ការគ្រប់គ្រងរូបិយវត្ថុដែលអាចបត់បែនបាន៖ ធានាបាននូវគោលដៅកំណើន

លោក ផាម ថាញ់ហា ទេសាភិបាលរងធនាគាររដ្ឋ ៖

បទប្បញ្ញត្តិនៃវិក័យប័ត្ររយៈពេលខ្លីមិនប៉ះពាល់ដល់អត្រាការប្រាក់ទេ។ គោលដៅដែលកំណត់ដោយរដ្ឋាភិបាល និងធនាគាររដ្ឋគឺកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ដើម្បីគាំទ្រអ្នកខ្ចី។ ក្នុងបរិបទប្រទេសជុំវិញ ពិភពលោក បន្តដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំមក ធនាគាររដ្ឋបានកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ប្រតិបត្តិការចំនួន 4 ដង ហើយអត្រាការប្រាក់កម្ចីសម្រាប់វិស័យអាទិភាពបានថយចុះពី 4% ទៅ 5.5% បើធៀបនឹងចុងឆ្នាំ 2022។

បច្ចុប្បន្ន ធនាគាររដ្ឋកំពុងតាមដានយ៉ាងដិតដល់នូវទីផ្សារប្តូរប្រាក់បរទេស ដើម្បីស្វែងរកដំណោះស្រាយដើម្បីរក្សាស្ថិរភាពអត្រាប្តូរប្រាក់។ ថ្មីៗនេះ ធនាគាររដ្ឋបានគ្រប់គ្រងវិក្កយបត្ររយៈពេលខ្លី ដើម្បីកាត់បន្ថយសាច់ប្រាក់លើសក្នុងប្រព័ន្ធ ដោយព្យាយាមមិនឱ្យមានផលប៉ះពាល់ខ្លាំងដល់កម្រិតអត្រាការប្រាក់។ បច្ចុប្បន្ន អត្រាការប្រាក់ទីផ្សារអន្តរធនាគារនៅតែមានស្ថិរភាព។

រក្សាការបន្ធូរបន្ថយរូបិយវត្ថុ

ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំមក ធនាគាររដ្ឋបានរក្សាគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរលុងដើម្បីជួយដល់ សេដ្ឋកិច្ច ។ ទោះបីជាធនាគាររដ្ឋបានអនុវត្តដំណោះស្រាយជាច្រើនដើម្បីបង្កើនលទ្ធភាពទទួលបានដើមទុនសម្រាប់អាជីវកម្ម រួមទាំងការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ក្នុងបរិបទនៃការលំបាកសេដ្ឋកិច្ចជាច្រើន និងសមត្ថភាពស្រូបយកសេដ្ឋកិច្ចទាបក៏ដោយ កំណើនឥណទានក្នុងរយៈពេល 9 ខែដំបូងនៃឆ្នាំ 2023 បានកើនឡើងត្រឹមតែ 6.92% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងចុងឆ្នាំ 2022 ដែលឈានដល់ត្រឹមតែ 50% នៃគោលដៅដែលបានកំណត់សម្រាប់ឆ្នាំនេះ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ចំនួនទឹកប្រាក់ដែលជាប់គាំងនៅក្នុងប្រព័ន្ធធនាគារមានច្រើនណាស់។

Hoạt động sản xuất tại Công ty cổ phần Nhựa Hà Nội. Ảnh: QUANG PHÚC ảnh 1

សកម្មភាពផលិតនៅក្រុមហ៊ុន Hanoi Plastic Joint Stock Company។ រូបថត៖ QUANG PHUC

តាមទស្សនៈរបស់អ្នកជំនាញផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុ លោក Tran Ngoc Bau អគ្គនាយកនៃក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនហិរញ្ញវត្ថុ និងបច្ចេកវិទ្យា WiGroup បាននិយាយថា នេះគឺជាសញ្ញាមួយដែលបង្ហាញថា មានតែគោលនយោបាយត្រូវបានបន្ធូរបន្ថយ ប៉ុន្តែមូលធនឥណទានមិនអាចទៅដល់សេដ្ឋកិច្ចបានទេ។

