ベトナムは関税問題に直面：FDI誘致競争はますます激化している

リチャード・D・マクレラン氏。

大きな課題だが、チャンスは残っている

米国の関税措置の範囲と執行可能性は依然として不透明だが、今回の動きは米越貿易関係の新たな章の始まりを示しており、両国はより慎重になり、より緊密に連携し、より先見の明を持つ必要がある。

しかし、関税の不確実性にもかかわらず、ベトナムは依然として東南アジアで最も魅力的な投資先の一つです。問題は、投資が引き続き流入するかどうかではなく、どの分野に、どのような形で、どのような条件で流入するかです。その答えは、ベトナムが地域のライバル国と比較してどのようなポジションにあるのか、そして差し迫った変化と長期的な再編にどのように対応していくかにかかっています。

過去10年間、ベトナムは自由貿易協定（FTA）、低い労働コスト、そして地政学的な中立的な立場に支えられた輸出主導型の成長モデルを構築してきた。しかし、7月に発動された米国の追加関税は、特に再輸出の濫用に対して脆弱な分野や中国製部品への依存度が高い分野において、ベトナムの貿易政策がより取引中心的かつ保護主義的な方向へと転換していることを示唆している。

ベトナムが経済ショックに直面するのは今回が初めてではありません。新型コロナウイルス感染症、エネルギー不足、インフレはいずれも経済の回復力を試してきましたが、今回の新たな税制は、ベトナムが市場における付加価値の階段を上る取り組み、半導体およびグリーンテクノロジーのエコシステムの構築、そして国際金融センターの構築を目指しているまさにその時期に導入されました。そのため、今回のショックの影響は過去のショックよりもさらに大きくなります。課題は大きいですが、ベトナムにはまだチャンスがあります。

どの産業が成長を続けているのでしょうか?

米国の保護主義の高まりにもかかわらず、一部のセクターは依然として好調です。具体的には、家電製品、グリーン製造業とクリーンテクノロジー、デジタルインフラとデータセンター、ハイテク農業、一部の食品加工などが挙げられます。

家電製品に関しては、ベトナムは組立能力の高さを示し、テレビ、冷蔵庫、携帯電話、そしてグローバルブランド向け部品といった高付加価値電子製品の製造において着実に進歩を遂げています。サムスン、LG、アップルといったサプライヤーは、南北両国で強固なエコシステムを構築しています。関税が課せられても、米国は依然として重要な市場です。加えて、EU、中東、ASEANへの貿易分散戦略は、マイナスの影響を最小限に抑える上で役立つでしょう。

グリーン製造業とクリーンテクノロジーの分野において、ベトナムは再生可能エネルギー生産拠点としての地位を確立しており、特に太陽光パネルと電気自動車部品においてその地位を確立しています。レアアースなどの戦略的原材料を確保し、送電網インフラへの投資を増やせば、気候変動への耐性を持つ投資家、特に中国に代わる投資先を探している投資家にとって、ベトナムは引き続き魅力的な市場となるでしょう。

関税は、地域における対外直接投資競争におけるベトナムの真価を試す試金石となる。ベトナムは、低コストの工場からイノベーションと戦略的連結性の中心地へと、自らの道を書き換えなければならない。

デジタルインフラとデータセンターに関しては、世界的なテクノロジー企業が、地域データセンターやデジタル物流サポートセンターの拠点としてベトナムの活用を模索し続けています。この業界の成功は、エネルギー問題の解決、すなわち高密度コンピューティングシステムにクリーンで安定した電力を供給することにかかっています。電力計画、法的枠組み、そしてデータセキュリティ規制が適切に実施されれば、この分野は今後、投資ブームを迎える可能性が高いでしょう。

ハイテク農業や選択的食品加工の分野では、農産物は関税スケジュールに従ってエスカレーションのリスクにさらされているものの、有機農産物、スペシャルティコーヒー、加工食品などのニッチなセグメントは、特にベトナムがトレーサビリティ、持続可能性、ブランドの起源に関する証拠を強化した場合、米国市場でまだチャンスがあります。

ベトナムは必ずしもすべての投資家やプロジェクトを獲得する必要はなく、長期的な価値をもたらす取引に重点を置くべきだ。

地域間の競争は激化

地域的には、ベトナムの競合国も熾烈な競争を繰り広げています。インドネシア、タイ、フィリピンは、大規模で集中化された投資機関、特にインドネシアのバッテリーおよび電気自動車サプライチェーンにおける急速なインフラ整備、投資家ケアプログラム、（過去と比較して）政治的に安定したタイ、そして強力な自動車産業開発基盤といった数々の大きな強みを活かし、積極的に投資家を誘致しています。さらに、英語を話す労働力、質の高いアウトソーシングプラットフォーム、専門家向けのデジタルビザ政策など、フィリピンのようなハイテク企業を誘致するための様々な優位性も備えています。

