អ្វីដែល Fed បានផ្លាស់ប្តូរដើម្បីរៀបចំសម្រាប់ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់

ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) ថ្មីៗនេះបានកែសម្រួលពាក្យជាច្រើននៅក្នុងសេចក្តីថ្លែងការណ៍ និងរបាយការណ៍របស់ខ្លួន ដូច្នេះទីផ្សារនឹងមិនភ្ញាក់ផ្អើលនៅពេលអត្រាការប្រាក់ធ្លាក់ចុះ។

Fed បើកកិច្ចប្រជុំគោលនយោបាយរយៈពេលពីរថ្ងៃនៅសប្តាហ៍នេះ។ មន្រ្តីរបស់ Fed បានផ្តល់សញ្ញាថាពួកគេនឹងមិនកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់គ្រប់ពេលឆាប់ៗនេះទេ។ សេដ្ឋវិទូ ភាគច្រើនជឿថា Fed នឹងរង់ចាំរហូតដល់ខែមិថុនា ដោយផ្តល់អោយការចំណាយក្នុងគ្រួសាររឹងមាំ និងទស្សនវិស័យសេដ្ឋកិច្ចមិនច្បាស់លាស់។

ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ ពួកគេបានផ្ដល់សញ្ញាជាច្រើនអំពីការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។ សម្រាប់រយៈពេលប្រាំមួយខែកន្លងមកនេះ Fed បានរក្សាអត្រាការប្រាក់យោងនៅ 5.25-5.5% ។

សម្ពាធតម្លៃកំពុងធ្លាក់ចុះ។ រង្វាស់អតិផរណាដែលពេញចិត្តរបស់ Fed ដែលជាសន្ទស្សន៍តម្លៃនៃការប្រើប្រាស់ផ្ទាល់ខ្លួន (PCE) បានកើនឡើង 2.6% ក្នុងខែធ្នូ ឆ្នាំ 2023 បើធៀបនឹងខែដូចគ្នាក្នុងឆ្នាំ 2022 នេះបើយោងតាមក្រសួងពាណិជ្ជកម្មអាមេរិក។ អតិផរណាស្នូលឥឡូវនេះក៏ស្ថិតនៅក្រោមគោលដៅអតិផរណា 2% ផងដែរ។

បន្ទាប់ពីទិន្នន័យនេះ អ្នកវិនិយោគឥឡូវនេះរំពឹងថាកិច្ចប្រជុំគោលនយោបាយនៅចុងខែមេសានឹងចាប់ផ្តើមកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ជាបន្តបន្ទាប់នៅឆ្នាំនេះ។ រហូតមកដល់ពេលនេះមន្ត្រីរបស់ Fed បានទទូចថាវឌ្ឍនភាពប្រឆាំងនឹងអតិផរណាគឺមិនគ្រប់គ្រាន់ទេ។ ប៉ុន្តែពួកគេក៏មិនចង់កាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ភ្លាមៗដែរ។

លោក Luke Tilley ប្រធានសេដ្ឋវិទូនៅ Wilmington Trust Investment Advisors បាននិយាយថា "ខ្ញុំគិតថា Fed គឺដូចជាកប៉ាល់ធំមួយដែលកំពុងផ្លាស់ប្តូរទិសដៅ។ សុន្ទរកថារបស់ពួកគេបានផ្លាស់ប្តូរពីភាពស្រពិចស្រពិលរហូតដល់ការលើកឡើងពីលទ្ធភាពនៃការផ្លាស់ប្តូរ ដើម្បីរៀបចំជាបណ្តើរៗសម្រាប់ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ វាត្រូវការពេលវេលា ហើយពួកគេកំពុងដើរលើផ្លូវត្រូវ" ។

Reuters និយាយថាខាងក្រោមគឺជាការផ្លាស់ប្តូរចំនួនប្រាំដែល Fed បានធ្វើរហូតមកដល់ពេលនេះក្នុងការរៀបចំសម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។

ពី "ការឈឺចាប់" ទៅជា "ឱកាសមាស"

ប្រធាន Fed លោក Jerome Powell ក្នុងសន្និសីទសារព័ត៌មានកាលពីថ្ងៃទី 13 ខែធ្នូ។ រូបថត៖ Reuters — ប្រធាន Fed លោក Jerome Powell ក្នុងសន្និសីទសារព័ត៌មានកាលពីថ្ងៃទី 13 ខែធ្នូ។ រូបថត៖ *Reuters*

