Neue Börsenwoche: Hat der Markt die Informationen reflektiert oder wartet er darauf, dass die Informationen ankommen?

Der Markt befindet sich weiterhin in der Akkumulationszone, der Markt braucht neuen Schwung, um die historische Marke von 1.700 Punkten zu finden und natürlich muss das Geld wieder stark sein.

Ziemlich gute Erholung nach starkem Rückgang

Die globalen Aktienmärkte erreichten letzte Woche neue Höchststände. Grund dafür war zum Teil die positive Stimmung, die sich aus den weiterhin guten Geschäftsergebnissen der Unternehmen und dem nachlassenden Inflationsdruck in den USA ergab. Dies weckte die Erwartung, dass die US-Notenbank (Fed) in der neuen Woche die Zinsen senken wird.

Der MSCI All Country World Index, der die Wertentwicklung von mehr als 2.500 Aktien aus Industrie- und Schwellenländern abbildet, hat vier Handelstage in Folge neue Rekorde verzeichnet. Wichtige Aktienindizes wie der S&P 500 erreichten erstmals die 5.600-Marke, während der japanische Nikkei 225, der südkoreanische Kospi und der singapurische Straits Times Index in der vergangenen Woche ebenfalls neue Höchststände erreichten.

Auch der heimische Aktienmarkt verzeichnete eine gute Erholungswoche, wenn man den starken Rückgang zu Wochenbeginn berücksichtigt. Der VN-Index konnte alle Punkte, die er zu Wochenbeginn durch den starken Rückgang verloren hatte (-42,44 Punkte), wieder gutmachen und schloss die Woche bei 1.667,26 Punkten, was einem Anstieg von +0,29 Punkten (oder +0,02 %) gegenüber der Vorwoche entspricht.

Der Höhepunkt der letzten Börsenwoche war der erfolgreiche Test der 1.600-Punkte-Unterstützungszone. Der VN-Index erreichte zwar zeitweise die 1.600-Punkte-Marke, verlor dabei aber fast 38 Punkte, schloss aber aufgrund des starken Kaufdrucks auf dem höchsten Stand der Sitzung. Somit hat sich der VN-Index, ausgehend vom tiefsten Rückgang, um fast 54 Punkte erholt.

Bemerkenswert ist in dieser Sitzung auch, dass die Erholungskraft vor allem von den wichtigen Blue-Chip-Unternehmen ausging. Dadurch stieg der VN30-Index um +1,1 % auf 1.865,45 Punkte und hat nun die Chance, sich allmählich dem alten Höchststand von 1.880 Punkten anzunähern. Die kleinen und mittleren Unternehmen verzeichneten hingegen Verluste: Midcap-Aktien verloren -1,5 % und Smallcap-Aktien -1,1 %.

Auch an der Hanoi Stock Exchange zeigten die beiden Hauptindizes nach einem starken Rückgang zu Wochenbeginn eine Erholung, die jedoch nicht ausreichte, um wie beim VN-Index wieder an Aufwärtsdynamik zu gewinnen. So sank der HNX-Index um -1,48 % auf 276,51 Punkte, während der UPCoM-Index um -0,92 % auf 110,09 Punkte nachgab.

Die gesamte Marktliquidität betrug letzte Woche 41.070 Milliarden VND, ein Rückgang von 12 % gegenüber der Vorwoche, in der die entsprechende Liquidität ebenfalls um 17,4 % auf 36.828 Milliarden VND zurückging. Kumuliert seit Jahresbeginn erreichte die durchschnittliche Liquidität des gesamten Marktes 29.368 Milliarden VND/Sitzung, ein Anstieg von +39 % gegenüber dem Durchschnittsniveau im Jahr 2024 und von +30 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Die Handelsleistung ausländischer Investoren hat sich noch nicht erholt. Das Verkaufsniveau dieser Woche liegt ebenfalls nahe am Niveau der Vorwoche. Ausländische Investoren haben netto 5,398 Milliarden VND verkauft und ihre Nettoverkaufsserie damit die achte Woche in Folge fortgesetzt. Seit Jahresbeginn haben ausländische Investoren netto 88,363 Milliarden VND verkauft.

Letzte Woche kauften ausländische Investoren netto VNM (+254 Milliarden VND), VPB (+214 Milliarden VND), GEX (+202 Milliarden VND), während sie netto HPG (-849 Milliarden VND), MWG (-639 Milliarden VND), MBB (-409 Milliarden VND) verkauften...

