'កត្តាអវិជ្ជមានសម្រាប់ភាគហ៊ុនអាចនឹងកន្លងផុតទៅ'

អ្នកវិភាគនិយាយថា ដំណឹងអាក្រក់ដែលមិនអំណោយផលសម្រាប់ភាគហ៊ុនបានកន្លងផុតទៅ ឬកំពុងធ្លាក់ចុះ ហើយទីផ្សារមានការរំពឹងទុកសម្រាប់ការងើបឡើងវិញ។

នៅក្នុងរបាយការណ៍វិភាគថ្មីៗនេះដោយ VinaCapital ក្រុមអ្នកជំនាញបាននិយាយថាចាប់ពីពាក់កណ្តាលខែកញ្ញាដល់ចុងខែតុលាភាគហ៊ុនវៀតណាមបានកត់ត្រាការធ្លាក់ចុះ 16% ហើយត្រូវបានលក់ចេញដោយសារតែការរួមបញ្ចូលគ្នានៃកត្តាក្នុងស្រុកនិងបរទេស។ កត្តាទាំងនេះរួមមានការព្រួយបារម្ភអំពីការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់នៅពេលដែលអត្រាប្តូរប្រាក់ USD ឡើងខ្ពស់ ភាពប្រែប្រួលនៃភាគហ៊ុន Vingroup និង Vinhomes ដែលទាក់ទងនឹងការប្តូរមូលបត្របំណុល ការបញ្ជាទិញរំលោះកម្ចីទិញផ្ទះពីក្រុមហ៊ុនមូលបត្រជាច្រើន ពាក្យចចាមអារ៉ាមអំពីការគ្រប់គ្រងប្រភពកម្ចីមិនផ្លូវការមួយចំនួន និងប្រាក់ចំណេញសាជីវកម្មក្នុងត្រីមាសទីបីក្រោមការរំពឹងទុក។

យោងតាមក្រុមហ៊ុន VinaCapital បានឱ្យដឹងថា កត្តាដ៏ធំបំផុតដែលថ្លឹងថ្លែងនៅលើទីផ្សារគឺការធ្លាក់ថ្លៃប្រាក់ដុង ដែលបានធ្វើឱ្យមានការព្រួយបារម្ភថា ធនាគាររដ្ឋនឹងរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ដើម្បីប្រឆាំងនឹងការធ្លាក់ថ្លៃ ស្របពេលដែលជំរុញឱ្យវិនិយោគិនបរទេសលក់ចេញផងដែរ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការវិវឌ្ឍន៍ជាក់ស្តែងមិនដូចដែលអ្នកវិនិយោគរំពឹងទុកនោះទេ។ អត្រាប្តូរប្រាក់ដុល្លារមានស្ថេរភាពអស់រយៈពេលជាច្រើនសប្តាហ៍ដោយមិនចាំបាច់មានធនាគាររដ្ឋដំឡើងអត្រាការប្រាក់ឡើយ។ ទន្ទឹមនឹងនេះការប្រមូលផ្តុំរបស់ USD ហាក់ដូចជាបានបញ្ចប់ជាពិសេសបន្ទាប់ពីសន្ទស្សន៍ ISM/PMI ទាបកាលពីសប្តាហ៍មុនដែលធ្វើឱ្យ VinaCapital ជឿជាក់ថាទីភ្នាក់ងារនេះនឹងរក្សាអត្រាការប្រាក់មិនផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងប៉ុន្មានខែខាងមុខនេះ។

អ្នកវិភាគរំពឹងថា អត្រាប្តូរប្រាក់ USD/VND នឹងធ្លាក់ចុះ 3% នៅចុងឆ្នាំនេះ ដែលគាំទ្រដោយកំណើនអតិរេកពាណិជ្ជកម្មរបស់វៀតណាម ពី 3% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបក្នុងឆ្នាំ 2023 ដល់ 7% ក្នុងឆ្នាំ 2024។ ការរំពឹងទុកនេះត្រូវបានពង្រឹងបន្ថែមទៀតដោយការឡើងថ្លៃរបស់ VND ប្រហែល 1% នៅប៉ុន្មានថ្ងៃមុននេះ បើប្រៀបធៀបទៅនឹងការធ្លាក់ចុះនៃឆ្នាំ 3% ។

របាយការណ៍របស់ VinaCapital បាននិយាយថា "កត្តាអវិជ្ជមានបំផុតទាំងអស់ឥឡូវនេះត្រូវបាន ឬកំពុងធូរស្រាល ហើយការរំពឹងទុកនៃការងើបឡើងវិញនៃភាគហ៊ុនវៀតណាមនៅក្នុងប៉ុន្មានខែខាងមុខនេះត្រូវបានគាំទ្រដោយកំណើនប្រាក់ចំណេញ និងការងើបឡើងវិញនៃ សេដ្ឋកិច្ច រួមជាមួយនឹងការវាយតម្លៃទីផ្សារថោក"។

ទាក់ទងនឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ VNDirect ចែករំលែកទស្សនៈថា ធនាគាររដ្ឋទំនងជាមិនដំឡើងអត្រាការប្រាក់ទេ។ បាទ/ចាស អត្រាការប្រាក់លើប្រាក់បញ្ញើគឺនៅកម្រិតទាបបំផុតរបស់ពួកគេ បើធៀបនឹងរយៈពេលពីឆ្នាំ 2021 ដល់ពាក់កណ្តាលទីមួយនៃឆ្នាំ 2022 ដោយសារតែសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលលើសនៃប្រព័ន្ធនៅក្នុងបរិបទនៃតម្រូវការឥណទានខ្សោយ។ អង្គភាពនេះរំពឹងថាអត្រាការប្រាក់បញ្ញើរយៈពេល 12 ខែនឹងនៅតែមានជាមធ្យម 5.4% ក្នុងមួយឆ្នាំសម្រាប់រយៈពេលដែលនៅសល់នៃឆ្នាំ 2023។ ដូច្នេះហើយ អត្រាការប្រាក់ប្រាក់កម្ចីនឹងរក្សានិន្នាការធ្លាក់ចុះរហូតដល់ដំណាច់ឆ្នាំនេះ ដោយសារការធ្លាក់ចុះយ៉ាងឆាប់រហ័សនៃថ្លៃដើមទុនរបស់ធនាគារពាណិជ្ជក្នុងរយៈពេលថ្មីៗនេះ។

