Reduzierte Betriebszinsen: Produktion ankurbeln, Wertpapiere entlasten

Die Zinssenkungen nehmen zu.

Gemäß den Vorschriften der Staatsbank wird der Höchstzinssatz für Einlagen mit einer Laufzeit von weniger als sechs Monaten ab dem 19. Juni auf 4,75 % pro Jahr gesenkt, was einem Rückgang von 0,25 Prozentpunkten gegenüber dem vorherigen Zinssatz entspricht. Derzeit haben zahlreiche Geschäftsbanken ihren Zinssatz entsprechend den Vorschriften angepasst. Marktdaten zeigen, dass einige Geschäftsbanken den Zinssatz für Einlagen mit einer Laufzeit von ein bis fünf Monaten auf unter 4,75 % pro Jahr gesenkt und gleichzeitig den Zinssatz für andere Laufzeiten nach unten angepasst haben.

Transaktion bei einer Bank in Ho-Chi-Minh-Stadt. Foto: MINH HUY

Konkret senkte die Agribank die Laufzeit von weniger als sechs Monaten auf 3,4 % – 4,1 % pro Jahr; der höchste Zinssatz für Laufzeiten von sechs Monaten oder mehr und von zwölf Monaten oder mehr beträgt nur 6,3 % pro Jahr. Oder die PVCombank senkte den Zinssatz für 6 Monate auf 7 % pro Jahr und den Zinssatz für 36 Monate von 8,3 % auf 7,8 % pro Jahr. Derzeit gibt es nur wenige Geschäftsbanken mit langfristigen Zinssätzen über 8 % wie ABBank, GPBank, VIB, BacABank usw.

Die SBV-Führung bekräftigte, dass die weitere Senkung der operativen Zinssätze in der kommenden Zeit einen Abwärtstrend bei den Zinssätzen auf dem Markt bewirken werde. Dies werde die Kreditinstitute dazu bewegen, bei der Senkung der Kreditzinsen mutiger und entschlossener vorzugehen. Finanzexperten zufolge wird sich die Zinssenkung jedoch verzögern und nicht sofort erfolgen können. Es werde mindestens bis zum dritten Quartal 2023 dauern, bis die Banken die Kreditzinsen senken können, wenn der Druck auf die Kapitalkosten nachlasse.

Bei den Banken hängt die Verzögerung bei der Anpassung der Kreditzinsen von der Größe, Kapazität, Kapitalstruktur und Governance der jeweiligen Bank ab. Die Geschäftsbanken räumen zudem ein, dass die aktuellen Kreditkosten immer noch hoch sind, da sie stark von in der Vergangenheit mobilisiertem Hochzinskapital abhängen, insbesondere in der zweiten Jahreshälfte 2022.

Obwohl die Anpassung der Kreditzinsen eine Verzögerung erfordert, gibt es für die Wirtschaft insgesamt gute Nachrichten, da die Geldpolitik schrittweise gelockert wird. Neben der Senkung der Zinsen für Produktions- und Unternehmenssektoren haben viele Banken auch die Zinsen für Wohnungsbaudarlehen gesenkt, was dem Immobilienmarkt zu einem positiven „Lichtblick“ verhilft.

Einige Geschäftsbanken haben die Zinssätze für Einlagen unter 6 Monaten auf 4,75 % pro Jahr gesenkt (Foto: Transaktion bei einer Bank in HCMC). Foto: MINH HUY

Aktualisierungen aus dem jüngsten Bericht zum Immobilienmarkt der VNDirect Securities Company zeigen, dass auf dem südlichen Markt bei vielen Projekten ein allmählicher Anstieg des Transaktionsvolumens zu verzeichnen ist.