Das aktuelle Markt-KGV (ttm) liegt bei fast 15,1 und damit über dem 3-Jahres-Durchschnitt (13,3). Die Gruppen VN30 und Midcap liegen ebenfalls über dem Durchschnitt, während die Gruppe Smallcap ihren Höhepunkt im Gegensatz zu den anderen Gruppen noch nicht erreicht hat und ihr KGV daher derzeit bei 12,6 liegt und damit unter dem 3-Jahres-Durchschnitt (15,5) .

Hat der VN-Index die Chance, einen historischen Meilenstein zu erreichen?

Technisch gesehen zeigt der heimische Aktienmarkt Anzeichen eines Tests der Unterstützungszone um 1.600 Punkte. Der Unterschied besteht darin, dass die Volatilität sehr hoch ist, sodass immer ein Überraschungsmoment bestehen bleibt. Die Schlussfolgerung, dass der Markt in die Reakkumulationszone eintreten könnte, basiert auf dem Cashflow.

Statistiken zeigen, dass die Liquidität seit Anfang September zwar stark angestiegen ist, um mehr als 140 % im Vergleich zum gleichen Zeitraum. Dennoch scheint die Liquidität mit über 40.000 Milliarden VND pro Sitzung in einem schwierigen Bereich zu liegen. In den ersten beiden Septemberwochen ist die Liquidität im Vergleich zum August um etwa 22 % gesunken. Der Wert und die Liquidität zeigen Anzeichen einer Wiederanhäufung, und dies könnte sich kurzfristig fortsetzen.

Die ganze Welt wartet auf den Schritt und die Entscheidung der Fed am 16. und 17. September.

Dies ist jedoch nur eine Möglichkeit, denn in Wirklichkeit erhält der Markt weiterhin viele positive Informationen. Die ganze Welt wartet auf den Schritt und die Entscheidung der Fed am 16. und 17. September.

Der Terminmarkt rechnet mit einer hundertprozentigen Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung bei der nächsten Fed-Sitzung. Eine Senkung um 0,25 Prozentpunkte liegt bei über 90 Prozent, eine Senkung um 0,5 Prozentpunkte bei fast 10 Prozent, wie aus Daten des FedWatch-Tools hervorgeht. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Fed im Oktober ist von 74 Prozent am Vortag auf 86 Prozent gestiegen, und eine dritte Senkung im Dezember ist von 68 Prozent auf 79 Prozent gestiegen.

Dies gilt sowohl international als auch im Inland. Neben der anhaltenden Förderung des Wirtschaftswachstums durch die Regierung gab es in der vergangenen Woche und am Wochenende auch eine Reihe positiver Nachrichten für den Aktienmarkt. Nachdem zuvor das Rundschreiben 25/2025/TT-NHNN die Fristen für die Eröffnung indirekter Kapitalkonten für ausländische Investoren verkürzt hatte, wurden letzte Woche mit dem Dekret 245/2025/ND-CP zahlreiche Reformen in Bezug auf Verfahrensverkürzung, Verkürzung der IPO-Listung und insbesondere eine Reihe von Vorschriften zur Gewinnung ausländischen Kapitals verabschiedet. Darüber hinaus hat die Regierung ein Projekt zur Entwicklung von Investmentfonds bzw. jüngst ein Projekt zur Förderung der Modernisierung des Aktienmarkts herausgegeben. Dies ist eine Reihe von Lösungen, mit denen die Verwaltungsbehörden versuchen, ausländisches Investitionskapital anzuziehen.

Ein weiterer zu beachtender Punkt ist, dass ETF-Fonds nächste Woche Portfolioumstrukturierungsaktivitäten für Fonds III und Fälligkeitssitzungen für Derivate am Ende der Woche durchführen werden.

Das Wichtigste für den Markt ist derzeit die Beantwortung der Frage: Hat der Markt alle positiven Informationen widergespiegelt oder sollten wir noch etwas warten, um die Informationen zu verarbeiten?

Das Indexsignal spielt derzeit nur eine untergeordnete Rolle, der Cashflow wird entscheiden. Steigt die Liquidität allmählich, dürfte sich das Szenario von Ende Juli wiederholen. Der Markt hat die Chance, die 1.700-Punkte-Marke zu überschreiten und einen neuen Höchststand zu erreichen. Dies schließt jedoch die umgekehrte Situation nicht aus, wenn die Liquidität nachlässt und deutlich unter die Marke von 40.000 Milliarden VND/Sitzung fällt.

LANG AN

Quelle: https://nhandan.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-moi-thi-truong-da-phan-anh-thong-tin-hay-cho-thong-tin-ngam-post908134.html