Aktien- und Anleihenmärkte erholen sich allmählich

Milliardenschwere Handelsaktien

Zum Ende der letzten Handelssitzung im August stiegen die Aktienindizes gleichzeitig. Der VN-Index legte um 10,89 Punkte auf 1.224,05 Punkte zu, der HNX-Index um 1,79 Punkte auf 249,75 Punkte und der UPCoM um 0,64 Punkte auf 93,32 Punkte. Der Anstieg vor den langen Feiertagen am 2. September ist ein positiver Aspekt für den Aktienmarkt, insbesondere das Handelsvolumen und der Handelswert stiegen im Vergleich zur vorherigen Sitzung. Der Gesamthandelswert erreichte über 24.000 Milliarden VND, was etwa 1 Milliarde USD entspricht.

Im gesamten August stieg der VN-Index nur leicht um knapp 2 Punkte. Verglichen mit dem Tiefpunkt nach dem unerwarteten Einbruch am 18. August, als der VN-Index in nur einer Sitzung mehr als 55 Punkte verlor, erholte sich der Index jedoch und legte innerhalb von nur zwei Wochen um fast 4 % zu. Insgesamt stieg der VN-Index nach acht Monaten um 21,5 % und der HNX-Index um 21,6 %. Der Markttransaktionswert hat sich verdreifacht und liegt bei einem Transaktionswert von mehreren Milliarden USD pro Sitzung oder sogar bis zu 1,2 Milliarden USD.

Der Aktienhandel war in den letzten Monaten wieder aktiv.

Viele positive Faktoren begünstigen Anleger, sich dem Aktienmarkt zuzuwenden. So sinken die Einlagenzinsen kontinuierlich, die Makroökonomie wächst zwar nicht stark, zeigt aber dennoch positive Signale, und die Regierung fördert weiterhin die Ausschüttung öffentlicher Investitionsmittel. Darüber hinaus sind unter den traditionellen Anlageformen derzeit nur Aktien leichter handelbar. Da der Immobilienmarkt noch recht ruhig ist, sind Goldpreise für viele, insbesondere junge Anleger, kaum noch attraktiv.

Laut Nguyen Nhat Khanh, Leiter der Anlageberatungsabteilung der Mirae Asset Securities Company, sind die Einlagenzinsen seit Ende März gesunken. Seitdem möchten viele Menschen, die das Rentenalter erreicht haben, ihr Geld nicht mehr auf der Bank lassen, da die Zinsen zu niedrig sind und sie nach Anlagemöglichkeiten mit höheren Renditen suchen. Darüber hinaus wurden von der Regierung eine Reihe von Maßnahmen ergriffen, um Unternehmen zu unterstützen und den Konsum anzukurbeln, darunter die Beseitigung rechtlicher Schwierigkeiten bei Immobilienprojekten, die Senkung der Mehrwertsteuer und Gebühren. Insgesamt zeigen die geld- und fiskalpolitischen Maßnahmen zur Unterstützung der wirtschaftlichen Entwicklung erste Auswirkungen auf viele Branchen.

Die Geldpolitik müsse „mit der richtigen Dosis“ und mit Bedacht eingesetzt werden, um zu verhindern, dass billiges Kapital stark in spekulative Aktivitäten fließt und sich der Aktienmarkt nur kurzfristig erholt.

Dr. Nguyen Huu Huan (Wirtschaftsuniversität, Ho-Chi-Minh-Stadt)

„Der Aktienmarkt ist ein Markt der Erwartungen. Wenn Anleger die politischen Ziele erkennen, insbesondere die Zinssenkung, die vielen Unternehmen zu einem reibungsloseren Betrieb verhilft, beginnen sie, Aktien im Voraus zu kaufen, ohne auf tatsächliche Geschäftsergebnisse zu warten. Beispielsweise haben Immobilienaktien in letzter Zeit wieder stark zugelegt und positiv zur Erholung des Aktienmarktes im Allgemeinen beigetragen, obwohl die Geschäftsergebnisse vieler Unternehmen mehr Zeit brauchen, um sich zu erholen“, fügte Herr Nguyen Nhat Khanh hinzu.

Probleme und Lösungen: Lösungen zur Wiederherstellung des Unternehmensanleihenmarktes

Der Anleihenmarkt kommt in Bewegung.

