Warum waren die vietnamesischen Aktien am Tag von Trumps Wahl so aufgeregt, aber warum kam es dann zu einer Kehrtwende?

Nach einer trüben Woche standen die Aktien in der ersten Handelswoche (11. November) weiterhin unter Korrekturdruck und fielen deutlich unter die 1.250-Punkte-Marke. Worüber machen sich die Anleger Sorgen?

Der Aktienmarkt verlor am Montag (11. November) in der Morgensitzung weitere fast 8 Punkte – Foto: QUANG DINH

Der Aktienmarkt hat gerade eine Woche voller volatiler Handelsaktivitäten hinter sich, die von zahlreichen wichtigen internationalen Ereignissen wie den US-Präsidentschaftswahlen und der geldpolitischen Sitzung der Fed im November begleitet wurde …

Aktien passen sich weiter an

Die Abteilung für Wertpapieranalysen von VNDirect stellte fest, dass die Aufregung am heimischen Aktienmarkt nach der Nachricht vom Wahlsieg von Herrn Trump schnell in Skepsis hinsichtlich der Auswirkungen der kommenden Wirtschaftspolitik auf die Handels- und Investitionsbeziehungen zwischen den USA und Vietnam umschlug.

Viele meinen, es sei noch zu früh, um die genauen Auswirkungen abzuschätzen. Doch die Bedenken sind nicht unbegründet, da Vietnam im vergangenen Jahr einen Handelsüberschuss von etwa 100 Milliarden Dollar mit den USA hatte.

Doch laut Michael Kokalari, CFA, Direktor für makroökonomische Analyse und Marktforschung bei VinaCapital, wurden die Bedenken hinsichtlich der Risiken „über das Notwendige hinaus getrieben“.

Michael Kokalari sagte, Vietnam habe im vergangenen Jahr mit einem Handelsüberschuss von 100 Milliarden Dollar nach China und Mexiko den drittgrößten Handelsüberschuss gegenüber den USA erzielt. Dem könne jedoch durch den Kauf hochwertiger Produkte wie Flüssigerdgas und Flugzeugtriebwerke aus den USA entgegengewirkt werden, so VinaCapital.

„Herr Trump hat ein sachkundiges und talentiertes Wirtschaftsteam zusammengestellt. Sie sind sich der negativen Folgen bewusst, die die Einführung hoher Zölle auf importierte Waren in die USA hat. Zu diesen negativen Folgen gehört, dass die Rückführung von Arbeitsplätzen im verarbeitenden Gewerbe in die USA behindert wird, da hohe Zölle den Wert des US-Dollars in die Höhe treiben“, sagte Michael Kokalari.

Aus der Perspektive eines Experten mit langjähriger Erfahrung in internationalen Organisationen ist Herr Kokalari davon überzeugt, dass Vietnam seine stabile Entwicklungsdynamik beibehalten wird.

„Obwohl die USA möglicherweise neue Steuern auf importierte Waren erheben, halten wir es für unwahrscheinlich, dass die USA hohe Steuern (20-30 %) auf importierte Waren aus Vietnam erheben werden“, prophezeien die Experten von VinaCapital.

Geld fließt nach Amerika

Ein weiterer Grund zur Sorge am Markt ist der anhaltende Geldfluss in US-Aktien. Daten der WiGroup zeigen, dass die Geldflüsse in US-Aktien-ETFs im Jahr 2024 mit 572 Milliarden US-Dollar einen historischen Höchststand erreicht haben.

Unterdessen werden die asiatischen Aktienmärkte, insbesondere die Schwellen- und Grenzmärkte, weiterhin von den Cashflows ausländischer Investoren „gemieden“.

In einem Grenzmarkt wie Vietnam haben ausländische Investoren seit Anfang 2024 an der HoSE Nettoverkäufe im Wert von fast 80.000 Milliarden VND getätigt – ein Rekordniveau in den mehr als 24 Jahren des Handels mit vietnamesischen Wertpapieren.

Seit Anfang November (also zu der Zeit, als Rundschreiben 68 ausländischen Anlegern den Kauf von Aktien ohne ausreichendes Kapital gestattete) haben ausländische Anleger netto fast 4.000 Milliarden VND verkauft.

Herr Truong Dac Nguyen, Leiter der Analyseabteilung bei WiGroup, sagte, dass der Anstieg des USD-Index (DXY) als Hauptgrund für den Nettoabsatz im Ausland angesehen werde.

„Dieser Grund erscheint seit etwa einem Jahr plausibel, da die Korrelation zwischen dem ausländischen Cashflow und dem DXY im Zeitraum 2020–2023 positiv war“, so Herr Nguyen.

Tatsächlich gibt es laut WiGroup jedoch einen einfacheren Grund für das Phänomen der Nettoverkäufe ausländischer Investoren: Die Profitrate der entwickelten Märkte, insbesondere der USA, ist derzeit höher als die der Schwellen- und Grenzmärkte.

Laut WiGroup hat die Staatsbank in der vergangenen Woche insgesamt mehr als 65.000 Milliarden VND über den freien Marktkanal injiziert.

„Die Regulierungsbehörde verfolgt gleichzeitig zwei äußerst schwierige Ziele: Sie soll verhindern, dass die Interbankenzinsen zu stark fallen, um den Druck auf den Wechselkurs zu verringern, sie aber auch nicht zu stark anheben, um die Kapitalkosten für das Bankensystem zu senken“, sagte der Analyseleiter der WiGroup.

Was den Wechselkursdruck angeht, sagten Experten von Dragon Viet Securities (VDSC), dass dieser aufgrund von Zinsunterschieden nur kurzfristig eintreten werde.

„Wir glauben, dass die Aussicht auf einen schwachen US-Dollar zurückkehren wird, um den Wechselkursraum und die Geldpolitik der Staatsbank zu stabilisieren“, prognostizieren die Experten des VDSC. Diese Einschätzung basiert auf zwei Grundlagen: der weiteren Zinssenkung der Fed und der Sorge um die US-Haushaltsdefizitpolitik, die den US-Dollar unter Druck setzen könnte.

Quelle: https://tuoitre.vn/vi-sao-chung-khoan-viet-hung-khoi-ngay-ong-trump-dac-cu-roi-quay-xe-20241111125457805.htm