នៅក្នុងបរិបទនោះ អត្រាប្តូរប្រាក់មានភាពតានតឹងម្តងទៀត។ ដោយសារតែអសមត្ថភាពក្នុងការជំរុញមូលធនឥណទានទៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ច សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលលើសនៅក្នុងប្រព័ន្ធធនាគារបានធ្វើឱ្យអត្រាការប្រាក់អន្តរធនាគារធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង ដោយដាក់សម្ពាធលើអត្រាប្តូរប្រាក់ USD/VND ខណៈពេលដែលប្រាក់ដុល្លារមាននិន្នាការកើនឡើង។ ថ្មីៗនេះ អត្រាប្តូរប្រាក់ USD/VND នៅធនាគារបន្តឈានដល់កម្រិតកំពូល ដែលជួនកាលលើសពី 24,600 VND/USD។ សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលរបស់ធនាគារលើសពីនេះក៏បាននាំឲ្យមានគម្លាតអត្រាការប្រាក់កាន់តែធំឡើងរវាងប្រាក់ដុង និងដុល្លារដុល្លារ។ បន្ទាប់ពីអត្រាប្តូរប្រាក់បន្តឈានដល់កម្រិតកំពូល ធនាគាររដ្ឋបានធ្វើអន្តរាគមន៍ដើម្បីរក្សាស្ថិរភាពអត្រាប្តូរប្រាក់តាមរយៈការចេញប័ណ្ណឥណទាន។

បន្ទាប់ពីសម័យប្រជុំចំនួន 13 នៃការចេញវិក័យប័ត្ររតនាគារ ចាប់ពីថ្ងៃទី 21 ខែកញ្ញាដល់ថ្ងៃទី 9 ខែតុលា ធនាគាររដ្ឋវៀតណាម (SBV) បានដកប្រាក់ជិត 145,700 ពាន់លានដុងពីប្រព័ន្ធ។ ការផ្លាស់ប្តូរនេះគឺដើម្បីគ្រប់គ្រងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលក្នុងរយៈពេលខ្លី ដោយកាត់បន្ថយសម្ពាធលើអត្រាប្តូរប្រាក់។ ទោះបីជាអត្រាប្តូរប្រាក់បានចុះត្រជាក់ក៏ដោយ អត្រាប្តូរប្រាក់ USD/VND របស់ធនាគារក្នុងស្រុកនៅតែខ្ពស់ដដែលគឺ 24,230 ដុង/ដុល្លារសម្រាប់ការទិញ និង 24,570 ដុង/ដុល្លារសម្រាប់លក់នៅថ្ងៃទី 10 ខែតុលា។

Công ty TNHH SX-TM Tân Quang Minh - BIDRICO, Khu công nghiệp Vĩnh Lộc, huyện Bình Chánh, TPHCM chuẩn bị hàng hóa bán ra thị trường. Ảnh: HOÀNG HÙNG ảnh 2

ក្រុមហ៊ុន Tan Quang Minh Production and Trading Company Limited - BIDRICO សួនឧស្សាហកម្ម Vinh Loc ស្រុក Binh Chanh ទីក្រុងហូជីមិញ រៀបចំទំនិញសម្រាប់លក់ទៅកាន់ទីផ្សារ។ រូបថត៖ HOANG HUNG

យោងតាមលោក Dinh Quang Hinh ប្រធាននាយកដ្ឋានម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច និងទីផ្សារនៃក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ VNDirect គម្លាតអត្រាការប្រាក់រវាង VND និង USD បន្តរួមតូច ដោយសារអត្រាការប្រាក់ប្រតិបត្តិការរបស់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (FED) អាចនឹងស្ថិតនៅកម្រិតកំពូលរហូតដល់ចុងឆ្នាំ 2023 ដើម្បីទប់ស្កាត់អតិផរណា ខណៈដែលអត្រាការប្រាក់ SBV ក្នុងស្រុកបន្តគាំទ្រដល់កម្រិតទាប។