Sinkende Zinsen

Als die FED nach zehn aufeinanderfolgenden Zinserhöhungen ihre Zinserhöhungen einstellte, senkte die Staatsbank von Vietnam (SBV) ihre Betriebszinsen zum vierten Mal innerhalb von drei Monaten, und auch viele Geschäftsbanken senkten die Einlagenzinsen stark. Sie senkten den Zinssatz für Laufzeiten von weniger als sechs Monaten nicht nur wie vorgeschrieben auf 4,75 % pro Jahr, sondern viele Geschäftsbanken senkten ihn sogar noch stärker. Die Agribank senkte den Zinssatz für 1–2 Monate sogar auf 3,4 % pro Jahr. Neben den sinkenden Einlagenzinsen sanken auch die Kreditzinsen weiter. Auf einer kürzlich abgehaltenen Pressekonferenz der SBV erklärte der ständige stellvertretende Gouverneur der SBV, Dao Minh Tu, dass der durchschnittliche Einlagenzinssatz der Geschäftsbanken derzeit bei etwa 5,8 % pro Jahr liege, 0,7 % weniger als Ende 2022, und dass der durchschnittliche Kreditzinssatz in VND bei etwa 8,9 % pro Jahr liege

Konkret wurden im April 2023 beim Classia Khang Dien-Projekt (Thu Duc City, Ho-Chi-Minh-Stadt) durchschnittlich etwa 8 Einheiten/Woche abgewickelt; beim De La Sol-Projekt (Bezirk 4, Ho-Chi-Minh-Stadt) wurden durchschnittlich 3–4 Einheiten pro Tag abgewickelt; beim Maq-Projekt (Bezirk 1, Ho-Chi-Minh-Stadt) von Hongkong Land wurden im April 2023 ebenfalls 7 Einheiten verkauft und anschließend durchschnittlich 2–3 Einheiten/Woche abgewickelt; beim Akari City-Projekt (Bezirk Binh Tan, Ho-Chi-Minh-Stadt) gab es im Mai 2023 mehr als 50 Transaktionen …

Darüber hinaus wurde auch in den Nachbarprovinzen eine Kapitalabsorptionsrate von 40–60 % verzeichnet. Sechs Projekte wurden zum Verkauf angeboten, wodurch ein Angebot von 390 Wohnungen entstand. „Dies ist ein positives Zeichen für den Immobilienmarkt in einem Kontext, in dem Vertrauen und Psychologie nach wie vor stark unter Druck stehen“, so die Einschätzung eines Experten der VNDirect Securities Company.

Wertpapiervorteil

Nach Ansicht vieler Wirtschaftsexperten sinkt der Aktienmarkt häufig, wenn der Leitzins steigt oder instabil wird. Und wenn der Leitzins sinkt und über einen längeren Zeitraum stabil bleibt, steigt der Aktienmarkt stark an. Daher wird es dem Wachstum des Aktienmarktes zugutekommen, wenn die Staatsbank den Leitzins weiter senkt.

Viele Wirtschaftsexperten sind der Ansicht, dass hohe Zinsen die Geschäftsentwicklung aufgrund höherer Kosten beeinträchtigen und die Erwartungen der Anleger am Markt beeinflussen. Darüber hinaus führen hohe Zinsen auch dazu, dass ein Teil des Geldes aus Wertpapieren abgezogen und im Bankensystem hinterlegt wird.

Herr Nguyen The Minh, Analysedirektor der Yuanta Vietnam Securities Company, erklärte, dass die Lockerung der Geldpolitik der Staatsbank immer Auswirkungen auf den Aktienmarkt habe. Aktien seien der Kanal, der unmittelbar von einer Zinssenkung profitiere, da bei einer geringeren Attraktivität der Spareinlagen eine Verlagerung auf andere Kanäle, einschließlich des Aktienkanals, stattfinde.

Aufzeichnungen über den Aktienmarkt zeigen, dass die Liquidität in der ersten Junihälfte 2023 rapide zunahm. Der Markt konnte viele Handelssitzungen mit einem Volumen von über 1 Milliarde US-Dollar wiederaufleben lassen und trug damit zum jüngsten Aufschwung des vietnamesischen Aktienmarktes bei. Statistiken von Wertpapierfirmen zeigen zudem, dass sich die Wachstumsdynamik des Marktes nicht nur auf wenige außergewöhnliche Handelssitzungen konzentriert, sondern dass das durchschnittliche Handelsvolumen pro Sitzung in den letzten vier Monaten kontinuierlich gestiegen ist.

