独占的な空港ビジネスを展開するジョナサン・ハン・グエンは、どうやって収益を上げているのでしょうか?

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「高級品の王」ジョナサン・ハン・グエン氏と彼の会社は、空港に多くの有名なファストフードブランドを所有し、「高級」価格で食品を販売している。

ジョナサン・ハン・グエン氏といえば、ベトナムの高級品ビジネスで名を馳せる実業家として知られている人が多いでしょう。しかし、彼がImex Pan Pacific Group（IPPG）と呼ばれる多分野にわたるビジネスエコシステムを所有していることを知る人はほとんどいません。

IPPGは、インターパシフィック・インポート・エクスポート・カンパニー・リミテッド（IPP）を中核として、多くの国で事業を展開する企業です。同社は定款資本金3兆ベトナムドンで、ホーチミン市1区ドンコイ区オペラビュービル161に本社を置き、衣料品、履物、皮革製品の小売を主な事業としています。ジョンアタン・ハン・グエン氏とその妻レ・ホン・トゥイ・ティエン氏が定款資本金の60%を保有しています。残りの資本金は、グエン・フィ・ロン氏とグエン・クオック・カン氏がそれぞれ20%ずつ保有しています。

ジョナサン・ハン・グエンの空港ファストフードメニュー。ブランド品を毎日手頃な価格で提供しています（写真1）。 — ジョナサン・ハン・グエン氏、レ・ホン・トゥイ・ティエン氏

紹介文によると、IPPGは最大17社の会員企業と18社の合弁会社からなる「エコシステム」を構築しており、国際的な高級品の国内流通市場の約70%を占め、100を超える高級・中価格帯のファッションブランドをベトナムに導入し、1,200以上の店舗を所有している。

高級品の取引に加え、ジョナサン・ハン・グエン氏の「ホーム」エコシステムの航空サービスバリューチェーンにおけるもうひとつの重要なリンクが、オートグリルVFS F&Bカンパニーリミテッドです。

これを受けて、2013年にオートグリルとベトナム食品飲料サービス会社の合弁会社としてオートグリルVFS F&Bが設立されました。現在の法定代表者は、社長の役職を持つチュオン・タン・トゥン氏です。資本金は1,040億ベトナムドンで、そのうち70%が外資、30%が民間資本です。オートグリルVFS F&Bのメンバー構成には、ジョナサン・ハン・グエン氏のエコシステムに関連する関連企業も含まれています。

現在、オートグリルVFS F&Bの有名な国際ブランドには、世界第2位のファストフードチェーンであるバーガーキング、45年の歴史を持つフライドチキンブランドであるポパイズ・ルイジアナ・キッチン、コスタコーヒーチェーン、そしてアジア有数のレストランチェーンの一つであるクリスタル・ジェイド・キッチンなどがあります。また、オートグリルVFS F&Bは、フォー・ビッグボウル、サンドイッチ、サイゴン・カフェ・バー・キッチン、ハノイ・カフェ・バー・キッチンなどのブランドを空港にも展開し、「ブランド」価格で商品を販売しています。

かつては空港サービス事業で年間数兆ドルを稼いでいた「ブランド」のフォーレストラン「ビッグボウル」の経営企業は、現在どのように事業を展開しているのだろうか？

Big Bowl Pho Restaurantは、常に静かで落ち着いた雰囲気で、知る人ぞ知る店ですが、空港で販売されている高級ブランドの一つで、Autogrill VFS F&Bのサービス店チェーンに属しています。その優位性から、この店は常に好立地にあり、一般的なフォーと比べて「ブランド品」とされる価格で商品を販売しています。

そのため、ジャーナリスト＆パブリックオピニオン紙の調査によると、このような「ユニークな」立場にあるオートグリルVFS F＆Bの業績が、2015年から2019年にかけて売上高が5,000億ドンから1兆1,580億ドンへと倍増したことは驚くべきことではありません。利益も760億ドンから2,860億ドンへと増加しました。

そのため、これらのレストランは平均して1日あたり約8億ドンの利益を上げています。Big Bowlの利益率は現時点で25%に達しており、同業他社をはるかに上回っています。

しかし、2020年と2021年には、COVID-19の流行の影響で、国内線と国際線のフライトが大量に遅延またはキャンセルされ、オートグリルVFS F＆Bの収益は急速に減少しました。2021年のオートグリルVFS F＆Bの収益はわずか850億ドンにとどまり、流行前の10分の1にも満たなかった。収益は経費を賄うのに十分ではなく、同社は2020年に1140億ドン、2021年に1370億ドンと、2年連続で純損失を計上しました。この結果、同社の自己資本は2021年末にわずか120億ドンにまで急落しました。

2022年には、感染拡大が収束し、経済活動は徐々に正常化する。航空業界全体も回復し始め、オートグリルVFS F＆Bの業績も向上する。2022年には、同社の売上高は5,500億ドンを超え、税引後利益は650億ドンに達すると見込まれる。これは、2020～2021年度の数千億ドンを超える損失よりは改善するものの、2019年度の3分の1にも満たない。自己資本も再び増加し、2022年末には770億ドンに達する見込みだが、それでも前期比で大幅に減少している。オートグリルVFS F＆Bの資産規模も、感染拡大前と比べて大幅に縮小し、2022年12月31日時点で2,660億ドンと、ピークだった2018～2019年度の半分にとどまっている。

ジョナサン・ハン・グエンの空港ファストフードメニュー。毎日ブランド品が販売されている。写真2

高級品事業が突然損失を報告？

航空サービス業界の生態系が徐々に「離陸」し、赤字から黒字に転じる一方で、それとは逆に、「彼ら」Johnathan Hanh Nguyenのブランド品販売活動は黒字から赤字に転じました。

したがって、デュイ・アン・ファッション・アンド・コスメティックス株式会社（DAFC）は、ジョン・ハン・グエン氏のエコシステムにおいて無視できない存在です。同社は定款資本金2,000億ベトナムドンで、ジョン・ハン・グエン氏の妻であるレ・ホン・トゥイ・ティエン氏が取締役会長兼法定代表を務めています。DAFCは、ロレックス、カルティエ、バーバリーなどの高級ブランドの製品を専門に取り扱っています。

2023年上半期、DAFCは約74億ドンの税引き後損失を計上しました。このブランド品商社は、平均して1日あたり約4,100万ドンの損失を計上しています。一方、昨年の同時期は1,306億ドンの利益を計上していました。これは、1日あたり7億2,600万ドンの利益に相当します。このブランド品商社の経営状況は、わずか1年で大きく悪化していることがわかります。

2023年半ばまでに、DAFCの負債比率は前年同期の1.56倍から1.42倍へとわずかに低下しました。自己資本は約5,700億ドンで、2023年6月30日時点の債務残高は約8,100億ドンでした。黒字から赤字に転じたことにより、自己資本利益率（ROE）は22.87%からマイナス1.3%へと急落しました。

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