ឧបសគ្គរាប់ពាន់លានដុល្លារត្រូវបានដោះស្រាយ៖ ការជំរុញលំហូរមូលធនបរទេស និងផ្លូវឆ្ពោះទៅរកការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទីផ្សារ

រូបភាពប៉ូឡារីស និងចំណងប្រវត្តិសាស្ត្រ

Nút thắt nghìn tỷ được gỡ: Cú hích dòng vốn ngoại và mở đường nâng hạng thị trường - Ảnh 1. — និតិវិធីវិនិយោគបរទេសដ៏លំបាកដែលកើតមានអស់ជាច្រើនឆ្នាំកំពុងត្រូវបានដកចេញ ដោយបើកឱកាសដើម្បីទាក់ទាញលំហូរមូលធន និងបង្កើនកម្រិតទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាម។

ក្នុងបរិបទដែលសេដ្ឋកិច្ចវៀតណាមខំប្រឹងប្រែងធ្វើឱ្យមានការរីកចម្រើន រូបភាពនៃលំហូរមូលធនបរទេសក្នុងរយៈពេលប្រាំបួនខែដំបូងនៃឆ្នាំ 2025 មានភាពខុសគ្នាគួរឱ្យកត់សម្គាល់។ យោងតាមទិន្នន័យចុងក្រោយរបស់ ក្រសួងផែនការ និងការវិនិយោគ ការវិនិយោគផ្ទាល់ពីបរទេសដែលបានចុះបញ្ជីសរុប (FDI) នៅក្នុងប្រទេសវៀតណាមបានកើនឡើងដល់ 26.14 ពាន់លានដុល្លារក្នុងរយៈពេលប្រាំបីខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះ កើនឡើង 27.3% ធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន។ តួលេខដ៏គួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍នេះឆ្លុះបញ្ចាំងពីទំនុកចិត្តដ៏រឹងមាំរបស់សាជីវកម្មចម្រុះជាតិសាសន៍ក្នុងការរំពឹងទុករយៈពេលវែងរបស់វៀតណាម ជាពិសេសនៅក្នុងនិន្នាការនៃការធ្វើពិពិធកម្មខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ពិភពលោក។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ផ្ទុយទៅវិញ លំហូរទុនវិនិយោគដោយប្រយោល (FII) នៅតែមានការអភិវឌ្ឍន៍ជាវិជ្ជមានតិចជាង។ ស្ថិតិពីផ្សារហ៊ុនទីក្រុង ហូជីមិញ (HOSE) បង្ហាញថា ក្នុងខែមីនា ឆ្នាំ 2025 វិនិយោគិនបរទេសលក់សុទ្ធបានជាង 9,560 ពាន់លានដុង។ និន្នាការនេះបានបន្តនៅក្នុងត្រីមាសទី 3 ដោយវគ្គជួញដូរនៅថ្ងៃទី 24 ខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2025 បានកត់ត្រានូវតម្លៃលក់សុទ្ធប្រមាណ 1,600 ពាន់លានដុងលើការផ្លាស់ប្តូរទាំងបី។ សូម្បីតែនៅក្នុងវគ្គជួញដូរនៅថ្ងៃទី 25 ខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2025 អ្នកវិនិយោគបរទេសបានបន្តលក់សុទ្ធយ៉ាងរឹងមាំនៅលើ HOSE ជាមួយនឹងតម្លៃ 1,509.69 ពាន់លានដុង។

ភាពផ្ទុយគ្នានេះបង្កើតជាសំណួរធំមួយ៖ តើអ្វីជាឧបសគ្គរារាំងលំហូរមូលធនរបស់ FII? អ្នកជំនាញបានចង្អុលបង្ហាញថា បញ្ហាមិនស្ថិតនៅក្នុងកត្តាម៉ាក្រូទេ ប៉ុន្តែស្ថិតនៅក្នុងរបាំងរដ្ឋបាល។ នីតិវិធីសម្រាប់ការបើកគណនីសម្រាប់អ្នកវិនិយោគបរទេសនៅក្នុងប្រទេសវៀតណាមត្រូវបានគេប្រដូចទៅនឹង "ម៉ាទ្រីស" អស់រយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ មានរយៈពេលជាច្រើនខែ ឬយូរជាងនេះ។ តម្រូវការសម្រាប់ការធ្វើឱ្យស្របច្បាប់កុងស៊ុលនៃឯកសារដែលចេញដោយទីភ្នាក់ងារបរទេសបានក្លាយទៅជា "ឧបសគ្គ" ខ្ជះខ្ជាយពេលវេលានិងប្រាក់កាត់បន្ថយភាពបត់បែននិងប្រសិទ្ធភាពនៃការវិនិយោគ។