ដំបូងឡើយ មន្ត្រីរបស់ Fed ស្ទើរតែប្រាកដក្នុងចិត្តថា ការប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណានឹងបង្កើនភាពអត់ការងារធ្វើ និងបង្កឱ្យមាន "ការឈឺចាប់" សម្រាប់គ្រួសារ ដូចដែលប្រធាន Fed Jerome Powell បានព្រមានកាលពីខែសីហា ឆ្នាំ 2022។

ប៉ុន្តែនៅពាក់កណ្តាលឆ្នាំ 2023 ភាពអត់ការងារធ្វើនឹងនៅតែទាបជាង 4%។ អតិផរណាបានចុះត្រជាក់ខ្លាំង។ នៅពេលនោះ ប្រធានធនាគារកណ្តាល Chicago លោក Austan Goolsbee បានចាប់ផ្តើមនិយាយអំពីលទ្ធភាពនៃការស្វែងរក "ឱកាសមាស" ដើម្បីទប់ស្កាត់ការឈឺចាប់ផ្នែកសេដ្ឋកិច្ច។

កាលពីដើមខែនេះ ប្រធានធនាគារកណ្តាលអាត្លង់តា លោក Raphael Bostic បានប្រើឃ្លាម្តងទៀតដោយនិយាយថាស្ថានភាពបច្ចុប្បន្នធ្វើឱ្យគាត់គិតអំពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់លឿនជាងការរំពឹងទុក។

ប្រធាន Fed លោក Jerome Powell បានទទួលស្គាល់នៅក្នុងខែកញ្ញាថាគាត់បានឃើញផ្លូវសម្រាប់ "ការចុះចតទន់" (អតិផរណាថយចុះដោយមិនបង្កឱ្យមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចឬភាពអត់ការងារធ្វើសំខាន់) ការពង្រីក។ សមាជិកក្រុមប្រឹក្សាភិបាលរបស់ Fed លោក Christopher Waller ថ្មីៗនេះបាននិយាយថា ការរួមបញ្ចូលគ្នានៃអតិផរណាទាប និងភាពអត់ការងារធ្វើទាបគឺ "ល្អដូចដែលវាទទួលបាន" ។

Fed មិនចង់ធ្វើខុសទេ។

Powell បាននិយាយនៅក្នុងខែវិច្ឆិកាឆ្នាំ 2023 ថា "ការមិនទទួលបានអតិផរណានៅក្រោមការគ្រប់គ្រងនឹងក្លាយជាកំហុសដ៏ធំបំផុតរបស់យើង" ។

ប៉ុន្តែដោយសារអតិផរណាបានធ្លាក់ចុះច្រើនជាងការរំពឹងទុកដោយមិនដំឡើងអត្រាការប្រាក់សម្រាប់រយៈពេលប្រាំមួយខែកន្លងមកនេះ Powell បានកែសម្រួលភាសារបស់គាត់។ គាត់បាននិយាយនៅក្នុងសុន្ទរកថាមួយកាលពីខែមុនថា "យើងទទួលស្គាល់ហានិភ័យនៃការស្នាក់នៅតឹងពេកយូរពេក។ យើងមិនចង់ធ្វើឱ្យមានកំហុសនោះទេ" ។

អ្នកសេដ្ឋកិច្ចនៅ Citi, Bank of America និងអ្នកផ្សេងទៀតជឿថា Fed នឹងបង្ហាញភាពបត់បែនបន្ថែមទៀតនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំនៅសប្តាហ៍នេះ ដោយទម្លាក់ឃ្លា "រឹតបន្តឹងបន្ថែមទៀត" ដែលត្រូវបានលើកឡើងនៅរាល់កិច្ចប្រជុំចាប់តាំងពីខែមីនា ឆ្នាំ 2023។

