Die Ausgabe von Schatzanweisungen ist seit Anfang dieser Woche auf unter 1.000 Milliarden VND pro Sitzung gesunken. Unter Berücksichtigung des Fälligkeitsbetrags ist die Staatsbank auf Nettoinjektion umgestiegen.
Diese Zahl von 1.000 Milliarden ist deutlich niedriger als die Größenordnung von 10.000 bis 20.000 Milliarden VND pro Sitzung im Zeitraum Ende September bis Anfang Oktober.
Das Volumen der erfolgreichen Gebote ist kontinuierlich rückläufig, während der Zinssatz der erfolgreichen Gebote steigt. Vom 19. Oktober bis heute liegt der Zinssatz der erfolgreichen Gebote bei 1,45 % pro Jahr, verglichen mit dem Zinssatz der erfolgreichen Gebote beim ersten Angebot von 0,69 %.
Dementsprechend werden derzeit in jeder Sitzung Tausende Milliarden VND zurück in das Bankensystem gepumpt, da die Emissionen Ende September fällig werden.
Der Rückgang der Nettoabhebungen ist auf einen erneuten starken Anstieg des durchschnittlichen Interbankenzinssatzes in VND zurückzuführen. Laut dem jüngsten Update der Staatsbank vom 23. Oktober ist der Interbankenzinssatz über Nacht von 1,47 % am 20. Oktober auf 2,22 % gestiegen. Dies ist der höchste Stand seit Mitte Juni und um ein Vielfaches höher als der Tiefststand Ende September.
Der Anstieg der VND-Zinssätze auf dem Interbankenmarkt trägt dazu bei, die Lücke zu den USD-Zinssätzen zu schließen und den Druck auf den Wechselkurs zu verringern.
Das Pumpen und Abheben von Geld über den Kanal für Schatzwechsel ist eine normale Operation der Staatsbank, die sich auf die Geldmenge auf dem Interbankenmarkt (auf dem sich Banken gegenseitig Geld leihen) auswirkt, nicht aber auf dem Wohnungsmarkt.
„Der Rückgang der erfolgreichen Gebote im Treasury-Bill-Kanal ist eher auf die Fähigkeit der Banken zurückzuführen, sich auf Kapitalquellen zum Jahresende vorzubereiten, als auf die Belastung der Liquidität des Systems“, heißt es im Bericht von SSI Research. Das Kreditwachstum erreichte am 11. Oktober 6,2 % im Vergleich zum Jahresende 2022 – ein Rückgang gegenüber 6,9 % Ende September und deutlich weniger als im Jahr 2022 (11,2 %).
Der USD/VND-Wechselkurs nähert sich seinem Höchststand vom Ende des letzten Jahres, obwohl die ausländischen Währungen nicht stark unter Druck stehen und Schwankungen auf dem freien Markt auch zeigen, dass sich die Nachfrage nach USD von inländischen Privatpersonen nicht dramatisch verändert hat.
Laut SSI Research ist die Devisensituation im System nicht allzu ungünstig, und der Verkaufskurs an der State Bank Exchange von 25.244 VND zeigt, dass die Regulierungsbehörde keine Devisenreserven zur Stabilisierung des Marktes anstrebt. Der Wechselkurs liegt derzeit im Vergleich zum Jahresende 2022 um 3,8 % im Plus und damit innerhalb der zulässigen Schwankungsbreite.
Die in diesen Runden ausgegebenen Schatzanweisungen haben alle eine Laufzeit von 28 Tagen und werden im Rahmen einer Zinsauktion zum Verkauf angeboten. Informationen zu dieser Art von Wertpapieren werden den Banken über das Transaktionsbüro der Staatsbank übermittelt, damit sie sich für die Gebotsabgabe registrieren können. Die Bank, die den Zuschlag erhält, zahlt der Staatsbank den Kaufpreis für die Schatzanweisung und erhält am Ende der Laufzeit der Schatzanweisung „Zinsen und Tilgung“ – ähnlich wie bei einer Spareinlage. Der über die Schatzanweisung abgehobene Geldbetrag wird 28 Tage nach dem Ausgabedatum wieder in den Interbankenmarkt zurückgepumpt.
Minh Son
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