បើក "ផ្លូវរត់គេច" សម្រាប់សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារមូលបត្របំណុល

អ្នកជំនាញនិយាយថា ដើម្បីជៀសវាងការកកស្ទះសាច់ប្រាក់ក្នុងទីផ្សារ ចាំបាច់ត្រូវពិចារណាឡើងវិញនូវបទប្បញ្ញត្តិដែលហាមប្រាមអ្នកវិនិយោគម្នាក់ៗមិនឱ្យចូលរួមក្នុងទីផ្សារមូលបត្របំណុល។ ក្នុងករណីដែលការហាមប្រាមនៅតែមាន ចាំបាច់ត្រូវបង្កើតផ្លូវរត់គេចខ្លួនដោយដកចេញនូវរបាំងដែលកំណត់អ្នកវិនិយោគស្ថាប័នពីការចូលរួមក្នុងទីផ្សារ។

ទីផ្សារគឺគ្មានមូលបត្របំណុលទាំងស្រុងដែលចេញដោយសហគ្រាសផលិត។ រូបថត ៖ shutterstock

ការ​ចេញ​មូលបត្រ​បំណុល​សាជីវកម្ម​មិនមែន​ធនាគារ​នៅ​តែ​មាន​ការ​យឺតយ៉ាវ

របាយការណ៍របស់ FiinRatings បង្ហាញថាទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មចម្បងនៅក្នុងខែកញ្ញាបានកត់ត្រាតម្លៃនៃការចេញសរុបចំនួន 45,300 ពាន់លានដុងជាមួយនឹងការចេញចំនួន 39 ។ ក្នុងរយៈពេល 9 ខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះ តម្លៃនៃការបោះផ្សាយសរុបឈានដល់ 313.600 ពាន់លានដុង កើនឡើងជិត 58% បើធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន។ តួលេខកំណើននេះហាក់ដូចជាបង្ហាញថាទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មកំពុងងើបឡើងវិញជាវិជ្ជមាន ដែលការចេញប័ណ្ណបុគ្គលម្នាក់ៗបានកើនឡើង 62% ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ តាមការពិត ទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មក្នុងរយៈពេលប្រាំបួនខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះមានភាពប្រសើរឡើងនៅក្នុងក្រុមធនាគារតែប៉ុណ្ណោះ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ការចេញសញ្ញាប័ណ្ណមិនមែនធនាគារក្នុងរយៈពេលប្រាំបួនខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះបានថយចុះចំនួន 26.3% បើធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន។

មូលបត្របំណុលមិនមែនធនាគារមិនត្រឹមតែចេញយឺតប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏មានអត្រាខ្ពស់នៃការទូទាត់យឺតយ៉ាវផងដែរ។ យោងតាម ​​FiinRatings អត្រានៃការទូទាត់យឺតយ៉ាវនៃសញ្ញាប័ណ្ណនៅក្នុងទីផ្សារទាំងមូលបច្ចុប្បន្នគឺ 18.9% ដែលជាកម្មសិទ្ធិទាំងស្រុងរបស់ក្រុមសហគ្រាសមិនមែនធនាគារ ដែលភាគច្រើនជាសហគ្រាសដែលសុខភាពហិរញ្ញវត្ថុបានចុះខ្សោយក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំថ្មីៗនេះ។

ម្យ៉ាងវិញទៀត ទីផ្សារមូលបត្របំណុលក្នុងរយៈពេល 9 ខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះនៅតែកត់ត្រាស្ថានភាព "ទីផ្សារមនុស្សម្នាក់" សម្រាប់ធនាគារ។ រហូតដល់ 83% នៃមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មដែលបានចេញក្នុងខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2024 គឺជាប័ណ្ណធនាគារ។ ក្នុងរយៈពេល 9 ខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះ មូលបត្របំណុលធនាគារមានចំនួន 74% នៃតម្លៃសរុបនៃមូលបត្របំណុលដែលបានចេញ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ មូលបត្របំណុលដែលចេញដោយសហគ្រាសផលិតគឺអវត្តមានទាំងស្រុង។

