Der Anleihenmarkt ist lebendig, die Anlagestruktur hat sich deutlich verschoben.

In den ersten acht Monaten des Jahres 2025 verzeichneten die Märkte für Staats- und Unternehmensanleihen zahlreiche bemerkenswerte Schwankungen, die sowohl den Kapitalbedarf des öffentlichen Sektors als auch die Begeisterung der Unternehmen widerspiegelten.

Illustratives Foto. (Foto: VNA)

Nach Angaben des Finanzministeriums erreichte das Volumen der bis Ende August 2025 emittierten Staatsanleihen 238,7 Billionen VND, was 47,7 % des Jahresplans (500 Billionen VND) entspricht. Die durchschnittliche Emissionslaufzeit erreichte 9,98 Jahre und lag damit 1,14 Jahre unter dem Durchschnitt von 2024. Der durchschnittliche Emissionszinssatz stieg auf 2,98 %/Jahr und lag damit 0,46 Prozentpunkte über dem Durchschnitt von 2024 (2,52 %/Jahr).

Bis zum 30. August 2025 wird der ausstehende Saldo der Staatsanleihen 2,5 Milliarden VND erreichen, was 21,8 % des BIP im Jahr 2024 entspricht. Was die Anlegerstruktur betrifft, werden Sozialversicherungs- und Versicherungsunternehmen mit einem Anteil von etwa 62,1 % weiterhin die Hauptinvestoren in Staatsanleihen sein, Geschäftsbanken werden 37,1 % halten und die restlichen 0,8 % werden im Besitz von Wertpapierfirmen, Fondsverwaltungsgesellschaften und anderen Organisationen sein.

Auch der Markt für Unternehmensanleihen verzeichnete eine dynamische Entwicklung. In den ersten acht Monaten emittierten 66 Unternehmen Anleihen im Gesamtwert von 322,1 Billionen VND, ein Anstieg von 47,3 % gegenüber dem gleichen Zeitraum 2024. Davon entfielen 70,4 % auf Kreditinstitute, 20,8 % auf Immobilienunternehmen und 8,8 % auf sonstige Sektoren. Der Wert der besicherten Anleihen erreichte 67,1 Billionen VND und machte 20,8 % der Gesamtemissionen aus.

Bemerkenswerterweise erreichte das Volumen der vorzeitigen Rückkäufe 177,8 Billionen VND, ein Anstieg von 45,9 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2024. Der ausstehende Saldo einzelner Unternehmensanleihen erreichte bis Ende August 2025 1,1 Millionen Milliarden VND, was 9,8 % des BIP im Jahr 2024 entspricht und etwa 6,6 % der ausstehenden Kredite in der gesamten Wirtschaft ausmacht.

Bei der Anlegerstruktur dominieren Institutionen (81,9 %), während Privatanleger nur 18,1 % ausmachen, was einem Rückgang von 10 Prozentpunkten gegenüber Ende 2023 entspricht.

Der Anleihenmarkt zeigte im August 2025 eine große Nachfrage nach Kapitalmobilisierung sowohl seitens des Staates als auch der Unternehmen. Während Staatsanleihen einen Trend zu steigenden Zinsen und kürzeren Laufzeiten verzeichneten, verzeichneten Unternehmensanleihen einen starken Anstieg sowohl bei Neuemissionen als auch bei vorzeitigen Rückkäufen, verbunden mit einer Verschiebung der Anlegerstruktur hin zu einer Professionalisierung.

MINH PHUONG

Quelle: https://nhandan.vn/thi-truong-trai-phieu-soi-dong-co-cau-dau-tu-chuyen-dich-ro-net-post907546.html