Während sich der Aktienmarkt seit Beginn des zweiten Quartals 2023 stark erholt hat, zeigt auch der Anleihenmarkt Anzeichen einer Erholung. Schätzungen zufolge wurden im August 18 Unternehmensanleihen mit einem Emissionsvolumen von über 21.500 Milliarden VND erfolgreich emittiert, was einem Anstieg von 70 % gegenüber Juli entspricht. Davon entfielen mehr als 50 % auf die emittierenden Banken. So konntedie ACB 6.500 Milliarden VND mobilisieren, die OCB 2.000 Milliarden VND und die MSB 1.000 Milliarden VND. Gleichzeitig erhöhten auch viele Immobilienunternehmen ihre Anleiheemissionen wieder.

Allerdings haben laut Daten des Finanzministeriums von Jahresbeginn bis Ende Juli 36 Unternehmen einzelne Unternehmensanleihen im Wert von 62.300 Milliarden VND ausgegeben, was einem Rückgang von 77,8 % gegenüber dem gleichen Zeitraum 2022 entspricht. Diese Emissionen brachten den ausstehenden Saldo einzelner Unternehmensanleihen auf 1.020 Billionen VND (Stand 28. Juli), was 10,8 % des BIP im Jahr 2022 und 8,2 % der gesamten ausstehenden Kredite der Wirtschaft entspricht. Zur Erläuterung der oben genannten Ergebnisse sagte diese Agentur, dass das volatile Marktumfeld viele Unternehmen dazu veranlasst habe, proaktiv Anleihen vor Fälligkeit zurückzukaufen, um ihre Kapitalquellen umzustrukturieren, wobei das Volumen der vorzeitigen Rückkäufe 135.300 Milliarden VND betrug, was einem Anstieg von 56,3 % gegenüber dem gleichen Zeitraum 2022 entspricht.

Sollten die Geschäftsergebnisse vieler Unternehmen im dritten Quartal 2023 besser ausfallen, die ausländischen Investitionskapitalzuflüsse nach Vietnam weiter steigen und die Auszahlung öffentlicher Investitionen wie geplant fortgeführt werden, wird sich die positive Entwicklung am Aktienmarkt bis ins erste Quartal 2024 fortsetzen. Dies wird es Unternehmen erleichtern, sich in Zeiten hoher Handelsaktivität über Aktien Kapital zu beschaffen. Allein der Markt für Unternehmensanleihen benötigt noch etwas Zeit, da viele Emittenten weiterhin Schwierigkeiten haben, Tilgung oder Zinsen für Anleihen zu zahlen, was die Anleger zögerlich macht.

Herr Nguyen Nhat Khanh, Leiter der Abteilung Investmentberatung, Mirae Asset Securities Company

Dr. Nguyen Huu Huan (Wirtschaftsuniversität Ho-Chi-Minh-Stadt) erklärte, die Erholung des Aktienmarktes sei vor allem auf die günstigen Kapitalflüsse bei kontinuierlich sinkenden Zinsen zurückzuführen. Viele Anleger erwarteten zudem eine Erholung der Wirtschaftsförderung und eine allmähliche Verbesserung der Geschäftstätigkeit vieler Unternehmen. Dadurch fließen Kapitalströme schneller in Aktien, da diese leicht zu kaufen und zu verkaufen sind und eine hohe Rentabilität aufweisen. Dies sei positiv und trage auch zur Kapitalmobilisierung der Unternehmen über den Aktienmarkt bei. Normalerweise fördere ein Anstieg des Aktienmarktes auch den Immobilienmarkt. Aktuell zeige auch dieser erste Anzeichen einer Erholung. Herr Huan betonte jedoch auch, dass die Geldpolitik wohldosiert und mit Bedacht eingesetzt werden müsse, um zu vermeiden, dass billiges Kapital stark in spekulative Aktivitäten ströme und sich der Aktienmarkt nur kurzfristig erhole.

In Bezug auf den Anleihenmarkt stellte Dr. Huan fest, dass sich der Markt in einer Vertrauenskrise befindet und sich daher nicht so schnell erholen kann wie Aktien. Die Zahl der Unternehmen, die erfolgreich über Anleihen Kapital aufnehmen, ist noch recht gering. Daher muss die Regierung weitere Lösungen in Betracht ziehen. Das heißt, sie muss weiterhin interne Probleme lösen und Maßnahmen ergreifen, um Investoren zur Teilnahme am Markt zu ermutigen. Die Realität zeigt, dass das Risikoniveau des Unternehmensanleihenmarktes in Vietnam höher ist als das von Aktien, obwohl dies in anderen Ländern umgekehrt ist. Daher sind Lösungen erforderlich, um das Vertrauen der Anleger zurückzugewinnen, beispielsweise die Schaffung eines Anleihenkapitalversicherungsmarktes nach internationalen Standards.

Quelle: https://thanhnien.vn/thi-truong-co-phieu-trai-phieu-dan-hoi-phuc-185230901232748574.htm