2025年初頭に活発な資本動員

2025年1月前半だけでも、株式や債券の発行による株式市場における資金調達案件が数多く見られ、顕著な兆候が見られた。

多くの国有銀行は増資計画の実施を準備している。

年初から「暑い」

2025年1月中旬、DNSE証券株式会社（コードDSE）による総額3,000億ベトナムドンの公募債発行が、投資家からの登録受付から約1ヶ月を経て正式に終了しました。この債券は転換不可、ワラントなし、担保なし、償還期間は24ヶ月で、6ヶ月ごとに利息が支払われます。

債券の全額は約300人の債券保有者に分配されました。そのうち、7つの組織が発行額の約87%を購入しました。残りのわずか13.28%を占めるものの、約400億ドン相当の債券は289人の個人に分配されました。今回の債券発行は、DNSEがこれまで数多くの私募債を発行してきた後、初めて一般向けに債券を発行したことになります。この証券会社は2024年初頭に株式公開を行い、600人以上の投資家を獲得しました。

1年後、この証券会社は債券発行という手段を選択しました。債券発行によって調達した資金は、証券前払サービスや信用取引のための資金を補充するとともに、証券取引や有価証券への投資のための資金を増強するために使用されました。

DNSEは資金調達を完了したばかりですが、先週末はYeah1 Group Corporation（コードYEG）の新規発行株式の購入権のない取引日でもありました。株主名簿は本日（1月20日）締め切られました。これを受けて、Yeah1は5,480万株を追加発行し、5,480億ベトナムドン（約600億円）の資金調達を行う予定です。

Yeah1は、1Production Company Limitedへの出資（2,110億ドン）とYeah1 Edigital JSCの株式取得（1,270.9億ドン）のための借入金返済に60%以上を使用したほか、Netlink Vietnam Technology Media JSCの株式取得のための借入金返済に1,000億ドン以上、 VietinBankからの借入金返済に624億ドン以上を使用しました。残りの470億ドン以上は、通常の事業活動を行うための資金補充に充当されます。保有比率の維持を希望する既存株主は、2月3日から3月3日までの間に、株式の追加購入を注文し、支払いを行う予定です。

財政と予算分野の9つの法律を改正する法律が正式に公布され、市場の透明性と基準が向上し、投資家の安心感が増すことになる。

既存の多数の株主を対象とした発行取引に加え、2022年に提案されたBIDVの私募計画もまもなく「動き出し」、2025年第1四半期に完了する見込みです。買い手のリストは1月初旬にBIDVによって「公表」されました。株式購入に参加した5人の投資家のうち、4人は外資系ファンド「ドラゴンキャピタル」のメンバーです。外資系ファンド「ドラゴンキャピタル」のメンバーが購入を予定している株式数は8,500万株以上です。残りのSCIC（国家資本投資公司）は、約3,900万株の購入を予定しています。

1株当たり38,800ドンの公募価格により、調達総額は4兆8,000億ドンを超えます。BIDVはこの資金を、事業資金の補充、融資活動（4兆840億ドン）、投資活動（4,810億ドン）、そして施設・技術への投資、そして事業ネットワークの競争力向上（2,400億ドン）に充当します。

他の国有銀行も同様に増資計画の実施準備を進めている。2024年8月の臨時株主総会において、VietinBankの幹部は、市場が好調であれば2025年上半期に私募増資計画を完了できるとの見通しを明らかにした。VietinBankの取締役会長はまた、2022年の11兆ドン超の利益のすべてを株式配当による増資に充当することを許可されたと述べた。

「流れに身を任せろ」

先週末の取引では、Yeah1のYEG株が大幅に上昇しました。この取引で株式を購入した投資家は、追加の資本拠出を迫られることはありません。これまで、約3週間にわたる株価下落により、同社の時価総額はほぼ半分に減少し、12月17日以降の急騰による「成果」もすべて失われていました。今回の下落の理由は、過熱感による調整効果に加え、既存株主への売り圧力となる可能性のある増資の話も一部影響しています。

YEG株が「Anh trai qua ngan cong gai」番組の盛り上がりで大きな注目を集めた時期は、Yeah1が既存株主への株式公開計画（2024年9月承認）の実施を発表した時期でもありました。価格変動だけでなく、2024年12月初旬以降、株式の流動性も急上昇し、ほとんどのセッションで取引量が500万株を超え、中には1,000万株を超えるセッションもありました。

2024年第4四半期の財務報告は今週まで発表されないものの、期待に応えて「流れに乗る」今こそ、成功確率の高い資金調達のチャンスです。Yeah1が高値（1株あたり最大25万ドン）の銘柄で株式市場に上場してから6年以上が経ちましたが、同社が既存株主から新たな資金調達を行うのは今回が初めてです。

アナリストは2024年の利益成長について非常に楽観的な見方を示しています。VPBankSの専門家によると、同社が監視する18業種のうち半数は2桁以上の成長を達成できるとされています。2025年も経済回復の傾向を受け、利益成長率は25～30%と依然としてプラスになると予測されています。

2024年末、財政・予算分野の9つの法律を改正する法律が正式に公布され、企業が証券を対外発行する際の条件が多数追加され、協議当事者の責任も強化された。

取引準備にかかるコストと時間は増加する可能性があるものの、北部投資銀行サービス（KB証券株式会社 - KBSV）のディレクターであるダン・タン・コン氏は、新たな規制によってプライマリーマーケットの透明性と基準が確実に向上すると評価しています。「商品」の品質向上は、投資家の投資に対する安心感を高め、将来の市場発展を促進するでしょう。

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出典: https://baodautu.vn/soi-dong-huy-dong-von-dau-nam-2025-d241412.html