Konkret betrug das durchschnittliche Handelsvolumen an der Börse von Ho-Chi-Minh-Stadt im März 2023 rund 9.200 Milliarden VND; bis April 2023 stieg es auf fast 11.200 Milliarden VND, bis Mai 2023 auf 12.200 Milliarden VND und bis zur ersten Junihälfte 2023 erreichte das durchschnittliche Handelsvolumen pro Sitzung 17.400 Milliarden VND und war damit fast doppelt so hoch wie in den Vormonaten. Eine der treibenden Kräfte für die Rückkehr des Cashflows an den Aktienmarkt ist die kontinuierliche Senkung des Leitzinses durch die Staatsbank seit Jahresbeginn. Wertpapierfirmen prognostizieren, dass der VN-Index im Jahr 2023 generell einen Aufwärtstrend aufweisen wird, wenn das Zinsniveau sinkt und reichlich Liquidität auf dem Markt vorhanden ist.

- Dr. Can Van Luc, Chefökonom des BIDV :

Die Senkung des operativen Zinssatzes der Staatsbank zeigt, dass die Exekutivbehörde ihre Geldpolitik von vorsichtig auf flexibel und locker umgestellt hat. Insbesondere wird sich die Zinssenkung teilweise positiv auf die Aktien- und Immobilienmärkte auswirken, da Anleger einen Teil ihrer Ersparnisse in Aktien umschichten und Immobilien kaufen, um höhere Renditen zu erzielen. Dies hängt jedoch stark von der Risikobereitschaft des einzelnen Anlegers ab, da Investitionen in Aktien und Immobilien risikoreicher sind als Sparen.

- Dr. NGUYEN XUAN THANH, Dozent an der Fulbright University:

Die Inflation lag im Mai 2023 bei nur etwa 2,4 % und damit unter dem von der Nationalversammlung zu Jahresbeginn festgelegten Ziel von 4 %. Die SBV verfolgt hinsichtlich der Inflation weiterhin eine vorsichtige Politik, doch stellt sie keinen größeren Anlass zur Sorge mehr dar. Andererseits hat die FED nach zehn Zinserhöhungen ihre Maßnahmen vorübergehend ausgesetzt. Der USD/VND-Wechselkurs ist stabil. Die SBV kauft USD, um ihre Reserven zu erhöhen. Derzeit belaufen sich die Devisenreserven Vietnams auf etwa 91,5 Milliarden USD, und es wird prognostiziert, dass die SBV ihre Käufe fortsetzen wird, um ihre Devisenreserven bis Jahresende auf 100 Milliarden USD zu erhöhen. Ohne Druck auf Wechselkurse und Inflation ist die reichlich vorhandene Liquidität die Grundlage für die SBV, die Zinsen in der kommenden Zeit weiter zu senken. Der große Druck besteht derzeit jedoch darin, die Zinsen für Unternehmen weiter zu senken, um das Kreditwachstum zu fördern. Daher wird prognostiziert, dass die Staatsbank in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 sowohl Geld pumpen als auch die Betriebszinsen senken wird, um das Wirtschaftswachstum zu unterstützen.

Obwohl die Wirtschaft weiterhin mit vielen Schwierigkeiten zu kämpfen hat, gibt es an der Börse immer noch Unternehmen, die ein nachhaltiges Wachstum aufweisen und hohe Dividenden zahlen. Im Mai 2023 beschlossen viele Unternehmen, für 2022 eine Bardividende von 30 % (1 Aktie erhält 3.000 VND) auszuschütten, wie beispielsweise: Dong Nai Water Supply Construction and Services Company (DVW), Hung Yen Garment Corporation (HUG), IDICO Oil and Gas Construction Investment Company (ICN) und Vinacomin Coal Import-Export Company (CLM). Andere Unternehmen zahlen Bardividenden von 45–50 %, wie beispielsweise die International Dairy Company (IDP) und die Binh Minh Plastic Company (BMP).

Quelle: https://www.sggp.org.vn/lai-suat-dieu-hanh-giam-kich-san-xuat-khoi-thong-chung-khoan-post695139.html