លោក Dinh Quanghinh មានប្រសាសន៍ថា “ការកើនឡើងនៃអត្រាប្តូរប្រាក់ USD/VND បាននាំឱ្យមានសម្ពាធលើការសងបំណុលបរទេស ជាពិសេសក្នុងវិស័យឯកជន ទន្ទឹមនឹងនោះ វាបានបង្កើនសម្ពាធអតិផរណា ដោយសារការកើនឡើងនៃតម្លៃវត្ថុធាតុដើមនាំចូល និងទំនិញប្រើប្រាស់។ ដូច្នេះសម្ពាធនៃអត្រាប្តូរប្រាក់កាន់តែច្រើន បន្ទប់កាន់តែចង្អៀត “បន្ទប់” ដើម្បីបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុក្នុងស្រុក។

ពង្រីកគោលនយោបាយសារពើពន្ធ

កំណើនឥណទាននៅតែមានកម្រិតទាប ដោយបង្កើនការព្រួយបារម្ភអំពីការសម្រេចបាននូវគោលដៅកំណើនពី 6% ទៅ 6.5% ដែលកំណត់ដោយរដ្ឋាភិបាលក្នុងឆ្នាំ 2023។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អ្នកជំនាញសេដ្ឋកិច្ចជឿជាក់ថា ក្នុងបរិបទនៃ "សុខភាព" របស់សហគ្រាសមិនមានភាពប្រសើរឡើង និងផលិតកម្ម និងសកម្មភាពអាជីវកម្មមិនងើបឡើងវិញ បន្ថែមពីលើការលើកកម្ពស់លំហូរឥណទាន ចាំបាច់ត្រូវជំរុញការអនុវត្តគោលនយោបាយសារពើពន្ធ សំដៅកំណើនសេដ្ឋកិច្ចខ្ពស់បំផុត។

យោងតាមលោកបណ្ឌិត Dinh Trong Thinh ចាប់ពីពេលនេះរហូតដល់ដំណាច់ឆ្នាំនេះ ស្ទើរតែគ្មានកន្លែងទំនេរសម្រាប់គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដើម្បីគាំទ្រដល់កំណើនសេដ្ឋកិច្ចនោះទេ។ ដូច្នេះ ដើម្បីសម្រេចបាននូវគោលដៅកំណើនសេដ្ឋកិច្ចដែលបានកំណត់ ចាំបាច់ត្រូវជំរុញយ៉ាងខ្លាំងក្លានូវតួនាទីនៃគោលនយោបាយសារពើពន្ធដូចជា៖ កាត់បន្ថយការជួលដី 30% ដែលរដ្ឋាភិបាលទើបចេញថ្មីៗនេះ កាត់បន្ថយថ្លៃឈ្នួល ការគិតថ្លៃ កាត់បន្ថយពន្ធលើតម្លៃបន្ថែម។ល។

សាស្ត្រាចារ្យរងបណ្ឌិត Pham The Anh ប្រធានសេដ្ឋវិទូនៃមជ្ឈមណ្ឌលស្រាវជ្រាវសេដ្ឋកិច្ច និងយុទ្ធសាស្ត្រវៀតណាម (VESS) បានស្នើដំណោះស្រាយ៖ ចាំបាច់ត្រូវផ្តោតលើធនធានទាំងអស់លើការបញ្ចេញការវិនិយោគសាធារណៈ។ បច្ចុប្បន្ននេះ ការវិនិយោគសាធារណៈបានបញ្ចេញត្រឹមតែប្រហែល 50% ហើយប្រសិនបើវាត្រូវបានពន្លឿននៅចុងឆ្នាំនេះ វានឹងរួមចំណែកយ៉ាងសំខាន់ដល់កំណើនសេដ្ឋកិច្ច។ យោងតាមការគណនា ប្រសិនបើ 95% នៃទុនវិនិយោគសាធារណៈត្រូវបានបញ្ចេញនៅឆ្នាំនេះ (ប្រហែល 711.000 ពាន់លានដុង) នោះ អត្រាកំណើន GDP នៃសេដ្ឋកិច្ចនឹងកើនឡើងប្រហែល 1.2% - 1.3% ។

ទន្ទឹមនឹងនេះ លោកបណ្ឌិត Can Van Luc និងក្រុមអ្នកនិពន្ធមកពីវិទ្យាស្ថានបណ្តុះបណ្តាល និងស្រាវជ្រាវ BIDV បានព្យាករណ៍ថា កំណើនផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបសម្រាប់ឆ្នាំ 2023 អាចឈានដល់ 5%-5.2% (សេណារីយ៉ូមូលដ្ឋាន) ឬ 5.3%-5.5% (សេណារីយ៉ូវិជ្ជមាន) ដោយសារកំណើននៃការប្រើប្រាស់រឹងមាំ ការបន្តការពង្រីកការវិនិយោគសាធារណៈ ការកែលម្អផលិតកម្មឧស្សាហកម្ម ការនាំចេញ...