មន្ត្រីតឹងតែងក៏គិតពីការកាត់អត្រាការប្រាក់ដែរ។

នៅឆ្នាំ 2023 មន្ត្រីរបស់ Fed បានត្រឹមតែលើកឡើងអំពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ឬទុកទ្វារបើកចំហចំពោះការដំឡើងអត្រាការប្រាក់។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅដើមឆ្នាំនេះ សមាជិកក្រុមប្រឹក្សាភិបាលរបស់ Fed ដ៏អាក្រក់បំផុតមួយរូបគឺ Michelle Bowman បាននិយាយថាទស្សនៈរបស់នាងបានផ្លាស់ប្តូរ។ លោក Bowman បាននិយាយថា អត្រាការប្រាក់ប្រហែលជាមិនចាំបាច់កើនឡើងទៀតទេ ហើយថែមទាំងអាចធ្លាក់ចុះ ប្រសិនបើអតិផរណាបន្តធ្លាក់ចុះ។

លោក Loretta Mester ប្រធាន Cleveland Fed ដ៏លេចធ្លោមួយរូប បាននិយាយថា កិច្ចប្រជុំខែមីនា គឺលឿនពេកក្នុងការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ លោកស្រីក៏បានសង្កត់ធ្ងន់ថា ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ជាច្រើននឹងត្រូវបានរំពឹងទុកនៅឆ្នាំនេះ។

ប្រធានធនាគារកណ្តាល Dallas លោក Lorie Logan បាននិយាយនៅខែនេះថា ការបន្ធូរបន្ថយលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុមិនមានន័យថាគ្មានការដំឡើងអត្រាការប្រាក់នោះទេ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នាងមើលឃើញថា "វឌ្ឍនភាពដ៏សំខាន់" ឆ្ពោះទៅរកសេដ្ឋកិច្ចប្រកបដោយនិរន្តរភាព និងតុល្យភាពឡើងវិញ។

តុល្យភាពហានិភ័យ

ចាប់តាំងពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់បានចាប់ផ្តើមនៅក្នុងខែមីនា ឆ្នាំ 2022 អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយបានផ្តោតជាសំខាន់លើគោលដៅ "ស្ថិរភាពតម្លៃ" ។ ប៉ុន្តែនៅដំណាច់ឆ្នាំនេះ គោលដៅទីពីរ - ការងារអតិបរមា - ក៏ចាប់ផ្តើមទទួលបានការទាក់ទាញផងដែរ។

Powell បាននិយាយកាលពីខែមុនថា "យើងត្រលប់ទៅគោលដៅនៃតុល្យភាពរវាងការធ្វើច្រើនពេកនិងការធ្វើតិចតួចពេក" ។ ប្រធានធនាគារកណ្តាល San Francisco លោក Mary Daly បាននិយាយកាលពីសប្តាហ៍មុនថា ហានិភ័យចំពោះសេដ្ឋកិច្ចពីទាំងពីរឥឡូវនេះគឺ "ស្មើគ្នា" ។

បន្តដោយប្រុងប្រយ័ត្ន

នៅក្នុងកិច្ចប្រជុំចុងក្រោយរបស់ពួកគេ មន្ត្រីរបស់ Fed បានលើកឡើងពីលទ្ធភាពនៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅក្នុងឆ្នាំ 2024 ប៉ុន្តែមិនបានពិភាក្សាលម្អិតអំពីពេលណា ឬឆាប់រហ័សនោះទេ។ អ្នកវិភាគព្យាករថា ការពិភាក្សានឹងបន្តនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំសប្តាហ៍នេះ។

ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែកន្លងមកនេះ មន្ត្រីរបស់ Fed បានផ្លាស់ប្តូរភាសារបស់ពួកគេ នៅពេលនិយាយអំពីលទ្ធភាពនៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ Waller បាននិយាយថាពួកគេនឹង "ប្រុងប្រយ័ត្ននិងមិនប្រញាប់" ។

អ្នកវិភាគនិយាយថារឿងតែមួយគត់ដែលច្បាស់គឺថា Fed នឹងមិនកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់យ៉ាងខ្លាំងដូចដែលវាបានធ្វើនៅពេលដែលវារឹតបន្តឹង។ លោក Gregory Daco ប្រធានសេដ្ឋវិទូនៅ EY បាននិយាយថា "យើងកំពុងឈានចូលដំណាក់កាលនៃការពិភាក្សាអំពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ នោះនឹងក្លាយជាប្រធានបទសំខាន់នៅក្នុងរបៀបវារៈរបស់ Fed នៅសប្តាហ៍នេះ។

Ha Thu (យោងតាម Reuters)

ប្រភពតំណ