លើសពីនេះ ធនាគាររដ្ឋក៏បានបញ្ឈប់ការចេញវិក្កយបត្ររតនាគារផងដែរ បន្ទាប់ពីបានអនុវត្តអាជីវកម្មនេះអស់រយៈពេលជាងមួយខែ។ គិតត្រឹមថ្ងៃទី 9 ខែវិច្ឆិកា VNDirect បានរាយការណ៍ថាជិត 185.700 ពាន់លានដុងបានត្រលប់ទៅប្រព័ន្ធវិញតាមរយៈបរិមាណនៃវិក័យប័ត្ររតនាគារចាស់ទុំ។

ទីផ្សារបានបង្ហាញពីភាពប្រសើរឡើង។ នៅចុងសប្តាហ៍នេះ VN-Index ប្រមូលបានជិត 25 ពិន្ទុធៀបនឹងចុងសប្តាហ៍មុន សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលបានកើនឡើងលើសពីមធ្យម។ សន្ទស្សន៍តំណាងរបស់ HoSE មានសប្តាហ៍ទីពីរជាប់ៗគ្នានៃការងើបឡើងវិញ ដែលបច្ចុប្បន្ននៅខាងលើកម្រិតគាំទ្រ 1,100 ពិន្ទុ។ យោងតាមក្រុមហ៊ុន Saigon - Hanoi Securities (SHS) ការអភិវឌ្ឍន៍នេះជួយលុបបំបាត់លទ្ធភាពនៃទីផ្សារវិលត្រឡប់ទៅរកទិសដៅធ្លាក់ចុះ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ VN-Index នៅតែស្ថិតក្នុងដំណាក់កាលស្ទុះងើបឡើងវិញដំបូង ហើយកំពុងផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងធូររលុង។ លិបិក្រមនេះនឹងត្រូវការពេលវេលាច្រើនដើម្បីស្វែងរកតំបន់តុល្យភាពសម្រាប់ដំណើរការប្រមូលផ្តុំ។ SHS រំពឹងថាមូលដ្ឋានប្រមូលផ្តុំនឹងបង្កើតបានលើសពី 1,100 ពិន្ទុនៅពេលដែលវគ្គចុងសប្តាហ៍មានទំនោរដើម្បីសាកល្បងកម្រិតគាំទ្រនេះ។ ក្រុមវិភាគព្យាករណ៍ថាដំណើរការសាកល្បងទំនងជានឹងទទួលបានជោគជ័យ។

SHS បានកត់សម្គាល់ថាទោះបីជាសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចអាចមានភាពរស់រវើកនៅក្នុងត្រីមាសចុងក្រោយនៃឆ្នាំនេះ ហើយផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបកំពុងបង្ហាញសញ្ញានៃការងើបឡើងវិញក៏ដោយ កត្តាម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចនៅតែមានហានិភ័យ។ ស្ថានភាពភូមិសាស្ត្រនយោបាយពិភពលោកមិនស្ថិតស្ថេរ កំណើនសេដ្ឋកិច្ចសកលមានកម្រិតទាប ម្យ៉ាងវិញទៀតអតិផរណាពិភពលោកពិតជាមិនអាចគ្រប់គ្រងបាន ដោយសារនិន្នាការនៃការកើនឡើងតម្លៃថាមពល និងអាហារ សេដ្ឋកិច្ចសហភាពអឺរ៉ុបទំនងជាឈានចូលដល់វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។

Mirae Asset Securities ក៏ជឿថាមានហានិភ័យធំបំផុតចំនួនបីដែលកើតចេញពីស្ថានភាពពិភពលោក។ ទីមួយ អត្រាការប្រាក់សកលត្រូវបានបោះយុថ្កាក្នុងកម្រិតខ្ពស់ក្នុងរយៈពេលយូរ និងប៉ះពាល់ដល់ការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធបំណុល ប្រតិបត្តិការអាជីវកម្មរបស់សហគ្រាស និងអំណាចទិញ។ ទីពីរគឺផលប៉ះពាល់ដែលអាចកើតឡើងពីវិបត្តិអចលនទ្រព្យនៅប្រទេសចិន។ ទីបីគឺជាសេណារីយ៉ូនៃ USD ខ្លាំងជាងការរំពឹងទុក និងសម្ពាធលក់សុទ្ធពីអ្នកវិនិយោគបរទេស។ ជាក់ស្តែង វិនិយោគិនបរទេសនៅតែរក្សាយុទ្ធសាស្ត្រលក់សុទ្ធរបស់ពួកគេជាមួយនឹង 2,720 ពាន់លានដុងក្នុងខែតុលា។ ប្រមូលផ្តុំចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំមក វិនិយោគិនបរទេសបានលក់ប្រហែល 10.500 ពាន់លានដុងក្នុងបរិបទនៃការឡើងថ្លៃរបស់ USD និងទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណអាមេរិកខ្ពស់។

សត្ថាធិប្បាយ

ប្រភពតំណ