"ដើម្បីសម្រេចបាននូវអត្រាកំណើនពី 5%-5.2% ផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបក្នុងត្រីមាសទី 4 ឆ្នាំ 2023 ចាំបាច់ត្រូវកើនឡើងពី 6.9%-7.7% ឬខ្ពស់ជាងនេះ ទាមទារការប្តេជ្ញាចិត្ត និងការខិតខំប្រឹងប្រែងកាន់តែខ្លាំងពីរដ្ឋាភិបាល ក្រសួង ស្ថាប័ន សាខា មូលដ្ឋាន និងការឯកភាពគ្នារបស់ធុរកិច្ច និងប្រជាជន។ ទន្ទឹមនឹងនោះ ចាំបាច់ត្រូវមានការស្តារឡើងវិញនូវគោលនយោបាយសេដ្ឋកិច្ចបន្ថែមទៀត។"

យោងតាមរបាយការណ៍ចុងក្រោយរបស់ធនាគាររដ្ឋវៀតណាម បរិមាណប្រាក់បញ្ញើរបស់ប្រជាជននៅក្នុងប្រព័ន្ធធនាគារគិតត្រឹមដំណាច់ខែកក្កដា ឆ្នាំ 2023 បានឈានដល់ជិត 6.4 លានពាន់លានដុង ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតមិនធ្លាប់មាន។ ក្នុងសន្និសីទសារព័ត៌មានទៀងទាត់របស់រដ្ឋាភិបាលក្នុងខែកញ្ញា ទេសាភិបាលរងអចិន្ត្រៃយ៍នៃធនាគាររដ្ឋវៀតណាមបានមានប្រសាសន៍ថា គិតត្រឹមថ្ងៃទី ៣០ ខែកញ្ញា ដើមទុនចល័តរបស់ធនាគារពាណិជ្ជសម្រេចបានប្រមាណ ១២,៩ លានពាន់លានដុង កើនឡើងប្រហែល ៥,៩% បើធៀបនឹងដំណាច់ឆ្នាំ ២០២២។ ទន្ទឹមនឹងនោះ ទាក់ទងនឹងការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីគិតត្រឹមដំណាច់ខែកញ្ញា បំណុលសរុបនៃសេដ្ឋកិច្ចកើនឡើងប្រមាណ ១២ ពាន់លានដុង។ 6.1% - 6.2% ធៀបនឹងចុងឆ្នាំ 2022។

* បណ្ឌិត ង្វៀន ទ្រី ហ៊ី

អ្នកជំនាញហិរញ្ញវត្ថុ និងធនាគារ៖

បញ្ហានៃការគ្រប់គ្រងអត្រាប្តូរប្រាក់របស់ធនាគាររដ្ឋគឺពឹងផ្អែកយ៉ាងខ្លាំងទៅលើសកម្មភាពរបស់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (FED)។ ប្រសិនបើ FED ដំឡើងអត្រាការប្រាក់ នោះតម្លៃនៃ VND នឹងត្រូវបានរុញចុះ ហើយអត្រាប្តូរប្រាក់នឹងកើនឡើង។ ដើម្បីបញ្ច្រាសនិន្នាការនេះ ធនាគាររដ្ឋនឹងត្រូវដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ដើម្បីបង្រួមភាពខុសគ្នារវាងអត្រាការប្រាក់អាមេរិក និងវៀតណាម។

