ETF-Fonds plant nach starkem Anstieg den Kauf großer Mengen FTS-Aktien

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Die Aktien derFPT Securities Joint Stock Company werden weiterhin zum höchsten Wert der Branche gehandelt, werden aber dennoch dem VNM ETF-Fonds hinzugefügt und können mehr als 3 Millionen neue Aktien kaufen.

Die Bewertung der FTS-Aktie ist nicht günstig

Entgegen dem jüngsten leichten Anstieg und Seitwärtstrend der Aktien verzeichneten die FTS-Aktien der FPT Securities Joint Stock Company einen kontinuierlich starken Anstieg und wurden zu einem Phänomen an der HoSE. Vom 21. August 2023 bis zum 8. März 2024 stieg der FTS-Aktienkurs um 95,1 % von 30.400 VND auf 59.300 VND/Aktie. Im Gegensatz dazu stieg der VN-Index im gleichen Zeitraum nur leicht um 5,7 % auf 1.247,35 Punkte.

Nach einem starken Anstieg werden die FTS-Aktien bei Berücksichtigung des KGV mit dem 28,6-Fachen gehandelt und liegen damit über dem Durchschnitt der sechs Aktien der Wertpapiergruppe mit hoher Liquidität am Parkett (18,74-Fachen). Betrachtet man die Gruppe der Wertpapierfirmen mit ähnlicher Vermögensgröße wie die FPT Securities Joint Stock Company, wie etwa Bao Viet Securities Joint Stock Company (Code BVS) und Rong Viet Securities Joint Stock Company (Code VDS), werden die FTS-Aktien viel höher bewertet (die beiden oben genannten Aktien werden mit dem 11,93-Fachen bzw. 13,82-Fachen bewertet).

Somit ist FTS nach einem Anstieg von fast 7 Monaten zu einer hoch bewerteten Aktie in der Wertpapiergruppe geworden, obwohl es die gleiche Größe wie die kleine und mittlere Wertpapiergruppe hat und gleichzeitig eine viel höhere Bewertung behält als große Unternehmen wie SSI Securities Corporation (Code SSI), VNDirect Securities Corporation (Code VND), Ho Chi Minh City Securities Corporation (Code HCM)...

Tatsächlich bietet das rasante Wachstum der FTS-Aktien nicht viele Informationen, die Veränderungen stützen oder einen neuen Boom für das Geschäft erwarten lassen. Im Jahr 2023 verzeichnete das Unternehmen einen Anstieg des Gesamtumsatzes um 11 % auf 944,17 Milliarden VND, der Vorsteuergewinn stieg um 22,7 % auf 541,9 Milliarden VND und erfüllte 129 % des Gewinnplans von 420 Milliarden VND im Jahr 2023. Im Jahr 2024 plant das Unternehmen einen Rückgang mit einem Umsatz von 845 Milliarden VND, ein Rückgang von 8,29 %, und der Vorsteuergewinn wird voraussichtlich 420 Milliarden VND betragen, ein Rückgang von 17,65 % im Vergleich zur tatsächlichen Leistung im Jahr 2023.

Zum 31. Dezember 2023 stieg das Vermögen der FPT Securities Joint Stock Company im Vergleich zum Jahresbeginn um 55,7 %, was einem Anstieg von 2.946,7 Milliarden VND auf 8.234,7 Milliarden VND entspricht. Die wichtigsten Vermögenswerte sind Kredite in Höhe von 5.394,1 Milliarden VND, die 65,5 % des Gesamtvermögens ausmachen; erfolgswirksam erfasste Finanzanlagen (FVTPL) in Höhe von 1.349,3 Milliarden VND, die 16,4 % des Gesamtvermögens ausmachen; Barmittel und Barmitteläquivalente in Höhe von 1.253,4 Milliarden VND, die 15,2 % des Gesamtvermögens ausmachen.

Tatsächlich beziehen sich die Kredite hauptsächlich auf Wertpapiermaklertätigkeiten bei der Kreditvergabe für den Margin-Handel sowie auf Vorauszahlungen für Verkäufe. Im Gegensatz dazu bestehen die FVTPL-Vermögenswerte hauptsächlich aus 348,2 Milliarden VND, die in Aktien der Song Hong Garment Joint Stock Company (Code MSH) investiert sind, 474,2 Milliarden VND in Staatsanleihen , 120 Milliarden VND in Bankanleihen und 403,8 Milliarden VND in Festgeldern und Einlagenzertifikaten.

Mit Ausnahme des MSH-Aktienhandels besteht der Großteil des Vermögens der FPT Securities Joint Stock Company aus Wertpapiermaklern, die Lombardkredite vergeben und Gelder an Anleger verkaufen, die auf dem Markt in Wertpapiere investieren. Im Hinblick auf die Umsatzstruktur erzielten Makler- und Lombardkredite im Jahr 2022 einen Umsatz von 928,3 Milliarden VND, was 109,2 % des Gesamtumsatzes entspricht; im Jahr 2023 betrugen sie 740,6 Milliarden VND, was 78,4 % des Gesamtumsatzes entspricht.

Daher ist die FPT Securities Joint Stock Company von der Entwicklung des Aktienmarktes und insbesondere von der Marktliquidität abhängig.

ETF wird rund 195,5 Milliarden VND für den Kauf von FTS-Aktien ausgeben

Entgegen den Bedenken hinsichtlich des starken Anstiegs der FTS-Aktien haben Anleger Angst vor Risiken und limitieren Käufe. Der Indexfonds hat daher Maßnahmen ergriffen, um eine große Menge an FTS-Aktien zu kaufen. Laut der Ankündigung der Überprüfungsliste für das erste Quartal 2024 am 9. März 2024 wird MarketVector Indexes FTS-Aktien in den MarketVector Vietnam Local Index aufnehmen – den Referenzindex für den VNM ETF Fund.

Basierend auf Daten vom 8. März 2024 prognostiziert BSC Research, dass während dieser Überprüfung FTS-Aktien zusammen mit weiteren 3.296.733 Aktien des VNM ETF Fund erworben werden könnten. Basierend auf dem Schlusskurs vom 8. März von 59.300 VND/Aktie müsste der Indexfonds somit rund 195,5 Milliarden VND ausgeben, um fast 3,3 Millionen FTS-Aktien zu kaufen.

Untersuchungen zufolge handelt es sich bei VNM-ETF-Fonds um Indexfonds, die auf quantitativen Kriterien, passiver Anlageform und Aktienauswahlkriterien basierend auf Liquidität, Marktkapitalisierung und Streubesitz (verbleibende ausländische Investorenquote) basieren. Die Tatsache, dass die Aktienauswahlkriterien rein auf quantitativen Kriterien basieren, ohne Ausnahmen für heiße Aktien, führt dazu, dass Indexfonds oft heiße Aktien kaufen, dann kehren diese Aktien oft zurück und fallen stark.

Beispielsweise wurden Ende 2015 HHS-Aktien nach einer Reihe starker Kursanstiege dem VNM ETF Fund hinzugefügt, gerieten dann aber in einen langfristigen Abwärtszyklus und lagen am 16. September 2016 nur noch bei 3.050 VND/Aktie, 74,4 % unter dem Höchststand vom 27. Oktober 2015. Anfang 2018 nahm der MSCI Frontier Markets Index Fund nach einer Reihe starker Kursanstiege ROS-Aktien in sein Portfolio auf, doch dann stürzten auch die Aktien ab.

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