Wann fließt ausländisches Kapital in Aktien zurück?

USD-Transaktionen bei einer Bank in Ho-Chi-Minh-Stadt – Foto: QUANG DINH

Aufgrund der weltweit hohen USD-Zinssätze verkauften ausländische Investoren in den ersten acht Monaten dieses Jahres vietnamesische Wertpapiere und zogen dabei netto fast 65.000 Milliarden VND (ca. 2,6 Milliarden USD) ab.

Stabiler Wechselkurs, Anleger sorgen sich weniger

Laut Nguyen Thi Thuy Linh, Direktorin für Analyse und Investitionen bei An Binh Securities (ABS), ist mit der Senkung der US-Zinssätze der Trend zu Kapitalzuflüssen in Schwellenländer zurückgekehrt. Ausländische Investoren waren Nettokäufer in Indonesien, Malaysia usw.

In Vietnam gingen die Nettoverkäufe im vergangenen Monat zwar allmählich zurück, es kam jedoch zu Nettokäufen. Im August verkauften ausländische Investoren nur 3.600 Milliarden VND netto, verglichen mit durchschnittlich 8.300 Milliarden VND in den ersten sieben Monaten dieses Jahres.

Herr Truong Hien Phuong, leitender Direktor von KIS Vietnam Securities, sagte, dass der VND-Zinssatz in letzter Zeit stark gesunken sei und der VND/USD-Wechselkurs um 5 % gestiegen sei, was zu einer Verringerung der Rentabilität für die Anleger geführt habe und den Markt im Vergleich zu anderen Märkten in Asien weniger attraktiv gemacht habe, sodass sie Kapital aus Vietnam abziehen müssten.

Herr Huynh Hoang Phuong, ein Experte von FIDT (einem auf Anlageberatung und Vermögensverwaltung spezialisierten Unternehmen), sagte, dass ausländische Investoren in naher Zukunft möglicherweise wieder Nettokäufe tätigen würden, der Wert jedoch nicht allzu groß sein werde und es schwierig sein werde, den zu Jahresbeginn verkauften Wert wiederzuerlangen, wenn der vietnamesische Aktienmarkt nicht offiziell hochgestuft worden sei.

Bereiten Sie sich darauf vor, ausländisches Kapital anzuziehen

Der Schritt der Fed, die Zinsen nach vier Jahren zu senken, dürfte dazu beitragen, dass internationales Investitionskapital wieder an die Aktienmärkte der ASEAN-Staaten, einschließlich Vietnam, zurückfließt – Foto: QUANG DINH

Experten zufolge hängt die Höhe des ausländischen Kapitalzuflusses nach Vietnam von vielen Faktoren ab, darunter Zinssätze und Wechselkurse. Statistiken zeigen, dass Kapital in die Schwellenländer fließen wird, wenn die USA die Zinssätze senken. Kurzfristig werden ausländische Investoren nicht sofort große Nettobeträge kaufen können, aber allmählich positivere Marktveränderungen verzeichnen.

Um ausländisches Kapital anzuziehen, seien daher weitere positive Veränderungen im Land nötig, betonte der Experte. Es brauche gute politische Maßnahmen zur Unterstützung und Förderung der Geschäftsentwicklung, zur Wiederbelebung der Wirtschaft nach Stürmen und Überschwemmungen und zur Erholung des Wirtschaftswachstums, was für Vietnam eine wichtige Grundlage für die Anziehung ausländischen Kapitals sei.

Herr Huynh Hoang Phuong ist der Ansicht, dass es zur Anziehung ausländischen Kapitals notwendig sei, die Engpässe und Barrieren zu beseitigen, die den Marktzugang behindern, und gleichzeitig andere attraktive Faktoren für das „Marketing“ zu schaffen. Kürzlich hat das Finanzministerium ein Rundschreiben herausgegeben, in dem es heißt, dass ausländische Investoren zwar nicht über ausreichend Geld verfügen müssen, aber dennoch Aktien kaufen können.

