「サメ」は金を買い続け、金価格は高値を維持

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ゴールドラッシュ

近年、金熱が世界的に爆発的に高まり、富裕層の需要を反映して中央銀行が金を購入している。

2022年には、世界中の中央銀行による積極的な購入により、金の需要が10年以上ぶりの高水準に急上昇しました。

中央銀行の金需要は2023年第2四半期にわずかに減少するが、「非常にポジティブ」な状態を維持する見込み。ワールドゴールドカウンシル（WGC）によると、中央銀行が購入と消費を減速したため、2023年第2四半期の世界の金需要（OTC、非取引所取引を除く）は前年比2％減少し、921トンとなった。

しかし、世界的な不安定な時期にも金の宝飾品や投資家からの需要は安定しており、2023年第2四半期も金価格の高値が維持される見込みです。

WGCによると、2023年上半期、中央銀行は引き続き387トンの金を購入しており、これは2000年以降の同時期と比較して過去最高額となっている。このグループによる金の消費量は過去3か月で減少したものの、依然として高い水準にある。

また、第2四半期の金価格高騰にもかかわらず、宝飾品向け金消費量は依然として増加していることも注目に値します。WGCによると、中国の金消費量は市場予想を下回ったにもかかわらず、第2四半期の宝飾品向け金消費量は476トンに達し、前年同期比3%増加しました。

中国経済の回復は非常に緩やかです。不動産市場は回復に必要な政策が十分に整っておらず、それが経済全体の成長に悪影響を及ぼしています。

もう一つの金大国はトルコです。第2四半期には、トルコは金を売却せざるを得なかったにもかかわらず、103トンの純購入を達成しました。

WGCによれば、金取引所を経由しないOTC自由市場での取引を含めると、2023年第2四半期の金の総消費量は7%増加して1,255トンとなった。

金の生産量は2023年上半期に1,781トンという新たな記録を達成すると予想されている。

消費者向け電子機器の低迷が続き、金の技術用途の需要が低迷したことも、金の総消費量の減少の一因となった。

金の動向は不透明

最近のいくつかの報告によれば、地政学的リスクの高まりとインフレ率の上昇、ある程度の経済回復を背景に、中央銀行の純購入傾向は引き続き増加する可能性がある。

米国経済はソフトランディングすると予想されています。米連邦準備制度理事会（FRB）は、11回の利上げにもかかわらずインフレが鈍化し、経済成長が堅調であれば、米国を景気後退に陥れるシナリオを回避できるでしょう。ゴールドマン・サックスによると、米国の景気後退確率は20%に低下しています。

専門家によると、FRBはインフレ抑制のため、再び利上げを継続し、長期間にわたり高金利を維持する可能性が高い。そうなれば、短期・中期的に米ドルが上昇し、金価格にマイナスの影響を与えるだろう。

8月1日の最初の取引セッションでは、米ドル価格の上昇によりスポット金価格が急落し、20ドル近く下落して1オンスあたり1,948ドルとなった。

一方、欧州と中国の経済も好調な兆候を示し、米ドルの上昇は鈍化しました。

最新の統計は、欧州が景気後退から脱却しつつある可能性を示唆しているものの、欧州の経済活動はまだ成長を刺激するほど回復していない。公式データによると、フランスのGDPは第2四半期に堅調な対外貿易のおかげで前期比0.5%増加した。スペインは0.4%のGDP成長を記録した。ドイツ経済は横ばいとなっている。

一方、中国の金需要は、消費と安全資産への投資家の需要を押し上げることを目的とした景気刺激策により、今年後半に増加すると予想されており、この時期は休暇シーズンに関連した金宝飾品の消費の伝統的ピークシーズンでもある。

中国政府は不動産市場の活性化と経済成長促進のための対策を打ち出している。世界第2位の経済大国の回復は人民元価値を押し上げ、ドルに圧力をかけるだろう。

また、米ドルは、前例のない11回の利上げ（合計525ベーシスポイント）サイクルを経て、長期的な弱気反転に苦しんでいる。