ベトナムの経済は安定を維持

Kinh tế Việt Nam vẫn duy trì được sự ổn định

アジア開発銀行（ADB）ベトナム駐在チーフエコノミスト、グエン・バ・フン氏。（写真：投資新聞）

近年のベトナム経済の発展をどのように評価していますか？ADBの見解では、注目すべき点は何でしょうか？

2025年の最初の9ヶ月間で、ベトナム経済は7.85%というかなりプラスの成長率を記録しました。これは、前年同期の6.82%増と比較して、目覚ましい成果です。特筆すべきは、2022年の最初の9ヶ月間で8.83%の成長率を記録したことです。これは、新型コロナウイルス感染症のパンデミック後、経済が力強く回復した時期です。その後も経済状況は改善を続けています。

今年初め以降、いくつかのプラス要因が成長を後押ししてきた。

まず、米国の新たな相互税率が発効する前に、企業が既存の税制優遇措置を利用するために納品を加速するため、ベトナムの貿易および輸出活動は2025年の最初の数か月で急増するでしょう。

今年最初の9ヶ月間の貿易総額は6,806.6億米ドルと推定され、前年同期比17.3%増加しました。このうち、輸出は3,487.4億米ドルで16%増、輸入は3,319.2億米ドルで18.8%増となり、貿易収支は168.2億米ドルの黒字となりました。

第二に、輸出志向型製造業の力強い成長は関連産業の発展を促し、全体の輸出の促進に貢献しています。

第三に、2025年初頭には、特に公共投資を中心に、投資の好調な傾向が見られました。例えば、9月初旬には250件のプロジェクトが開始され、総投資額は512億米ドルに達しました。そのうち37%は国費、63%はその他の資金源によるものでした。

今年初め以来、ベトナムのインフレ抑制はどのように行われてきましたか？

ベトナムのインフレ率は、今年最初の9ヶ月間で前年同期比3.27%にとどまり、政府が設定した4～4.5%という目標を下回った。これは経済にとって明るい兆候である。

インフレ率は2025年に3.9%に達すると予測されており、2026年には3.8%まで若干緩和する可能性があります。世界的なエネルギー価格の下落は、消費者物価の算出に使用される商品およびサービスの大部分を占める輸送コストの低下に貢献しています。

しかし、国営の医療、教育、電力セクターにおける価格上昇は、引き続きインフレ圧力を生み出しています。さらに、公共投資の増加と信用拡大は、原材料やサービスの価格を押し上げる可能性があります。通貨の下落も輸入コストの上昇を招き、インフレに影響を与える可能性があります。

さらに、ベトナムの経常収支は黒字を記録し、国際収支はほぼ均衡しており、これはマクロ経済の安定にとって前向きな兆候である。

ADBは今年のベトナムの成長予測を引き上げました。この調整決定に最も大きな影響を与えた要因は何だと思いますか？

成長予測の上方修正は、米国の関税措置にもかかわらず、ベトナムの輸出と外国直接投資（FDI）の流入が安定していることを反映している。こうした要因は、この地域の他の貿易相手国により強い影響を与えている。

予測に関しては、ベトナムの経済環境、インフレ、貿易、国内外の投資といった具体的な指標に基づいて成長を調整します。同時に、過去および2025年初頭の成長実績も分析に組み込んで予測を立てます。

また、政府は目標指向型の政策を実施しているものの、具体的な成果の達成にはしばしば一定のタイムラグが生じていると認識しています。このタイムラグは、関係機関の実施能力に左右されます。

しかし、リスクには常に機会が存在します。リスクが適切に管理されていなかったり、政策が効果的に実施されていなかったりすると、成長は期待を下回る可能性があります。逆に、適切に実施されれば、成長機会は大きく拡大する可能性があります。

米国の関税政策はベトナムのFDI誘致能力にどのような影響を与えるでしょうか？

米国からの大幅な関税に直面しているにもかかわらず、2025年の最初の9ヶ月間のFDI支出は188億ドルに達し、前年比8.5%増となり、過去5年間の9ヶ月間の最高水準を記録しました。この資本流入の大部分は、稼働中のプロジェクトから流入しました。

また、今年最初の9か月間で、新規登録資本、増加調整、資本拠出、株式購入を含む外国投資資本の総額は285億4000万米ドルに達し、前年同期比15.2%増加しており、投資家の信頼が引き続き強化されていることが示されています。

しかし、税制をめぐる不確実性は、対外直接投資（FDI）と貿易にとって依然として懸念材料となっている。新たな20%の関税発効後、米国への輸出は大幅に減速すると予想され、輸出志向の製造業者は事業拡大計画を延期または縮小せざるを得なくなる。また、企業がサプライチェーンや価格戦略を再構築する中で、貿易フローも調整される可能性がある。

実際、輸入額は8月に減速し始め、7月比0.8%減となりました。9月も前月比0.7%減と引き続き減少しました。しかし、最初の9ヶ月間では、輸出は依然として16%増加し、輸入は18.8%増加しました。

今年の残りの期間、関税は引き続き貿易と投資の重荷となり、関税ショックを緩和するために国内需要を強化し、輸出市場をより多様化させた、よりバランスの取れた成長モデルへの移行が急務となっていることが浮き彫りになる。

投資新聞によると

https://baodautu.vn/kinh-te-viet-nam-van-duy-tri-duoc-su-on-dinh-d409968.html?

出典: https://thoidai.com.vn/kinh-te-viet-nam-van-duy-tri-duoc-su-on-dinh-216966.html