一方、ベトナムの競争優位性は、プロジェクト実施の迅速さ、地方自治体の対応力、そして中央レベルでの中央集権的な調整にあります。しかし、資本の流れがより選択的になるにつれて、これらの優位性をさらに強化する必要があります。

短期的な行動：ドアを開けたままにする

ベトナムの当面の優先課題は、既存および将来の投資家にとっての不確実性を軽減することです。これには、米国の関税政策への対応を明確に定義することが含まれます。再交渉の実施の有無、適用除外の有無などです。政府による迅速な対応は、投資家の安心感を高めるために有効です。例えば、電子機器、家具、繊維など、米国市場の影響が大きい戦略的セクターについて省庁間作業部会を設置するなどです。同時に、米国だけでなく同盟国との貿易外交を強化し、他の市場への扉を開き、生産協力や外交支援を提供することも検討します。

さらに、広報活動の改善も必要です。世界の投資家は、ベトナムがどのように戦略を説明し、政策調整を予測するかを注視しています。企業は、AmCham、EuroChamなどの団体や地域フォーラムに積極的に参加し、国際社会から的確なアドバイスを得る必要があります。

長期的な解決策：インセンティブを高めるだけでなく、制度に投資する

関税ショックはしばしば根本的な欠陥を露呈させる。ベトナムの場合、根本的な問題は構造的なものだ。

まず、制度の一貫性です。現実には、多くの省庁、セクター、地方自治体が投資誘致をめぐって競争しており、中には矛盾したメッセージさえ存在します。ベトナムには、戦略的協力協定（MOU）の締結から明確なライセンスの発行、投資家への専門的なサービス提供に至るまで、戦略セクターのための統一されたチャネルが必要です。

第二に、法的確実性についてです。投資家は、依然として問題を抱え、整合性が取れていない一部の法律の施行について懸念を抱いています。通達は頻繁に変更され、効果的な紛争解決メカニズムも依然として欠如しています。長期資本には常に長期的な法的枠組みが必要です。特にデータ、知的財産、そして投資家の母国への資本・資産の送金に関する法的透明性が決定的な鍵となるでしょう。

第三に、より多くのFDIを誘致するために、ベトナムは官民連携（PPP）、グリーンボンド、インフラ連動型金融商品を推進する必要があります。これは、ベトナムが国際金融センターとなるための鍵となります。国内資本を動員できなければ、外国資本の流入は阻害されてしまいます。

ベトナムの若い労働力は貴重な資産ですが、特に半導体製造、AI、産業デジタル化といった分野での再教育が必要です。新たな半導体およびAI戦略は不可欠ですが、企業の積極的な参加を得て実行する必要があります。

ベトナムは既に貿易の混乱を機会に変えてきました。米中貿易戦争はサプライチェーンのシフトを加速させ、新型コロナウイルス感染症のパンデミックはデジタル化を加速させました。今、関税リスクと地域間の競争が相まって、ベトナムは更なる改革を迫られる可能性があります。

物語の再構築

生き残るだけでなく、トップに躍り出るためには、ベトナムは自らの物語を書き直す必要がある。それは、単に「世界の工場」になるだけでなく、「イノベーション、デジタル変革、戦略的連結性の新興拠点」になることだ。

ベトナムも戦略を慎重に選択する必要がある。すべての投資家やプロジェクトを獲得する必要はなく、長期的な価値をもたらし、生産能力を向上させ、上流の価値を高め、エコシステムの波及効果を生み出す取引に重点を置くべきである。

さらに重要なのは、長期的な開発戦略が不可欠だということです。民間投資家は短期的な利益を求めるかもしれませんが、政府の任務は、国際的な投資家を長期的に引き留められる、安定的でスマートかつグローバルに統合されたプラットフォームを構築することです。

2025年7月2日の米国による関税発表は、ベトナムのFDI戦略の終焉を意味するものではありません。むしろ、より熾烈な競争と、より高い期待を伴う新たな章の幕開けとなります。将来の潜在的投資家は、透明性、能力、そして協力への善意など、これまで以上に多くのことを要求するでしょう。

ベトナムには野心がある。今必要なのは、その野心を現実のものにするための手段と合意だ。

出典: https://baodautu.vn/viet-nam-truoc-thach-thuc-thue-quan-canh-tranh-thu-hut-fdi-ngay-cang-khoc-liet-va-nong-bong-d388642.html