ការជំរុញផ្នែកច្បាប់ពីសារាចរថ្មីចំនួន 2

ប្រឈមមុខនឹងស្ថានភាពនោះ ធនាគាររដ្ឋបានដាក់ចេញនូវ "ដងថ្លឹងច្បាប់សំខាន់ពីរ" សារាចរលេខ 03/2025/TT-NHNN និងសារាចរ 25/2025/TT-NHNN។

Nút thắt nghìn tỷ được gỡ: Cú hích dòng vốn ngoại và mở đường nâng hạng thị trường - Ảnh 2. — វិនិយោគិនបរទេសត្រូវបានអនុញ្ញាតឱ្យបើកគណនីច្រើននៅក្រោមកូដពាណិជ្ជកម្មដូចគ្នានៅក្នុងករណីសមស្រប ដោយជួយពួកគេគ្រប់គ្រងផលប័ត្រវិនិយោគរបស់ពួកគេកាន់តែមានភាពបត់បែន។

សារាចរលេខ ០៣/២០២៥ ដែលចូលជាធរមានចាប់ពីថ្ងៃទី ១៦ ខែមិថុនា ឆ្នាំ ២០២៥ បានធ្វើ "បដិវត្តន៍" ដោយលុបចោលជាផ្លូវការនូវតម្រូវការសម្រាប់ការធ្វើឱ្យស្របច្បាប់កុងស៊ុលសម្រាប់ឯកសារបើកគណនីរបស់អ្នកវិនិយោគបរទេស។ ការផ្លាស់ប្តូរដ៏ជោគជ័យនេះត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងកាត់បន្ថយរយៈពេលបើកគណនីពីច្រើនខែមកត្រឹមពីរបីថ្ងៃ ដោយបង្កើតលក្ខខណ្ឌអំណោយផលដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមកសម្រាប់លំហូរមូលធនបរទេស។ សារាចរនេះក៏អនុញ្ញាតឱ្យវិនិយោគិនបរទេសបើកគណនីច្រើននៅក្រោមលេខកូដប្រតិបត្តិការក្នុងករណីសមហេតុផល ដែលជួយពួកគេគ្រប់គ្រងផលប័ត្រវិនិយោគរបស់ពួកគេកាន់តែមានភាពបត់បែន។

ដើម្បីបំពេញរូបភាព សារាចរណែនាំលេខ 25/2025 ចេញថ្ងៃទី 31 ខែសីហា ឆ្នាំ 2025 បន្តធ្វើទំនើបកម្មដំណើរការដោយអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកវិនិយោគបរទេសផ្តល់សិទ្ធិឱ្យស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុបើក បិទ និងប្រើប្រាស់គណនីទូទាត់។ យោងតាមអ្នកជំនាញ យន្តការអនុញ្ញាតនេះបង្ហាញពីការជឿទុកចិត្តរបស់ SBV ចំពោះតួនាទីរបស់ស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុអន្តរការី ដែលជួយធ្វើឱ្យដំណើរការទាំងមូលប្រកបដោយវិជ្ជាជីវៈ។ លើសពីនេះ សារាចរលេខ 25 ក៏ពង្រីកប្រភេទឯកសារអត្តសញ្ញាណ និងអនុញ្ញាតឱ្យប្រើប្រាស់ប្រព័ន្ធ SWIFT ក្នុងការបើក និងប្រើប្រាស់គណនីទូទាត់ ដោយមិនតម្រូវឱ្យមានការផ្ទៀងផ្ទាត់ជីវមាត្រនៅពេលធ្វើប្រតិបត្តិការអេឡិចត្រូនិក។