ការពិតនេះបង្ហាញថាទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មពិតជាមិនស្ទុះងើបឡើងវិញទេ ខណៈពេលដែលសម្ពាធដល់មូលបត្របំណុលចាស់ទុំមានទំហំធំណាស់។ យោងតាមស្ថិតិរបស់សមាគមទីផ្សារមូលបត្រវៀតណាម ក្នុងរយៈពេល 3 ខែចុងក្រោយនៃឆ្នាំនេះ អាជីវកម្មត្រូវមានសញ្ញាប័ណ្ណជិត 80.000 ពាន់លានដុង ដែលក្នុងនោះ 44% ជាកម្មសិទ្ធិរបស់វិស័យអចលនទ្រព្យ។ ប្រសិនបើស្ថានភាពមិនប្រសើរឡើង ស្ថានភាពនៃការសងបំណុលយឺតនឹងមិនប្រសើរឡើងទេ។ ក្នុងខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2024 ទីផ្សារបានកត់ត្រាមូលបត្របំណុលជិត 30 បន្ថែមទៀតជាមួយនឹងការបង់ប្រាក់ដើមយឺត និងការប្រាក់។

ទីផ្សារមានហានិភ័យនៃ "កង្វះ" សាច់ប្រាក់ងាយស្រួល។

នៅក្នុងបរិបទនៃទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្ម ជាពិសេសមូលបត្របំណុលមិនមែនធនាគារមិនទាន់ងើបឡើងវិញ ការធ្វើវិសោធនកម្ម និងបន្ថែមនៃច្បាប់ស្តីពីមូលបត្រក្នុងទិសដៅហាមប្រាមអ្នកវិនិយោគបុគ្គលមិនឱ្យចូលរួមក្នុងទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្ម (លើកលែងតែប័ណ្ណធនាគារ) បានធ្វើឱ្យមនុស្សជាច្រើនមានការព្រួយបារម្ភ។

ក្រៅពីការរឹតបន្តឹងលើវិនិយោគិនបុគ្គល "សន្ទះបិទបើក" ផ្សេងទៀតចាំបាច់ត្រូវបើក ​​ដើម្បីកុំឱ្យសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារត្រូវបានស្ទះ។

បច្ចុប្បន្ន ធនាគារគឺជាអ្នកកាន់មូលបត្របំណុលសាជីវកម្មធំជាងគេ បន្ទាប់មកអ្នកវិនិយោគបុគ្គល (បុគ្គលមានភាគហ៊ុន 30% នៃមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មបុគ្គល)។ ការចូលរួមនៃមូលនិធិវិនិយោគនៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្របំណុលនៅតែមានតិចតួចណាស់ (ប្រហែល 8%) ។ ដូច្នេះហើយ ប្រសិនបើវិនិយោគិនត្រូវបានលុបចោលពីទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនឹងថយចុះយ៉ាងខ្លាំង ដែលប៉ះពាល់ដល់សមត្ថភាពរបស់សហគ្រាសក្នុងការប្រមូលទុន។

ជំនួសឱ្យការទប់ស្កាត់ សមាជិកមួយចំនួននៃគណៈកម្មាធិការ សេដ្ឋកិច្ច នៃរដ្ឋសភាបាននិយាយថា រដ្ឋាភិបាលគួរតែបញ្ជាក់ពីស្តង់ដារ និងលក្ខខណ្ឌសម្រាប់កំណត់អ្នកវិនិយោគបុគ្គលដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈ ដោយធានាថាបុគ្គលដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈអាចវាយតម្លៃកម្រិតហានិភ័យនៃសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មបុគ្គលនៅពេលចូលរួមក្នុងការវិនិយោគមូលបត្របំណុល។

ដូចគ្នានេះដែរ ថ្លែងទៅកាន់អ្នកយកព័ត៌មានពីកាសែត Dau Tu លោកសាស្ត្រាចារ្យ Tran Ngoc Tho សមាជិកក្រុមប្រឹក្សាប្រឹក្សាគោលនយោបាយហិរញ្ញវត្ថុ និងរូបិយវត្ថុជាតិ ក៏បានមានប្រសាសន៍ថា បទប្បញ្ញត្តិខាងលើគួរត្រូវបានពិចារណាឡើងវិញ។ ជាក់ស្តែង ប្រទេសជាច្រើនដូចជា សិង្ហបុរី ថៃ ម៉ាឡេស៊ី សហរដ្ឋអាមេរិកជាដើម នៅតែអនុញ្ញាតឱ្យវិនិយោគិនដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈចូលរួមក្នុងទីផ្សារមូលបត្របំណុលឯកជន។

