銀行と企業にとっての二重のメリット

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10月25日、ベトナム銀行協会（VNBA）がFiinRatings株式会社（FiinRatings）、S&Pグローバル・レーティングスと共催するワークショップ「信用リスク管理における信用格付けの役割」がハノイで開催されました。

ワークショップでは、商業銀行、投資ファンド、引受会社などを代表する国内外の専門家からさまざまな視点が提供されました。

財務活動を透明に行うための効果的なツール

ワークショップで講演したベトナム銀行協会副会長兼事務局長のグエン・クオック・フン博士は、信用格付けは金融市場における活動が透明かつ公開的に行われるのに役立ち、それによって金融・通貨市場と資本市場の安全で持続可能な発展を促進する効果的なツールであると断言した。

金融 - 銀行 - 信用格付け：銀行と企業にとっての二重のメリット — ベトナム銀行協会副会長兼事務局長のグエン・クオック・フン博士がワークショップで講演しました。

銀行が評判の良い組織から高い評価を得れば、資本の動員、事業運営、融資、国内外の組織からの低金利での資本借入など、多くの利点が得られます。

企業にとって、良好な信用格付けは、インセンティブのある銀行資本に迅速にアクセスしたり、国内外のパートナーと取引する際に優遇価格やサービスを受けるのに役立ちます。

FiinRatingsのグエン・クアン・トゥアン総裁は、信用格付けに関する強制的な規制が存在しない状況でも、市場関係者は協力して最初の一歩を踏み出す必要があると述べた。現在、ベトナムでは人々が長期投資を行うための条件が依然として整っておらず、人々の資金は主に7兆ドン近くの預金を抱える銀行に流れている。

保険会社は主に銀行や国債に資金を預けていますが、金利が非常に低いため、顧客に最大限の利益を保証することはできません。トゥアン氏は、信用格付けは投資家が投資活動を多様化するための基盤を強化し、ひいては経済の長期資金源を多様化させるのに役立つと考えています。

トゥアン氏によると、信用格付けは「魔法の杖」ではなく、市場の発展には信頼が不可欠だ。企業は銀行融資に過度に依存しないよう、透明性のあるプロフィールを構築する必要がある。そのためには、財務省や国立銀行などの管理機関だけでなく、企業、銀行、投資家など、多くの関係者の努力が必要となる。

同時に、信用格付けは情報を提供するだけではなく、信用格付けの結果を通じて利回り曲線を形成できるようにしたいとの希望も表明しました。

金融 - 銀行 - 信用格付け: 銀行と企業に二重のメリット (図 2)。 — FiinRatingsのゼネラルディレクター、グエン・クアン・トゥアン氏が会議で講演しました。

信用格付けを利用する企業の割合はまだ低い。

グエン・クオック・フン博士はまた、ベトナムの信用格付けには依然として多くの制限があり、独立監査のような具体的な強制的な規制は存在しないと指摘した。

さらに、信用格付け機関はFiinRatings、VIS Rating、Saigon Ratingsの3社のみであり、業務も限定的です。さらに、企業の信用格付け利用率は依然として低く、企業は信用格付けにあまり関心がなく、必要不可欠なものとしか考えていません。

同氏によると、信用格付けサービスは世界で数十年にわたって発展してきた。一方、ベトナムでは、信用格付け機関のライセンスと運営を規制する政令88/2014/ND-CPが公布されて以来、ベトナムにおける公式の信用格付け市場が形成されたばかりである。

金融 - 銀行 - 信用格付け: 銀行と企業に二重のメリット (図 3)。 — ベトナムの資本市場における社会的企業の役割についての議論と討論。

VCBSコーポレート・ファイナンス・コンサルティングのディレクター、ルオン・トゥイ・ンガン氏も、フン氏と同様の意見で、現在、信用格付けのカバレッジが広くないため、アドバイスを提供することが困難になっていると述べています。お客様から当社にご相談いただく際に、信用格付けに関するご質問をいただくことが多く、格付け結果の良し悪しや、結果同士の比較方法などについてご不明な点が多いと感じています。

同時に、支払保証については、企業の信用格付けが、支払保証を進めるかどうかを検討する最初のフィルターとなります。

特に、現在では債券チャネルを通じた資金調達が一般的になっていますが、無担保債券を発行する多くの企業にとって、顧客が安心して投資できるチャネルがないため、資金調達が困難になっています。

ンガン氏は、これらの事業には信用格付けが必要だと考えています。信用格付け機関からの独立した客観的なデータは、投資家が発行体やコンサルタントに全面的に依存するのではなく、信頼できるチャネルとなるでしょう。

FiinRatingsのデータによると、ベトナムの現在の社債対GDP比率は14％で、マレーシア（57％）、シンガポール（37％）、タイ（14％）に次いで東南アジア市場で第4位となっている。

注目すべきは、アジア地域では、ベトナムの信用格付けは2017年に最初の機関が設立された時点では「後発」とみなされているということだ。一方、同地域の他の国々では、90年代から信用格付け機関が存在していた。

トゥ・フオン

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