Anfang 2021 immer noch bei 48.600 VND/Aktie und stieg Anfang 2022 wieder auf über 51.000 VND/Aktie.

Bis 2023 forderte das Volkskomitee der Provinz Binh Dinh weiterhin eine Verlängerung der Desinvestitionsfrist für Bidiphar bis über das Jahr 2025 hinaus mit der Begründung, dass die Durchführung der Desinvestition im Zeitraum 2024–2025 nicht vorteilhaft sei und die Einnahmen aus der Desinvestition nicht den Erwartungen entsprächen, die die Interessen des Staates besäßen.

Nach vielen Jahren des Zögerns möchte Binh Dinh nun, da die Frist für die Desinvestition fast abgelaufen ist, das Staatskapital in Bidiphar behalten?

In der Vergangenheit hat das Volkskomitee von Binh Dinh auch vorgeschlagen, staatliches Kapital in einer Reihe von Unternehmen zu behalten. So schlug Binh Dinh im Jahr 2021 der Regierung vor, ihm weiterhin 51 % des Stammkapitals der Binh Dinh Environment Joint Stock Company und der Quy Nhon Green Parks and Urban Lighting Joint Stock Company zu gestatten, mit der Begründung, dass der Anteil der Einnahmen aus öffentlichen Dienstleistungen über 50 % liege.

Wie macht Bidiphar Geschäfte?

Bidiphar gilt als besonderes Unternehmen in der vietnamesischen Pharmaindustrie, da sich das Unternehmen auf die Entwicklung von Antibiotika und Spezialmedikamenten konzentriert. Es ist zudem das erste Pharmaunternehmen des Landes, das Krebsmedikamente erforscht und produziert.

Das Unternehmen konnte Umsatz und Gewinn stabil halten. Obwohl der Umsatz im Zeitraum 2019-2020 zurückging, waren die Schwankungen gering. Bis 2021 verzeichneten Umsatz und Gewinn von Bidiphar ein starkes Wachstum und erwirtschafteten weiterhin jährlich mehr als 200 Milliarden.

Der Finanzbericht für die ersten sechs Monate des Jahres 2024 zeigt, dass der Nettoumsatz des Unternehmens 816 Milliarden VND erreichte und der Vorsteuergewinn 165 Milliarden VND erreichte. Laut einer kürzlichen Aktualisierung hat das Unternehmen in den ersten neun Monaten des Jahres 63 % des Umsatzplans und 77 % des Jahresgewinnplans erreicht.

Der Verkauf selbst hergestellter Arzneimittel ist der Hauptumsatzträger von Bidiphar. Bidiphar ist derzeit das einzige inländische Pharmaunternehmen, das an Ausschreibungen für Krebsmedikamente teilnimmt. Wertmäßig liegt es nach ausländischen Pharmaunternehmen auf Platz sechs und ist führend bei der Produktion (nach Medikamentendosis). Der Wert erfolgreicher Ausschreibungen für Krebsmedikamente des Unternehmens ist jedoch nicht hoch, da es sich meist um Chemotherapeutika mit geringem Wert handelt.

Das Volkskomitee der Provinz Binh Dinh ist noch immer der größte Anteilseigner von Bidiphar. Seit der Börsennotierung hat Bidiphar regelmäßig jährliche Dividenden ausgezahlt, wobei die Dividenden für den Zeitraum 2016–2020 in bar in Höhe von 15 % des Grundkapitals oder 1.500 VND pro Aktie ausgezahlt wurden. Während dieses Zeitraums gab Bidiphar jährlich fast 80 Milliarden VND an Bardividenden aus, was etwa 50 % des Nettogewinns entspricht. Mit einer Beteiligungsquote von über 13 % erhielt das Volkskomitee der Provinz Binh Dinh jedes Jahr mehr als 10 Milliarden VND. Erst 2020 begann das Unternehmen mit der Umsetzung eines zusätzlichen Plans zur Ausschüttung von Dividenden in Aktien, um mehr Gewinne für große Investitionspläne einzubehalten. Im Jahr 2023 zahlte das Unternehmen eine Dividende von 25 % in Aktien, für 2024 ist geplant, mindestens 20 % in bar und/oder in Aktien auszuschütten.

Während Binh Dinh sein Staatskapital noch nicht veräußert hat, kämpft Bidiphar auch darum, einen strategischen Investor zu finden. Seit 2020 ist der ausländische Anteilseigner von Bidiphar zu 100 % geöffnet, es hat sich jedoch noch kein geeigneter Investor gefunden. Große Pharmaunternehmen haben auf dem Markt Unterstützung von ausländischen Aktionären erhalten und sind sogar zu Tochterunternehmen geworden, wie z. B. Hau Giang Pharmaceutical unter Taisho Pharmaceutical, Imexpharm unter SK, Domesco unter Abbott ... die Geschichte der Suche nach einem strategischen Investor wird bei jeder Aktionärsversammlung von Bidiphar immer wieder erwähnt.

Für 2023 war die Ausgabe von Einzelaktien an bis zu fünf Investoren geplant, dies wurde jedoch noch nicht umgesetzt. Bibiphars Jahreshauptversammlung 2024 stimmte weiterhin dem Plan zu, Investoren Einzelaktien anzubieten. Die Gesamtzahl der angebotenen Aktien soll sich auf 23,3 Millionen belaufen, der Mindestpreis soll 50.000 VND pro Aktie betragen und die Umsetzung soll 2024–2025 erfolgen.

Laut einem Update der Phu Hung Securities Joint Stock Company (PHS) gaben Führungskräfte von Bidiphar auf einem Investorentreffen Ende September bekannt, dass das Unternehmen derzeit mit vier in- und ausländischen Investoren zusammentreffe. Dabei gehe es vor allem darum, strategische Partner zu finden, die Mehrwert schaffen, Technologie transferieren und das Unternehmen langfristig begleiten können. Bidiphar stößt bei diesem Deal jedoch noch auf einige Schwierigkeiten, da sich das Unternehmen auf Krebsbehandlungen und Blutfiltrationslösungen konzentriert, die sich deutlich vom Pharmamarkt unterscheiden.

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