株式市場の回復を支持

シェイクアウトセッション後のブースト

VN指数は年初来約31%上昇し、世界で最も活発に成長している株式市場トップ10に入っています。年初来安値から計算すると、一連の「値下がり」局面の後、2025年4月初旬の米国の関税政策による大幅な調整局面を経て、ホーチミン証券取引所の指数は55%以上上昇しました。

さらに重要なのは流動性だ。2022年初頭のピーク時には1セッションあたり28兆～30兆ドンという取引量は過去最高とされていたが、現在ではこの時期の平均的な水準にまで落ち込んでいる。一部のセッションでは流動性が30億米ドルを超え、これは年央に開催された年次株主総会での評価をはるかに超える数字であり、長年の投資家や証券会社の幹部でさえ驚嘆した。

Agrisecoの分析ディレクター、グエン・アン・コア氏によると、現在の成長の勢いは当初の予想をはるかに上回っているものの、依然として妥当な水準にあるとのことです。経済はGDP成長率8%超の目標達成に向けて順調に推移しており、多くの企業の上半期業績は2桁成長を記録し、市場全体も20%以上の成長を遂げています。

「株式市場は期待の市場です。2026年から2030年の成長期に近づくにつれて、投資家の信頼感は強まります」とコア氏は強調した。年初最大のリスク要因は関税だが、徐々に抑制されつつある。また、信用政策と公共投資政策が同時に実施されているため、株式市場への資金流入にとって好ましい環境が整えられている。

2023年以降、外国資本による売り越しが優勢となっているものの、国内投資家、特に国内機関投資家の台頭により、依然として株式の吸収力は高い。外国投資家の売り越しは現在、2024年とほぼ同水準で、外国人保有比率は2012年以来の最低水準となっている。しかし、専門家は、米国連邦準備制度理事会（FRB）が最近利下げを実施し、2025年の残り2回の会合でも更なる利下げを示唆していることから、この圧力は緩和される可能性があると指摘している。

内なる力からのサポート

近年の力強い成長は、政策や資本流入の好調さだけでなく、実体経済の健全性にも起因しています。経済内部の変化に多少なりとも連動した株価の急騰期を経て、現在は力強い発展と国家の発展を目指す決意に満ちた、立ち上がる時代を迎えています。多くの大国の成長を支える低金利環境に加え、マクロ経済要因、金融政策による触媒、そしてベトナムが新時代における急速かつ持続可能な発展という目標を実現するための政治局による4つの主要決議など、国内経済の牽引役は数多く存在します。

2025年のGDP成長率8%という目標は、依然として堅調に推移しています。特に、Agrisecoの専門家によると、今年の公共投資支出は過去10年以上で最高水準に達すると予想されています。この投資資金の流れは、不動産、工業団地、建設、資材など、多くの分野に波及効果をもたらし、雇用創出を促進し、消費を促進し、その他の経済指標の安定化に寄与する可能性があります。これらの解決策は、プロジェクト実施における障害の除去や二層制地方政府の運営改革といった取り組みと相まって、経済における資本回転率の向上を支えます。

さらに、民間経済発展に関する決議68号は、成長を牽引する企業の役割を強調しており、生産性、ガバナンスの質、資本動員能力の向上への期待を高めています。2025年第3四半期の事業実績は、改革と公共投資の効果を明確に反映し、投資家の信頼の基盤となることが期待されます。

株式市場だけを見ても、証券法のいくつかの条項の実施を詳述する政令155/2020/ND-CPを改正する政令245/2025/ND-CP、株式市場アップグレードプロジェクト、投資家再編プロジェクトなど、新たな風を吹き込むと期待される多くの重要な文書が最近発行されました。

提案されている格上げ目標には、短期的には格上げ基準を満たし、FTSE Russellのセカンダリー・エマージング・マーケットの地位を維持すること、そして長期的にはFTSE Russellのアドバンスト・エマージング・マーケットおよびMSCIのエマージング・マーケットの地位に近づくことなどが含まれています。さらに重要なのは、目標達成に向けた解決策は社内にあるということです。

民間経済発展を促進する政策は、企業が銀行融資に頼るのではなく、長期資金動員のチャネルとして株式市場に目を向ける動機を強めています。長年の低迷の後、IPOと新規上場の波が再び訪れ、株式供給の補充と市場における商品の品質向上に貢献しています。商品の追加は、株式市場が機会を捉え、アップグレード時に外資を維持するのに役立つだけでなく、経済成長という目標とも密接に関連しており、株式市場がより持続可能な新たなサイクルに入ることを後押ししています。

出典: https://baodautu.vn/be-do-cho-suc-bat-thi-truong-chung-khoan-d392444.html