បច្ចុប្បន្ននេះ ប្រសិនបើយើងគណនាអត្រាការប្រាក់ពេញមួយយប់ ភាពខុសគ្នារវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងវៀតណាមគឺប្រហែល 5% ដែលមានទំហំធំគួរសម។ ប្រសិនបើ FED បន្តបង្កើនអត្រាការប្រាក់ ភាពខុសគ្នាខាងលើនឹងមានទំហំធំ ហើយនៅពេលដែលផលប៉ះពាល់លើអត្រាប្តូរប្រាក់ខ្លាំងពេក ធនាគាររដ្ឋនឹងត្រូវបង្ខំចិត្តកែតម្រូវអត្រាការប្រាក់ ដើម្បីបង្រួមភាពខុសគ្នានៃអត្រាការប្រាក់ពេញមួយយប់រវាង VND និង USD ។

ប្រសិនបើធនាគាររដ្ឋដំឡើងអត្រាការប្រាក់នៅពេលនេះ វានឹងបង្កើនថ្លៃដើមទុនសម្រាប់អាជីវកម្ម ជាពិសេសសម្រាប់អ្នកដែលនៅតែខ្ចីឥណទាន និងបន្តធ្វើអាជីវកម្ម និងផលិតកម្ម។

ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ តាមគំនិតរបស់ខ្ញុំ ការបង្កើន ឬបន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅពេលនេះ នឹងមិនមានឥទ្ធិពលច្រើនលើកំណើនសេដ្ឋកិច្ចបច្ចុប្បន្នទេ។ ដោយសារតែកំណើនសេដ្ឋកិច្ចមានការយឺតយ៉ាវដូចពេលនេះមិនមែនដោយសារអត្រាការប្រាក់ធនាគារបង្កើតជាឧបសគ្គទេ ប៉ុន្តែទិន្នផលទីផ្សារគឺជាឧបសគ្គចម្បង។

ដូច្នេះហើយ បញ្ហាចម្បងនៅពេលនេះ គឺថាតើមូលដ្ឋានគ្រឹះសេដ្ឋកិច្ចអាចទប់ទល់នឹងបរិបទនៃការធ្លាក់ចុះតម្រូវការពិភពលោកបានកម្រិតណា។

* លោក NGUYEN MINH TUAN

អគ្គនាយក AFA Capital៖

តាមការគណនារបស់ខ្ញុំ ប្រាក់ដុងបានធ្លាក់ថ្លៃដោយសារការខុសគ្នានៃអត្រាប្តូរប្រាក់ជាមួយដុល្លារប្រហែល 3.5%។ មានភាពខុសគ្នារវាងទីផ្សារវៀតណាម និងទីផ្សារអាមេរិក ដូច្នេះអត្រាប្តូរប្រាក់ត្រូវតែទូទាត់សង; បើមិនដូច្នោះទេដើមទុននឹងត្រូវដក។ ការ "បូម-បូម" នៃវិក័យប័ត្ររតនាគារដោយធនាគាររដ្ឋវៀតណាមនាពេលថ្មីៗនេះគឺជារឿងធម្មតា។

សេដ្ឋកិច្ចអាចត្រូវបានចាត់ទុកថាជាវាលមួយ ហើយទីផ្សារអន្តរធនាគារគ្រាន់តែជាតំបន់ប្រព័ន្ធដែលអាចចែកចាយទឹកដល់វាល។ នេះក៏បង្កប់ន័យថា គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុត្រូវតែប៉ះពាល់ដល់វិស័យទាំងមូល។ នោះគឺទឹកគ្រប់គ្រាន់សម្រាប់វាល - ដើមទុនគ្រប់គ្រាន់សម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចដើម្បីដំណើរការ។ ហើយសកម្មភាព "បូម - បូម" គឺគ្រាន់តែជាសកម្មភាពនៃ "ធុងទឹក" - ធនាគារ។

ការផ្តោតសំខាន់របស់ FED គឺដើម្បីទប់ទល់នឹងអតិផរណា ខណៈពេលដែលសម្រាប់ប្រទេសវៀតណាម គឺដើម្បីបង្កើន GDP ។ ប្រសិនបើយើងនៅតែមិនអាចសម្រេចបាននូវគោលដៅនេះ គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុនឹងនៅដដែល។

ទឹកជន់លិច

ប្រភព