FRBの措置を受けて株価は1,300ポイントを超えると予想

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株式市場は活発な取引が続き、4/5セッションでポイントが上昇しました。VN指数は時折1,280ポイントの節目付近で推移しましたが、週末にかけて強い売り圧力にさらされ、1,270ポイント付近まで値を下げました。

今週、国内市場では、財務省が株式市場の底上げに重要な意味を持つ通達68号を発行したことや、国立銀行がOMO金利を年4%に引き下げたことなど、いくつかの好ましい情報が記録されました。

もう一つの注目すべき点は、FRBが政策金利を正式に0.5％ポイント引き下げ、4.75％～5％に引き下げたことです。これはFRBにとって力強いスタートであり、会合直前には多くのエコノミストが政策金利を0.25％ポイント引き下げるシナリオに傾いていたため、議論を巻き起こしました。

指数を支えたのは銀行グループでした。市場を支えた主な要因は、TCB（6.1%上昇）、CTG（3.2%上昇）、ACB （5.1%上昇）でした。一方、GAS（1.6%下落）、VIC（1.4%下落）、PGV（3.2%下落）は、指数に圧力をかけました。

週末のVN指数は前週比20.33ポイント（1.62%）上昇の1,272.04ポイント、HNX指数は0.81%上昇の234.3ポイント、UPCoM指数は0.7%上昇の93.6ポイントとなった。

平均流動性は32.2%増加して1セッションあたり16兆3,090億ドンとなり、今週の最終セッションでは約1か月ぶりに流動性が20兆ドンの水準を超えた。

外国人投資家は3つの取引所全体で1兆2,294億ドンを純購入し、そのうちHoSEでは1兆2,226億ドン、HNXでは711億ドンを純購入し、UPCoMでは643億ドンを純売却した。

Lăng kính chứng khoán 23/9: Kỳ vọng VN-Index vượt 1.300 điểm sau động thái của Fed- Ảnh 1. — 先週のVN-Indexのパフォーマンス（出典：TradingView）。

VNダイレクト証券会社のマクロ経済・市場戦略部門、分析部門の責任者であるディン・クアン・ヒン氏は、FRBによる最近の金利引き下げについて、今後、特に世界金融市場、そしてベトナム株式市場の見通しに間違いなく大きな影響を与えるだろうとコメントした。

VNDirectの専門家は、「FRBによる大幅な利下げは、米国経済の景気後退リスクによるものだという声がある。しかし、私の個人的な見解としては、この見方は包括的ではない。インフレ率は予想を下回り、雇用市場への懸念も依然としてコントロールされているものの、FRBによる0.5%の利下げは非常に理にかなっている」と述べた。

ヒン氏は、運営金利を0.5％引き下げることは、すべてが手遅れになった後の「火消し行動」というよりは、FRBによる「予防的介入」に近いと述べた。

ヒン氏は、ベトナムにおいて、FRBの利下げ傾向が経済と金融・通貨市場にプラスの影響を与えると考えている。FRBの利下げは米国経済を支え、消費者需要を押し上げ、ひいてはベトナムの対米輸出見通しにプラスの影響を与えるだろう。

米国はベトナムの最大の輸出市場であり、わが国の総輸入額の約30％を占めていることを強調しておく必要がある。

Fedの利下げによりDXYも下落し、為替レートとインフレへの圧力が緩和され、それによって中央銀行がより柔軟に金融政策を運営し、システムの流動性を支援し、低金利環境を維持して経済成長を促進するという優先順位に移行できる環境が整えられました。

上記の予想を踏まえ、VNDirectの専門家は今から年末までの中期的にはベトナム株式市場について前向きな見方を維持しており、今年中にVN指数が1,300ポイントを超えるというシナリオは完全に実現可能である。

支援要因としては、金融政策の緩和、上場企業の業績の継続的な改善、時価総額の引き上げをめぐる新たな展開などが挙げられます。

したがって、今後の市場調整は、長期的なビジョンを持つ投資家にとって、銀行、証券、輸出入（繊維、水産物、木材製品）、工業団地不動産など、年末に前向きな成長ストーリーを持つ業界を優先して、より多くの株式を蓄積する良い機会となるでしょう。