Laut Herrn Phuong ist der vietnamesische Aktienmarkt damit einen Schritt näher gekommen, die Anforderungen für die Hochstufung als Schwellenmarkt durch FTSE Russell (eine internationale Rating-Organisation – PV) zu erfüllen. Nach der Hochstufung könnte das Kapital aus ETF-Fonds schätzungsweise Milliarden von US-Dollar erreichen, Kapitalzuflüsse aus aktiven Fonds nicht mitgerechnet. Daher ist der weitere Abbau von Hindernissen und die Förderung des Hochstufungsprozesses des Marktes nach wie vor eine wichtige Strategie, um die ausländischen Kapitalzuflüsse nach Vietnam zu steigern.

Neue Aktien für die Börse nötig

Rückblickend auf die Daten haben ausländische Investoren im Jahr 2017 einen Rekord-Nettokauf in der Geschichte des vietnamesischen Aktienmarkts getätigt: Aktien, Anleihen und Fondszertifikate im Wert von über 2 Milliarden US-Dollar – achtmal mehr als der Nettokaufwert im Jahr 2016.

Auch 2018 und 2019 kam es weiterhin zu Nettokäufen mit hohem Wert. Experten wiesen darauf hin, dass dies auf die Vereinfachung der Investitionsunterlagen und -verfahren für ausländische Investoren zurückzuführen sei; außerdem auf die Förderung der Desinvestition staatlichen Kapitals in Unternehmen mit Potenzial und guten Geschäftsergebnissen wie Sabeco, Vinamilk usw.

Herr Ho Sy Hoa, Direktor für Forschung und Anlageberatung bei DNSE Securities, sagte, dass die Transaktionen ausländischer Investoren zwischen 2014 und 2016 zwar nur etwa 700 Milliarden VND erreichten, der Höchstwert in den letzten Jahren jedoch manchmal 60.000 Milliarden VND betrug.

Neben objektiven Faktoren wie Zinsunterschieden und Wechselkursverlusten räumte Hoa ein, dass in den letzten Jahren sowohl die Zahl der Börsengänge (IPOs) als auch die Kapitalisierung der IPOs zurückgegangen seien. „Unternehmen, die einen Börsengang planen, zögern aufgrund der volatilen Bedingungen, in den Markt einzutreten“, sagte Hoa.

Laut Deloittes IPO-Bericht 2023 ist der Abwärtstrend bei den Börsengängen in Vietnam auf die steigenden Kraftstoffpreise und die zunehmende Anspannung auf dem Kapitalmarkt zurückzuführen, insbesondere auf dem Markt für Unternehmensanleihen, auf dem viele Engpässe noch nicht überwunden sind.

Andererseits setzen sich die Aufsichtsbehörden für die Transparenz von Finanzinformationen ein und wenden zahlreiche internationale Standards wie etwa die Rechnungslegungsstandards an. Dies führt kurzfristig zu einer Verringerung der Zahl börsennotierter Unternehmen.

Das Fehlen neuer, qualitativ hochwertiger Waren ist auch einer der Gründe, warum ein Vertreter eines ausländischen Investmentfonds bemerkte, dass dem vietnamesischen Markt „etwas Neues und Attraktives fehlt“.

Im Gegenteil, Herr Hoa ist auch davon überzeugt, dass sich die Standardisierung und Transparenz im Finanzwesen, auch wenn sie sich teilweise auf die Quantität auswirkt, langfristig positiv auf den Aktienmarkt im Besonderen sowie auf die Entwicklung des Kapitalmarkts im Allgemeinen auswirkt.

Statistiken zeigen, dass ausländische Investoren in den ersten acht Monaten dieses Jahres am gesamten vietnamesischen Aktienmarkt Nettoverkäufe im Wert von fast 65.000 Milliarden VND (entspricht 2,6 Milliarden USD) getätigt haben. Diese Zahl ist deutlich höher als die Nettoverkäufe von 111,8 Millionen USD im gleichen Zeitraum des Vorjahres und übersteigt den Nettoverkaufswert für das gesamte Jahr 2021 (62.400 Milliarden VND).

Quelle: https://tuoitre.vn/von-ngoai-tro-lai-chung-khoan-khi-nao-20240922104703265.htm