他の資産で債券の元本と利息の支払いを継続する
財務省によると、サイゴン証券商業銀行（SCB）とヴァン・ティン・ファット・グループの事件後、社債市場は大きく変動した。投資家は信用を失い、企業に対し満期前の社債買い戻しを要請するなど、新たな社債発行に困難が生じている。
3月5日から11月3日まで、68の企業が189兆7000億ドンの民間債券を発行した。
こうした状況に直面して、 政府は、国内市場での個別社債の募集および取引、ならびに国際市場への社債の募集を規制する政令のいくつかの条項を修正、補足し、実施を停止する政令第08/2023/ND-CP号を公布した（政令08）。
政令08号は、国内市場での個別社債の提供および取引、ならびに国際市場への社債の提供を規制する政令153/2020/ND-CP（政令65号）のいくつかの条項を修正および補足する政令65/2022/ND-CPのいくつかの規定を12月31日まで延期しました。
これは、「利益を調和させ、困難を分かち合う」という精神に基づき、債券発行企業と債券を購入する投資家の正当な利益のバランスを取り、債券発行企業が資金を調達し、投資家に対する債務を返済し、生産と経営活動を継続することを支援するためです。
政令08号は、企業が債券保有者と交渉して満期債券の元利金を他の資産で支払うことができること、政令65号発効前に発行された債券については最長2年まで延長するよう交渉できること、個別社債を購入する個人として専門証券投資家を定めること、信用格付けを義務付けること、債券配布期間を短縮することに関する政令65号の3つの内容については12月31日まで施行を停止することを規定している。
11月28日午後に開催された財務省の政令08号の実施状況を評価する会議において、財務省銀行・金融機関財務局のグエン・ホアン・ズオン副局長は、第2四半期以降、社債市場は徐々に安定していると述べた。
債券の元本と利息を他の資産で支払うという法令08号の規定と、法令65号の発効前に発行された債券の最大期間を2年以下に延長するよう交渉されたことについて議論し、銀行や金融機関の財務部門の代表者は、法令08号の規定に従って、これらの政策は今後も引き続き実施されるだろうと述べた。
3コンテンツの停止期間を延長しない提案
特に、財務省は、政令65号に規定されている他のいくつかの内容を踏まえ、停止期間を延長する必要はないと提案した。
具体的には、プロの証券投資家を個別の社債を購入する個人と定義する規制の実施停止を不必要に延長するという提案について、同省は、政令65号では、プロの証券投資家とは、ローンを除く投資家の資産を使用して、180日以内にポートフォリオ保有の平均価値が少なくとも20億ドンになるようにしなければならない個人であると規定されていると説明した。
財務的潜在力はあるものの、政令65号で規定されている180日間の十分な期間を積立していない個人投資家による社債購入の需要を維持し、市場に調整のための時間を与えるために、政令08号は、12月31日まで政令65号の上記規定の停止を規定しています。
現在までに、政令08号の施行後8か月以上経過し、個人である職業証券投資家は政令65号の職業証券投資家に関する規制を満たすのに十分な180日間を積み重ねてきたため、この規制の施行停止を延長する必要はありません。
財務省は、上記の内容に加え、個別社債に対する強制格付け規制の停止を延長しないことを提案した。
同省はまた、債券の分配期間の短縮に関する規制の停止を延長する必要はないと考えている。
政令65号は、各募集における債券の分配期間は30日を超えてはならないと規定しています（以前は政令153号で社債の公募と同様に90日と規定されていました）。この規制の目的は、企業が債券の分配期間の長期化を利用して、専門的な証券投資家ではない小口個人投資家に債券の購入を勧誘することを制限することです。
企業が債務返済のバランスを取り、リソースを動員できるようにするために、政令08号は、債券配布期間の短縮に関する実施規則を12月31日まで停止することを規定しています。
財務省は、「これまでのところ、市場流動性は安定している。社債市場のリスクを抑制し、企業が販売機会を悪用してプロの証券投資家ではない小口個人投資家を社債購入に誘う状況を抑制するために、この規制の停止期間を延長する必要はない」と説明した。
グエン・ドゥック・チ財務副大臣によれば、社債市場の安定と発展を継続するため、財務省は政府指導者に一連の総合的な解決策を報告した。
メカニズムと政策に関する中長期的な解決策については、財政部は包括的な検討を行い、調査を行い、所管官庁に対し、個別社債の発行及び関係者に関する規制（証券法、企業法及び関連法）の改正を報告しました。必要に応じて、所管官庁は、社債市場における法的問題に迅速に対応できるよう、複数の法律を改正・補足する法律を制定することを提言します。
ハノイ証券取引所のモニタリングデータによると、政令08号発効（3月5日）から11月3日までの間に、68社が189兆7000億ドンの民間債券を発行した。10月末時点の個別社債の未払い債務は約1兆ドンで、2022年のGDPの10.5%、 経済全体の未払い信用残高の8%に相当する。
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