Eine Reihe von Milliardenprojekten verändert sich: Starke Kapitalspritze, geschäftige Baustellen

đầu tư công - Ảnh 1. — Der Flughafen Long Thanh beschleunigt seine Vorbereitungen, um 2026 seinen ersten kommerziellen Flug begrüßen zu können – Foto: BONG MAI

Vietnam führt derzeit eine umfassende Reform des öffentlichen und privaten Sektors durch, um das BIP-Wachstum anzukurbeln. Ein konkretes Ergebnis dieser Bemühungen ist, dass die Auszahlungsquote öffentlicher Investitionen im ersten Halbjahr 2025 laut Daten des Finanzministeriums um mehr als 40 % gestiegen ist.

Milliardenprojekt beschleunigt Auszahlung

Nach einem Rückgang im Jahr 2024 erholten sich die öffentlichen Investitionsauszahlungen ab dem zweiten Quartal 2025. Dies ist auf zwei Schlüsselfaktoren zurückzuführen: ein stärkeres Bewusstsein für die Bedeutung öffentlicher Investitionen und die verstärkte Dezentralisierung der lokalen Regierungen. Ziel ist es, den Prozess zu verkürzen und die Effizienz der Umsetzung wichtiger Projekte zu verbessern.

đầu tư công - Ảnh 2. — Herr Michael Kokalari – Foto: TL

Insbesondere die Auszahlungsquote der Provinzen stieg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um mehr als 40 Prozent. Viele Gemeinden schlossen Verwaltungseinheiten zusammen, wodurch die Genehmigungsverfahren verkürzt und die Investitionen beschleunigt wurden.

Darüber hinaus hat die Nationalversammlung zahlreiche neue Vorschriften verabschiedet, die es den lokalen Behörden ermöglichen, bei der Genehmigung von Großprojekten proaktiver vorzugehen.

Projekte für Flughäfen oder Stadtgebiete mit einer Fläche von über 50 Hektar mussten bisher beispielsweise dem Premierminister zur Prüfung vorgelegt werden. Darüber hinaus werden die Verfahren auf zentraler und lokaler Ebene erheblich vereinfacht, insbesondere für Projekte, deren Unterlagen vollständig sind und die „bereit zur Umsetzung“ sind.

Herr Michael Kokalari – ein Experte von VinaCapital – erkannte auch, dass ein typischer Reformschritt die Zusammenlegung von 63 Provinzkassen zu 20 regionalen Einheiten bei gleichzeitiger Abschaffung der Bezirksebene ist. Durch die Reduzierung der Anlaufstellen können Auftragnehmer gleichzeitig Auszahlungsdokumente online einreichen, wodurch sich die Bearbeitungszeit von mehreren Wochen auf nur 1-3 Tage verkürzt.

Die Regierung fördert das Modell der öffentlich-privaten Partnerschaft (ÖPP) nicht nur bei traditionellen Projekten (Straßen, Brücken, Tunnel usw.), sondern weitet es auch auf Hightech-Infrastrukturen wie Rechenzentren aus. Auch Projekte, die einst ins Stocken geraten waren, wie etwa Build-Transfer-Projekte (BT), werden wieder aufgenommen.

Bemerkenswerterweise werden auch Projekte von nationaler Bedeutung beschleunigt. Die Start- und Fertigstellungszeit einiger Großprojekte wie des Flughafens Long Thanh (13 Milliarden USD), der Umgehungsstraße zwischen Hanoi und Ho-Chi-Minh-Stadt (13 Milliarden USD) und der Eisenbahnstrecke Lao Cai – Hanoi – Hai Phong (8,4 Milliarden USD) wurde um drei Jahre verkürzt.

Welche Auswirkungen hat die Förderung der Privatwirtschaft auf Großunternehmen?

Herr Michael Kokalari führte aus, dass die Regierung derzeit eine Reihe wichtiger Gesetze im Zusammenhang mit Infrastrukturinvestitionen anpasst, um dem privaten Sektor eine stärkere Beteiligung an Projekten zu ermöglichen.

Der Investmentfonds ist der Ansicht, dass sich Vietnam derzeit in einer günstigen Finanzlage befindet: Die Staatsverschuldung liegt unter 40 % des BIP, der Haushaltsüberschuss für die ersten fünf Monate des Jahres 2025 beträgt über 5 % des BIP und es sind noch mehr als 45 Milliarden USD speziell für Infrastrukturprojekte nicht ausgezahlt.

Das größte Hindernis in der Vergangenheit waren administrative und rechtliche Verfahren, die nun durch Reforminitiativen, die umgesetzt wurden und werden, schrittweise beseitigt werden.

Laut VinaCapital schafft der zunehmende Zufluss von Infrastrukturinvestitionskapital klare Chancen für viele börsennotierte Unternehmensgruppen.

In den Sektoren BOT (Build-Operate-Transfer) und BT (Build-Transfer) erzielen Unternehmen wie Cuong Thuan IDICO Development Investment (CTI), Ho Chi Minh City Technical Infrastructure (CII) und Deo Ca Transport Infrastructure Investment (HHV) gute Gewinne, obwohl sie immer noch mit den Herausforderungen eines hohen Kapitalbedarfs und politischer Sensibilität konfrontiert sind.

Die Gruppe der Auftragnehmer, zu der Construction Development Investment (DPG), Vinaconex Corporation (VCG), FECON (FCN), Cienco4 (C4G) und Coteccons (CTD) gehören, verfügt über einen starken Cashflow, ist weniger von Richtlinien abhängig, weist aber niedrige Gewinnspannen auf.

In der Baustoffindustrie profitieren Unternehmen wie Hoa Phat (HPG – Stahl), Hoa An (DHA), VLB, Binh Duong Minerals and Construction (KSB – Stein) und Ha Tien 1 Cement (HT1) von der öffentlichen Investitionspolitik, obwohl sie weiterhin Risiken hinsichtlich des Projektfortschritts und stabiler Verkaufspreise tragen.

Darüber hinaus verfügen Infrastrukturkonzerne wie die Technologie- und Telekommunikationsunternehmen ELCOM (ELC) und HHV über einen stabilen Cashflow, jedoch ein langsames Wachstum.

Insbesondere Hoa Phat (HPG) sticht als Stahlhersteller für Projekte hervor, deren Entwicklung von der Regierung im Rahmen der Resolution 172 (Investitionspolitik für Hochgeschwindigkeitsbahnprojekte auf der Nord-Süd-Achse) priorisiert wurde.

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Welche Auswirkungen hat die Förderung der Privatwirtschaft auf Großunternehmen?

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