យោងតាមអ្នកជំនាញនេះ ទីភ្នាក់ងារព្រាងច្បាប់ និង រដ្ឋសភា នៅតែអាចរក្សាជម្រើសសញ្ញាប័ណ្ណបុគ្គលជាកន្លែងលេងសម្រាប់អ្នកវិនិយោគតាមស្ថាប័ន ប៉ុន្តែបន្ធូរបន្ថយបទប្បញ្ញត្តិអនុញ្ញាតឱ្យវិនិយោគិនអាជីពបុគ្គលចូលរួមក្នុងការទិញ និងលក់ និងជួញដូរមូលបត្របំណុលបុគ្គលនៅលើទីផ្សារបន្ទាប់បន្សំ ជំនួសឱ្យការហាមឃាត់ទាំងស្រុង។

ទន្ទឹមនឹងនោះ អ្នកដឹកនាំក្រុមហ៊ុនវាយតម្លៃឥណទានជាច្រើននៅវៀតណាមគាំទ្រការដកអ្នកវិនិយោគបុគ្គលចេញពីទីផ្សារមូលបត្របំណុល។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ យោងទៅតាមក្រុមហ៊ុនទាំងនេះ បន្ថែមពីលើការរឹតបន្តឹងលើអ្នកវិនិយោគម្នាក់ៗ "សន្ទះបិទបើក" ផ្សេងទៀតចាំបាច់ត្រូវបើកដើម្បីការពារសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារពីការស្ទះ។

លោក Nguyen Quang Thuan អគ្គនាយកក្រុមហ៊ុន FiinRatings បានស្នើដំណោះស្រាយមួយចំនួនដើម្បីទាក់ទាញវិនិយោគិនស្ថាប័នបន្ថែមទៀតឱ្យចូលរួមក្នុងទីផ្សារនេះ ដូចជាការលើកកម្ពស់ការផ្តល់ចំណាត់ថ្នាក់ឥណទាន ការលុបចោលបទប្បញ្ញត្តិរឹតបន្តឹងការវិនិយោគលើមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មរបស់អង្គការមួយចំនួន ការកសាងសំណុំសន្ទស្សន៍សម្រាប់ទីផ្សារមូលបត្រ អនុញ្ញាតឱ្យបង្កើតក្រុមហ៊ុនធានាសញ្ញាប័ណ្ណ ឬមូលនិធិធានាសញ្ញាប័ណ្ណ។ល។

លោក Thuan បានមានប្រសាសន៍ថា “មូលនិធិបរទេសជាច្រើនចង់វិនិយោគលើមូលបត្របំណុលក្នុងប្រទេសវៀតណាម ប៉ុន្តែវាពិបាកខ្លាំងណាស់ ដោយសារតែមូលបត្របំណុលមិនត្រូវបានវាយតម្លៃ។ អត្រានៃសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មក្នុងអាស៊ានមានច្រើនជាង 50% ខណៈដែលអត្រានេះនៅក្នុងប្រទេសវៀតណាមគឺស្ទើរតែសូន្យ។

យោងតាមអ្នកជំនាញនេះ វាចាំបាច់ក្នុងការលើកកម្ពស់ការផ្តល់ចំណាត់ថ្នាក់ឥណទានសម្រាប់មូលបត្របំណុលទាំងអស់ដើម្បីកំណត់គោលដៅវិនិយោគិនស្ថាប័ន និងបរទេស។ បន្ទាប់មក សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារនឹងកាន់តែប្រសើរឡើង ដែលបង្កើតឱ្យមានការខ្វះខាតនៃអ្នកវិនិយោគម្នាក់ៗ។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/mo-loi-thoat-hiem-cho-thanh-khoan-thi-truong-trai-phieu-d227745.html