ជំនួសឱ្យការគ្រប់គ្រងយ៉ាងតឹងរ៉ឹងតាមរយៈនីតិវិធីរដ្ឋបាល (ការគ្រប់គ្រងជាមុន) ធនាគាររដ្ឋបានប្តូរទៅយន្តការបើកចំហបន្ថែមទៀតដើម្បីលើកទឹកចិត្តដល់លំហូរមូលធន ប៉ុន្តែនៅពេលជាមួយគ្នានេះ វាបានពង្រឹងការត្រួតពិនិត្យលំហូរសាច់ប្រាក់តាមរយៈបច្ចេកវិទ្យា និងដំណើរការកំណត់អត្តសញ្ញាណ និងការទប់ស្កាត់ការប្រឆាំងការលាងលុយកខ្វក់ (AML/KYC) កាន់តែតឹងរ៉ឹង។

ការឆ្លើយតបរបស់អ្នកជំនាញនិងវិនិយោគិនអន្តរជាតិមានភាពវិជ្ជមានខ្លាំងណាស់។ យោងតាមលោកបណ្ឌិត Can Van Luc ប្រធានសេដ្ឋវិទូ នៃ BIDV សមាជិកក្រុមប្រឹក្សាប្រឹក្សាគោលនយោបាយហិរញ្ញវត្ថុ និងរូបិយវត្ថុជាតិ ការបន្ថយរយៈពេលបើកគណនីនឹងជួយលើកកម្ពស់ការប្រកួតប្រជែងនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាម ទាក់ទាញមូលធនបរទេសកាន់តែច្រើន និងរួមចំណែកធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវទីផ្សារ។ លោក Nguyen The Minh នាយកផ្នែកស្រាវជ្រាវ និងអភិវឌ្ឍន៍សម្រាប់អតិថិជនបុគ្គលនៃក្រុមហ៊ុន Yuanta Securities Vietnam ក៏បានអត្ថាធិប្បាយថា ការផ្លាស់ប្តូរលក្ខខណ្ឌបច្ចេកទេសទាំងនេះ រួមជាមួយនឹងប្រតិបត្តិការនៃប្រព័ន្ធ KRX នឹងបង្កើតកម្លាំងចលករដ៏អស្ចារ្យមួយដើម្បីលើកកម្ពស់ទីផ្សារមូលធន និងទាក់ទាញទុនកាន់តែច្រើនពីអ្នកវិនិយោគបរទេស។

ជំនឿនេះត្រូវបានពង្រឹងដោយមូលនិធិវិនិយោគធំ ៗ ខ្លួនឯង។ លោក Petri Deryng ប្រធានមូលនិធិ Pyn Elite Fund ដែលជាមូលនិធិបរទេសដ៏ធំបំផុតមួយនៅក្នុងទីផ្សារ នៅតែមានទំនុកចិត្តយ៉ាងខ្លាំងចំពោះការវិនិយោគនៅក្នុងប្រទេសវៀតណាម។ គម្រោងមូលនិធិដែលសន្ទស្សន៍ VN អាចឈានដល់ 2,500 ពិន្ទុក្នុងឆ្នាំ 2025-2026 ដោយផ្អែកលើមូលដ្ឋានរឹងមាំនៃសេដ្ឋកិច្ច រួមទាំងការរំពឹងទុកនៃការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទីផ្សារ។ ទោះបីជាការលក់សុទ្ធពីបរទេសនៅតែប្រព្រឹត្តទៅក្នុងរយៈពេលខ្លីក៏ដោយ ការឆ្លើយតបជាវិជ្ជមាន និងការរំពឹងទុករយៈពេលវែងពីមូលនិធិវិនិយោគបង្ហាញថា គោលនយោបាយនេះត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាជំហានយុទ្ធសាស្ត្រ កសាងទំនុកចិត្តសម្រាប់ការត្រឡប់មកវិញនៃលំហូរមូលធននាពេលអនាគត។

