Kredite und öffentliche Investitionen sorgen für einen Durchbruch des Wirtschaftswachstums zum Jahresende

Vietnams Wirtschaft ist auf Kurs für eine starke und nachhaltige Erholung im vierten Quartal 2025. Foto: Hai Nguyen

Beschleunigtes Wachstum und geldpolitische Lockerung

In den ersten neun Monaten des Jahres hat die vietnamesische Wirtschaft eine beeindruckende Widerstandsfähigkeit bewiesen und anfängliche Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen der Zölle und des globalen Handelskriegs überwunden.

Im makroökonomischen Bericht der Rong Viet Securities Company (VDSC) für das vierte Quartal 2025 heißt es: „Das Wirtschaftswachstum im dritten Quartal liegt trotz der neuen Zölle, die ab dem 1. August 2025 in Kraft treten, eng am Wachstumsziel.“

Das BIP-Wachstum im dritten Quartal 2025 erreichte 8,23 % gegenüber dem Vorjahr und damit die höchste Wachstumsrate seit 2007 (ohne Berücksichtigung der Erholungsphase nach COVID-19). In den ersten neun Monaten des Jahres lag das BIP bei 7,9 %. Dieses Wachstum war auf die Widerstandsfähigkeit des verarbeitenden Gewerbes und des Exportsektors ausländischer Unternehmen (FDI) sowie auf stabile Beiträge öffentlicher Investitionen und des privaten Konsums zurückzuführen.

Bemerkenswerterweise stellte der VDSC auch einen Phasenunterschied im Exportwachstum zwischen den beiden Sektoren fest. Während das Exportwachstum des FDI-Sektors kontinuierlich zunahm (kumuliertes Wachstum von 21,6 % in den ersten neun Monaten), wuchs der inländische Unternehmenssektor langsamer (kumuliertes Wachstum von nur 3,7 % in den ersten neun Monaten). Dies zeigt, dass die Handelsverlagerung zur Vermeidung hoher Zölle aus China den Exporten des FDI-Sektors in Vietnam zugutekommt.

Die wichtigste Grundlage für eine Stärkung der wirtschaftlichen Wachstumsdynamik ist die deutliche Lockerung der Geld- und Kreditpolitik.

VDSC wies darauf hin: „Die Kreditvergabe expandierte in den ersten neun Monaten 2025 stark und stieg im gleichen Zeitraum um 19,6 %.“ Dies ist ein Rekordwachstum in den letzten Jahren. KB Securities Vietnam (KBSV) erwartet, dass die Kreditwachstumsrate des gesamten Systems im Jahr 2025 20 % erreichen wird. Die Beibehaltung niedriger (oder nur geringfügig steigender) Zinssätze bis zum Jahresende schafft günstige Bedingungen für einen anhaltenden Cashflow, unterstützt Unternehmen bei der Ausweitung ihrer Produktion und ihres Geschäfts und fördert so das Wirtschaftswachstum.

Entfesseln Sie innere Stärke

Neben dem reichlichen Cashflow sorgen die Bemühungen der Regierung , interne Ressourcen zu stimulieren, im vierten Quartal für klare wirtschaftliche Triebkräfte. KBSV betont zwei wichtige Makrothemen: öffentliche Investitionen und rechtliche Freigabe.

Öffentliche Investitionen gelten daher als eine der drei Säulen der wirtschaftlichen Entwicklung. In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 beliefen sich die Auszahlungen öffentlicher Investitionen auf 481,6 Billionen VND, ein Anstieg von rund 48,1 % gegenüber dem gleichen Zeitraum 2024. Allerdings warnte das VDSC auch davor, dass sich die Auszahlungsgeschwindigkeit im dritten Quartal im Vergleich zum zweiten Quartal deutlich verlangsamt habe. Um das Ziel einer 100-prozentigen Auszahlung des vom Premierminister festgelegten Plans zu erreichen, muss die Auszahlungsskala im vierten Quartal drastisch erhöht werden, was 134 Billionen VND/Monat entspricht. Dies schafft optimistische Aussichten für die Sektoren Baumaterialien (Stahl, Zement, Stein) und Infrastrukturbau und trägt zur Stimulierung der Gesamtnachfrage bei.

Darüber hinaus arbeitet die Regierung aktiv an der Lösung zahlreicher politischer Engpässe, insbesondere im Immobiliensektor. Es wurden Gesetzesentwürfe zur Änderung und Ergänzung des Bodengesetzes sowie spezifische Resolutionen erlassen, um Ressourcen freizusetzen und ein gesundes Wachstum dieses wichtigen Marktes zu fördern.

KBSV schätzte, dass diese Änderungen die Umsetzung neuer Projekte beschleunigen und Unternehmen mit Erfahrung sowie großen Fonds für sauberes Land zugutekommen werden. Dadurch wird eine Erholung der gesamten Wertschöpfungskette der Bau-, Material- und Bankenbranche erreicht.

Die Geschichte des Stock Market Upgrade, das von FTSE Russell auf die Beobachtungsliste gesetzt wurde, ist auch ein wichtiger Makrofaktor. Laut Schätzungen von KBSV könnte dieser Faktor ausländisches Kapital in Milliardenhöhe nach Vietnam locken und so die Position der Wirtschaft auf der globalen Finanzkarte stärken.

Mit den oben genannten Anstrengungen und Vorteilen ist VDSC davon überzeugt, dass das Wachstumsziel von 8,0 % im Jahr 2025 erreichbar ist.

„Die Wirtschaft braucht jedoch radikale Strukturreformen, um das Wachstumsziel von 10 Prozent im nächsten Jahr zu erreichen“, sagte die Analysegruppe.

Seien Sie vorsichtig bei Wechselkursen und Handelsrisiken

VDSC wies darauf hin, dass der Wechselkursdruck das größte kurzfristige Risiko für unser Land darstellt. Der vietnamesische Dong (VND) ist eine der wenigen Währungen, die im Jahr 2025 gegenüber dem US-Dollar an Wert verlieren wird (etwa 3 %), während der DXY-Index (der die Stärke des US-Dollars misst) sinken wird.

Um den Druck zu verringern, musste die Staatsbank von Vietnam (SBV) technische Interventionen durchführen und Fremdwährungen im Gesamtwert von rund 2,9 Milliarden US-Dollar auf Terminbasis an Geschäftsbanken verkaufen. Obwohl diese Wertpapierfirmen der Ansicht sind, dass die schwierigste Phase der Wechselkursentwicklung vorüber ist, müssen Anleger die Managementmaßnahmen der SBV weiterhin genau beobachten, um die makroökonomische Stabilität zu gewährleisten.

Langfristig stellt das Risiko von US-Übergangszöllen einen Unsicherheitsfaktor für den Fertigungs- und Exportsektor (FDI) dar. Obwohl die KBSV dieses Risiko auf 2026 verschoben hat, sind die spezifischen Bedingungen für die Anwendung eines 40-prozentigen Zolls auf Waren, die keine hohe Lokalisierungsrate erreichen, unklar und müssen von den exportierenden Unternehmen genau beobachtet werden.

Quelle: https://baoquangninh.vn/trust-and-investment-cong-tao-luc-day-tang-truong-kinh-te-but-pha-cuoi-nam-3380153.html