China steht mit Konjunkturpaketen an einem „Scheideweg“, der Markt befindet sich auf einer „Achterbahnfahrt“

China hat kürzlich eine Reihe wichtiger Konjunkturmaßnahmen zur Wiederbelebung der Wirtschaft eingeführt. Die Deutsche Bank kommentierte, dies könnte für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt nominell der „größte Konjunkturimpuls der Geschichte“ sein.

Die chinesische Regierung hat eine Reihe wichtiger Konjunkturmaßnahmen zur Wiederbelebung der Wirtschaft eingeführt. (Quelle: Bloomberg)

China kämpft seit Jahren mit wirtschaftlichen Problemen: Die Verbraucherpreise nähern sich der Deflation, das Wohnungsangebot übersteigt die Nachfrage, und die Jugendarbeitslosigkeit ist sprunghaft angestiegen. Der zunehmende Druck zwingt die chinesische Regierung zum Eingreifen.

Die Regierung hat Pläne vorgelegt, in diesem Jahr spezielle Staatsanleihen im Wert von rund 2 Billionen Yuan auszugeben.

Neben der Ausgabe von Anleihen hat China auch eine Reihe von Maßnahmen zur Kreditförderung ergriffen. Eine der wichtigsten Entscheidungen ist die Senkung der kurz- und mittelfristigen Zinssätze, was dazu beitragen wird, die Kreditkosten für Unternehmen und Privatpersonen zu senken.

Darüber hinaus ist die Reduzierung der Anzahlung für Käufer von Zweitwohnungen um 25 % ein wichtiger Schritt zur Stimulierung der Nachfrage im Immobiliensektor, einer der wichtigsten Säulen der chinesischen Wirtschaft.

Dieser Schritt ist historisch, denn es ist das erste Mal seit der globalen Finanzkrise 2008, dass Peking beschlossen hat, großen Banken Kapital zuzuführen. Diese Maßnahme soll nicht nur sicherstellen, dass die Banken über genügend finanzielle Kapazitäten zur Kreditvergabe verfügen, sondern auch dazu beitragen, das Vertrauen in die Finanzmärkte zu stärken.

Darüber hinaus wird erwartet, dass 800 Milliarden Yuan in den chinesischen Kapitalmarkt fließen.

Eine Achterbahnfahrt des Marktes

Die Marktreaktion auf Chinas Konjunkturmaßnahmen war zunächst überwiegend positiv.

In der letzten Septemberwoche verzeichneten die Aktienmärkte in Shanghai, Shenzhen und Hongkong (China) ihre größten wöchentlichen Gewinne seit 16 Jahren.

Bis zum 8. Oktober, nach dem chinesischen Nationalfeiertag, erreichte der Umsatz an den Börsen von Shanghai und Shenzhen die beispiellose Summe von 3,43 Billionen Yuan.

Am selben Tag hielt Chinas Nationale Entwicklungs- und Reformkommission (NDRC) jedoch eine Pressekonferenz ab, auf der Beamte voraussichtlich konkrete Maßnahmen zur Ergänzung der im letzten Monat angekündigten Konjunkturmaßnahmen vorstellen werden.

Die erwarteten politischen Maßnahmen wurden jedoch nicht veröffentlicht. Stattdessen fassten die Beamten der NDRC hauptsächlich die Ankündigungen vom September zusammen und kommentierten die allgemeine Wirtschaftslage.

Bis zum 9. Oktober war der Shenzhen Composite Index um 8,2 Prozent gefallen, der stärkste Rückgang seit Mai 1997.

Richard Hunter, Leiter der Märkte bei der Handelsplattform Interactive Investor, bezeichnete den Rückgang der Aktienmärkte als Ausdruck der „Frustration der Anleger“.

Derzeit herrscht auf dem Markt weiterhin Unsicherheit über die künftige Ausrichtung der chinesischen Wirtschaftspolitik.

Im Juli bekräftigte die chinesische Regierung im Kommuniqué ihrer dritten Plenarsitzung, dass das Land „weiterhin entschlossen“ sein müsse, das diesjährige Wirtschaftswachstumsziel von 5 % zu erreichen. Angesichts der Wirtschaftsleistung des Landes in den letzten Jahren ist dies ein bescheidenes Ziel.

In den vergangenen Jahrzehnten hat China in Rezessionszeiten häufig groß angelegte Konjunkturmaßnahmen ergriffen, um seine Wirtschaft wiederzubeleben.

Als Reaktion auf die globale Finanzkrise 2008 kündigte der chinesische Staatsrat beispielsweise ein Konjunkturpaket in Höhe von 4 Billionen Yuan an. Dies half Peking, die Krise zu überstehen, und galt als wichtiger Stabilisator für die Weltwirtschaft.

Doch dieser Konjunkturimpuls führte durch die Finanzierung der lokalen Regierungen auch zu Schulden in Billionenhöhe und beschleunigte den Anstieg unregulierter Finanzaktivitäten.

Auch die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt investierte 2015 nach der Volatilität an den Aktienmärkten massiv in die Konjunkturförderung. Nach der Pandemie folgten Konjunkturpakete.

Derzeit herrscht am Markt weiterhin Unsicherheit über die zukünftige Ausrichtung der chinesischen Wirtschaftspolitik. (Quelle: Bloomberg)

Werden 6 Billionen Yuan auf den Markt gebracht?

Die jüngsten chinesischen Wirtschaftsdaten haben sich schneller als erwartet abgeschwächt, was den Druck der politischen Entscheidungsträger auf mehr Unterstützung noch verstärkt.

Derzeit gibt es keine Details zu Größe und Umfang der nächsten Unterstützungsmaßnahme und der Markt wartet darauf.

Analysten und Investoren erwarten, dass das Land von Präsident Xi Jinping etwa 2 Billionen Yuan für neue Konjunkturmaßnahmen bereitstellen wird.

Laut Caixin Global gaben mehrere Quellen an, dass China in den nächsten drei Jahren möglicherweise bis zu 6 Billionen Yuan an superlangfristigen Sonderstaatsanleihen emittieren werde. Dieser Betrag soll die Wirtschaft stützen und die Schwarzschulden der lokalen Regierungen abbauen.

Der oben genannte Betrag von 6 Billionen Yuan liegt im Bereich der Markterwartungen.

Liu Shijin, ein ehemaliges Mitglied des obersten politischen Beratungsgremiums Chinas, hat ein Konjunkturpaket im Wert von über 10 Billionen Yuan gefordert, was etwa einem Zehntel des jährlichen Bruttoinlandsprodukts (BIP) des Landes entspricht.

Er sagte, die Größe dieses Konjunkturpakets sei für eine große Volkswirtschaft wie China angemessen.

Allerdings könnten diese Maßnahmen zu höheren Zinsen führen, was den Immobilienmarkt – einen der Sektoren, die die Regierung zu retten versucht – stark unter Druck setzen würde.

Experten sehen China an einem Scheideweg mit zahlreichen komplexen wirtschaftlichen Entscheidungen.

Peking muss einen Weg finden, nicht nur das Wachstum anzukurbeln, sondern auch langfristige Herausforderungen wie Deflation und Immobilienkrise zu bewältigen. Die Märkte erwarten weiterhin einen mutigen Schritt Chinas, doch jede Entscheidung wird erhebliche Folgen für die heimische und die Weltwirtschaft haben.

Quelle: https://baoquocte.vn/trung-quoc-dang-o-nga-ba-duong-voi-cac-goi-kich-stimulate-kinh-te-thi-truong-len-tau-luon-sieu-toc-290359.html