ធ្វើបច្ចុប្បន្នភាពផែនទីផ្លូវ និងបំណែកចុងក្រោយ

ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវទីផ្សារភាគហ៊ុនពីព្រំដែនដល់ការលេចចេញជាគោលដៅយុទ្ធសាស្ត្ររបស់រដ្ឋាភិបាលរហូតដល់ឆ្នាំ 2030 ។ លក្ខណៈវិនិច្ឆ័យដ៏សំខាន់បំផុតមួយសម្រាប់ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងគឺ "លទ្ធភាពទទួលបានទីផ្សារ" រួមទាំងនីតិវិធីទាក់ទងនឹងការបើកគណនី និងការផ្ទេរប្រាក់។ សារាចរលេខ ០៣ និង ២៥ បានដោះស្រាយបញ្ហានេះដោយផ្ទាល់ និងហ្មត់ចត់ ដែលត្រូវបានចាត់ទុកថាជាជំហានជាក់លាក់ និងសំខាន់នៅក្នុងផែនទីបង្ហាញផ្លូវកំណែទម្រង់។ ចំណាត់ការនេះបង្ហាញពីការសម្របសម្រួលប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាពរវាងភ្នាក់ងារនានា ជាពិសេសធនាគាររដ្ឋ ក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុ និងគណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋ ដើម្បីលុបបំបាត់ឧបសគ្គ និងបង្កើតលក្ខខណ្ឌដ៏ល្អប្រសើរបំផុតសម្រាប់វិនិយោគិនបរទេស។

ទោះបីជាគោលនយោបាយថ្មីផ្តោតលើការសម្របសម្រួលក៏ដោយ SBV នៅតែប្តេជ្ញាពង្រឹងការគ្រប់គ្រងហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុ ជាពិសេសការប្រឆាំងការលាងលុយកខ្វក់ (AML) និងការយល់ដឹងអំពីអតិថិជនរបស់អ្នក (KYC)។ សារាចរថ្មីតម្រូវឱ្យធនាគារធ្វើការកំណត់អត្តសញ្ញាណអ្នកវិនិយោគ និងស្ថាប័នដែលមានការអនុញ្ញាត ស្របតាមច្បាប់ប្រឆាំងការលាងលុយកខ្វក់។

ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ដើម្បីសម្រេចបាននូវប្រសិទ្ធភាពខ្ពស់ អ្នកជំនាញសេដ្ឋកិច្ច និងហិរញ្ញវត្ថុយល់ស្របថា ចាំបាច់ត្រូវមានការសម្របសម្រួលយ៉ាងជិតស្និទ្ធរវាងអាជ្ញាធរ ធនាគារ និងអ្នកវិនិយោគក្នុងការអនុវត្តបទប្បញ្ញត្តិថ្មី។ បញ្ហាប្រឈមធំបំផុតនៅពេលនេះ គឺការត្រៀមលក្ខណៈខាងបច្ចេកវិជ្ជា និងនីតិវិធីរបស់ធនាគារពាណិជ្ជ។ ប្រសិនបើធនាគារមិនអាចធ្វើបច្ចុប្បន្នភាពប្រព័ន្ធ និងនីតិវិធីផ្ទៃក្នុងរបស់ពួកគេបានលឿនទេ ពេលវេលាបើកគណនីពិតប្រាកដអាចនៅតែអូសបន្លាយ បង្កើតគម្លាតរវាងការរំពឹងទុករបស់អ្នកវិនិយោគ និងបទពិសោធន៍ជាក់ស្តែង។

“សំណើរបស់ SBV សម្រាប់ធនាគារពាណិជ្ជ និងសាខាធនាគារបរទេស ដើម្បីអនុវត្តសារាចរណែនាំ ០៣/២០២៥ និងសារាចរណ៍ ២៥/២០២៥ ជាបន្ទាន់ និងស្របគ្នា គឺជាជំហានសំខាន់ក្នុងការទាក់ទាញលំហូរទុនដោយប្រយោលពីបរទេសមកទីផ្សារវៀតណាម។ នេះជាផ្នែកសំខាន់ក្នុងរូបភាពរួម។ ប្រសិនបើអនុវត្តប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព គោលនយោបាយនេះមិនត្រឹមតែបង្កើតទីផ្សារដ៏រស់រវើក និងគោលដៅប្រកបដោយវិជ្ជាជីវៈថែមទៀត។ អ្នកជំនាញហិរញ្ញវត្ថុ Nguyen Tri Hieu បានបញ្ជាក់។/.

ប្រភព៖ https://vtv.vn/nut-that-nghin-ty-duoc-go-cu-hich-dong-von-ngoai-va-mo-duong-nang-hang-thi-truong-10025092514325106.htm