キャッシュフローの回帰を歓迎する傾向にある株式市場

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先週、ベトナム株はキャッシュフローの改善に加え、市場見通しにプラスの影響を与える好材料も受け取った。

アナリストらは、国内経済を支援するための解決策は実際的な効果を示していないが、実際のマクロ経済の変化が起こる前に市場が好反応を示す可能性があると述べている。

キャッシュフローの回復の物語

VNDIRECT証券株式会社（VNDIRECT）によると、4月末に4月30日から5月1日までの連休前に資金を引き揚げていた国内投資家の資金が市場に戻る兆しを見せたことで、市場は予想以上に好調な1週間となった。これは、直近の取引週に市場流動性が14%増加したことからも明らかである。

先週発表された4月の米国インフレデータは下降傾向を維持し、市場の事前予想を下回ったため、米連邦準備制度理事会（FRB）が6月に予定されている会合で主要金利の引き上げを停止する可能性がさらに高まった。

国内では、中央銀行が経済成長の回復を支援するため、今後、運営金利の更なる引き下げを検討していると述べた。政府はまた、第8次電力計画の早期承認に向けて草案作成を加速させるとともに、次回の国会で付加価値税2%引き下げに関する決議案を審議・承認を得るため提出する準備を進めている。

この情報は投資家心理に好影響を与え、市場から滞留していたキャッシュフローの回復を促しました。これらの好材料から、VNDIRECTは市場の短期的な上昇トレンドが確立されたと考えています。

したがって、VN指数が1,050～1,055ポイント付近を再び試す場合、投資家は株式の比率を高めることができます。銀行、証券、公共投資（インフラ建設、建設資材）、エネルギー（電力、石油・ガス）など、情報提供が充実し、株価が全体水準を上回っている業種を優先します。一方、VN指数の強い抵抗線は1,080～1,110ポイント付近です。VN指数が上記の抵抗線に近づいた場合、投資家は高値を追いかけないよう注意すべきだと、VNDIRECTは推奨しています。

サイゴン・ハノイ証券株式会社（SHS）によると、マクロ経済状況に関しては、米連邦準備制度理事会（FRB）も米銀行の流動性リスクを軽減するために金融信用システムに資金を注入し続ける兆候を示している中で、ベトナムの金利が低下傾向にあることがプラス材料となっている。

政府は社債市場と不動産市場の問題を解消するための解決策を積極的に提案しています。しかし、国内経済を支えるための解決策が実効性を発揮していないため、マクロ経済の課題は依然として存在し、世界経済、特に米国と欧州経済は依然として非常に不安定です。しかしながら、マクロ経済の変化が実際に起こる前に、市場が好意的に反応する可能性はあります。

SHSは、先週の市場を支えた好材料の一つは、2023年4月の政府定例記者会見で、国家銀行が商業銀行に対し、企業向け金利の引き下げを継続し、企業と情報を共有し、今から年末まで信用を拡大し、さらに促進するための条件を整えるよう指示、指導、奨励したという情報だったと述べた。

これにより、不動産株グループは、多くの肯定的な情報支援を受け、流動性が週を通して引き続き良好に改善し、多くのコードが以前の最高値範囲を超えるなど前向きな回復傾向を維持し、QCGが18.82%上昇、VPHが16.97%上昇、TDCが14.93%上昇、ITCが11.4%上昇、DXGが10.98%上昇、SCRが9.84%上昇するなど、帳簿価格を下回る市場価格のコードに集中して良好な価格上昇を示すなど、活発なパフォーマンスを示したグループとなりました。

金融サービス・証券株も流動性が改善し、簿価割れ銘柄や主力銘柄のグループで価格が上昇したことで好調な展開を見せ、BVSは16.33%、VIXは13.77%、WSSは12.96%、SHSは10.78%、SSIは8.39%それぞれ上昇した。

上昇傾向は工業団地、建設、建材、鉄鋼、石油・ガスなどの他の産業グループや、第1四半期に業績が伸びた銘柄にも広がり、その中で工業団地株とゴム株は、DTDが30.1%、SIPが10.65%、CLXが10.61%、VGCが10%、GVRが8.39%それぞれ上昇するなど、総合指数を上回る値上がりを記録しました。

銀行株は市場のリズムを維持し、週末の最終セッションで順調に回復しました。STBは7.4%、SHBは5.94%、OCBは4.76%、BIDは3.57%上昇しました。

Mirae Asset Securities Joint Stock Company (VN) (ベトナム)は、HOSEに上場している400社のうち261社(総資本の約80%を占める)の2023年株主総会の計画によると、税引前利益が大幅に減少する計画は非金融グループに集中している一方、銀行、金融サービス、保険グループは2023年も成長を続ける計画を立てていると発表した。

2023年の税引前利益目標は、ほとんどのセクター、特に公益事業、エネルギー、素材、運輸、小売業で低い水準となっている。

不況に陥っている産業は、物流、化学、肥料、繊維、水産など、主に輸出関連です。

主な障害は、米国、EUの景気後退リスクと、経済再開後の中国との競争激化による暗い輸出見通しだ。

未来アセット証券株式会社（ベトナム）は、ベトナム経済の最も困難な時期は過ぎたが、経済は依然として力強い成長の勢いを欠いているとコメントした。

この証券会社によると、VN指数は前週末の終値比で26.59ポイント上昇し、好調な取引週となった。スコアの上昇だけでなく、それに連動する流動性も大幅に増加した。今週の注目すべき点は、キャッシュフローが市場価格の低い銘柄群にシフトする傾向にあったことだ。

Mirae Asset Securities（ベトナム）は、流動性によってスコアが強化された先週のVN指数の上昇を前向きに評価しました。テクニカル面では、同指数は直近の高値で結ばれた下降トレンドラインを突破しました。トレンドラインを突破した後、市場はこの閾値を再度試すような変動を経験する可能性がありますが、中期的なトレンドは強気方向に転じています。短期的なテクニカルシグナルはポジティブな水準にあります。

世界の株価は逆方向に動く

世界の株式市場がまちまちに変動する中、ベトナムの株式市場は上昇した。

実際、先週の取引セッションの大半で世界の株式市場はまちまちだった。トレーダーらは、米国の債務上限の解決策への期待、中央銀行の金融政策の計算、銀行部門の混乱、経済減速の兆候など、さまざまな問題を検討していたからだ。

2023年4月、米国の消費者物価指数と卸売物価指数のインフレ率が引き続き低下したことを示すデータを受け、投資家は米連邦準備制度理事会（FRB）が長期にわたる利上げキャンペーンを停止することを期待している。公式データによると、米国の消費者物価指数は2023年4月に4.9%上昇し、2023年3月の5%上昇をわずかに下回った。

5月12日の週末、欧州の主要市場は上昇して取引を終えたが、米国ウォール街の株価は寄り付き時の上昇後、下落した。

ニューヨーク市場では、ダウ工業株30種平均は0.1%下落し、33,300.62ポイントとなった。S&P500種指数は0.2%下落し、4,124.08ポイントとなった。ナスダック総合テクノロジー指数は0.4%下落し、12,284.74ポイントとなった。

欧州市場では、ロンドンのFTSE100指数は0.3%上昇し、7,754.62ポイントとなった。フランクフルトのDAX30指数は0.5%上昇し、15,913.82ポイントとなった。パリのCAC40指数は0.5%上昇し、7,414.85ポイントとなった。EURO STOXX50総合指数は0.2%上昇し、4,317.88ポイントとなった。

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