株式市場のアップグレードは経済にどのような影響を与えますか?

10月8日早朝、FTSEラッセルは、ベトナムの株式市場を2026年9月初旬にフロンティア市場から第二新興市場に昇格させると発表した。

FTSE Russell に認定されたことで、国際的な投資家から数十億ドルの資金流入を受け入れる機会が開かれるだけでなく、ベトナムの株式市場が世界の金融フローとより強力に統合されることにつながる重要な一歩となります。

数十億ドルの資本が市場に流入

VPバンク証券株式会社の市場戦略担当ディレクター、トラン・ホアン・ソン氏は、フロンティア市場から新興市場への昇格は重要な転換点であり、ベトナムが国際金融システムにさらに深く統合することに役立つと述べた。

孫氏によると、サウジアラビアやクウェートなど、ベトナムと同様の先進国も株式市場の格上げによって多くのプラスの影響を受けており、典型的には外国投資資本の大幅な増加が見られた。市場の格上げは、パッシブ投資ファンドやアクティブ投資ファンドから数十億ドル規模の資金をベトナムに呼び込む機会をもたらし、大規模な投資資金流入の扉を開くことになる。

FTSEラッセルは、2026年9月初旬にベトナムの株式市場をフロンティア市場から第二新興市場に昇格させると発表した。（イラスト写真）

「FTSEベトナム指数（FTSEラッセルが認定する主力銘柄）の全銘柄がFTSE新興国市場指数に組み込まれるという前提に立つと、格上げ決定発効後のベトナム市場へのパッシブおよびアクティブ資本流入額は約30億～70億米ドルと推定される」と孫氏は述べた。

孫氏は、今回のアップグレードにより株式市場の流動性が向上すると考えています。具体的には、事前入金（取引前に資金を預け入れる）の要件が撤廃されることで、機関投資家の参加が促進されます。これにより、1日あたりの取引額は20億～30億米ドルに増加し、市場の流動性、安定性、ボラティリティの低下が期待されます。

さらに、株式市場のアップグレードは、ベトナムの経済的イメージと地域における地位の向上にもつながります。

「ベトナムはASEAN地域で最も急速に成長している経済圏の一つです。今回の格上げにより、年金基金やETFなどの大規模投資家にとっての魅力も高まります。同時に、国際貿易交渉におけるベトナムの立場が強化され、より質の高いFDIを誘致することにもつながります」とソン氏は述べた。

孫氏によると、株式市場の活性化は経済成長の促進と事業発展の推進にも貢献する。より多くの資金流入は、企業のIPO活動の促進、市場への商品供給量の増加、そして時価総額の拡大を支援する。

株式市場はより効果的な資金調達チャネルとなり、2025年に8％以上、2026年から2030年にかけて2桁成長というGDP成長目標の達成に貢献する。これはまた、企業が改革を推進し、運営基準を向上させ、コーポレートガバナンス能力を向上させるための後押しにもなる。

VPBank Securities JSCの市場戦略ディレクター、トラン・ホアン・ソン氏。（写真：D.V）

「全体的に見て、アップグレードは経済的利益をもたらすだけでなく、構造改革を促進し、ベトナムが2045年までに高所得目標に近づくことに貢献する」と孫氏は分析した。

アップグレードは単なる手続きではない

HSBCベトナム証券サービス責任者のゲイリー・ハロン氏は、ベトナム経済はあらゆる疑念を覆して上昇していると述べた。ベトナムは、第3四半期のGDP成長率が2011年以来の最高水準となる8.23%を記録し、フロンティア市場および新興市場の中で傑出した経済体としての地位を確固たるものにした。

このアップグレードにより、ベトナムは「先進市場」の主要グループからわずか2つ差となり、この結果は政府、管理機関、市場メンバーの共同の努力が認められたものである。

「FTSEラッセルの前回の報告書から6か月が経ちましたが、ベトナムが第二新興市場への昇格を阻む最後の障害を取り除くべく、関係当局、外国人投資家、市場参加者の間で強い協力と団結の精神が見受けられます」とゲーリー・ハロン氏は述べた。

ゲイリー・ハロン氏によると、市場の格上げは単なる形式的な手続きではない。アナリストやメディアの市場評価から、世界中の投資家の資産配分決定に至るまで、あらゆるものに影響を与える。特にベトナムにとって、「フロンティア市場」というレッテルを外すことは、認知と安心感を意味する。

HSBCベトナム証券サービス責任者、ゲイリー・ハロン氏。（写真：D.V）ゲイリー・ハロン氏は、分類の変更は投資家の行動と信頼に大きな影響を与え、市場の長期的な経済発展の軌道を変え、特定の貿易相手国への依存を減らす可能性があると述べた。

HSBCの専門家によると、ベトナムの資本市場は量と質の両面で多くの面で進歩を遂げています。時価総額と取引口座数は過去10年間で7倍以上に増加しました。今年だけでもVN指数は3分の1上昇し、COVID-19流行期のピーク時を上回りました。当時、世界のサプライチェーンにおけるベトナムの役割に対する楽観的な見方は最も高まっていました。

この格上げの発表は、改革の勢いをさらに加速させるでしょう。ベトナムの将来に信頼を置く世界の投資家は、今後も国際基準へのより一層の整合性を求め続けるでしょう。

しかし、ゲイリー・ハロン氏によると、IPOの見通しは最近改善しているものの、ベトナムの株式市場は、この地域の他の市場のように、企業にとって価値のある資金調達源にはまだなっていないという。

世界銀行によれば、ベトナムの資本市場は同規模の他の市場に追いついておらず、経済が銀行融資に大きく依存している。

HSBCグローバル・インベストメント・リサーチは、ベトナムの民間部門への銀行融資額は株式市場の時価総額の2倍以上であると指摘しています。この差がベトナムを他の多くのASEAN諸国とは異なり、インフレと金利上昇の影響を受けやすくしています。

「ベトナムが9月にIPOと上場プロセスを簡素化する新たな規制を発表し、資本動員の効率性を向上させ、株式市場における投資家の権利を保護するための行政手続き改革に向けた多くの重要な措置を講じたことは心強い」とゲイリー・ハロン氏は述べた。

ダイ・ベト

出典: https://vtcnews.vn/thi-truong-chung-khoan-nang-hang-tac-dong-len-nen-kinh-te-ra-sao-ar970397.html