글로벌 암호화폐의 기록적인 폭락 이후에는 무엇을 볼 수 있을까?

10월 10일 밤 지진: 구조적 취약성과 통제력 부족을 드러냄

10월 10일 밤부터 10월 11일 이른 아침까지의 기간은 일반적인 조정이 아닌, 암호화폐 시장의 "최대 규모의 청산 사건"으로 세계 금융 역사에 기록될 것입니다.

충격파는 정치적 발언에서 비롯되었습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 중국산 기술 수입품에 100% 관세를 부과하겠다고 갑작스럽게 발표했습니다. 이 소식은 처음에는 기술주와 같은 전통적인 위험 시장에서 매도세를 촉발했지만(나스닥과 S&P 500 지수는 6개월 만에 최대 폭락), 규모와 속도 면에서 가장 큰 타격을 입은 시장은 암호화폐 시장이었습니다.

코인글래스(CoinGlass) 통계와 로이터 통신이 인용한 보고서에 따르면, 24시간 이내에 사라진 포지션의 총 가치는 190억 달러를 넘어섰습니다. 암호화폐 분석가들은 이 수치가 2025년 2월 폭락보다 9배, 2020년 3월 폭락이나 2022년 11월 FTX 거래소 파산보다 19배 더 크다고 추산합니다. 이는 디지털 자산 시장의 취약성을 여실히 보여주는 엄청난 수치입니다.

가치가 사라지는 것과 더불어, 전 세계적으로 약 160만 개의 투자자 계좌가 완전히 청산되어 잔액이 0이 되었습니다. 이 중 대부분인 약 167억 달러는 레버리지 롱(매수) 주문이 청산된 것입니다.

비트코인(BTC)은 122,500달러에 육박했던 최고가에서 104,782.88달러까지 하락하며 롱 포지션에서 53억 4천만 달러가 증발했습니다. 이더리움(ETH) 또한 12.2% 하락하여 3,436.29달러까지 떨어졌습니다. 도지코인, 하이프, 아박스와 같은 소규모 알트코인조차도 세션 저점에서 54%에서 70% 사이의 하락을 기록하며, 어떤 부문에서도 이러한 충격이 느껴지지 않았음을 보여주었습니다.

레버리지와 "청산 연쇄 반응"

거시경제 충격이 계기가 되었지만, 이 재앙을 기록적인 수준으로 확대시킨 핵심 요인은 과도한 금융 레버리지 사용이었습니다. 암호화폐처럼 24시간 내내 변동성이 큰 시장에서 수익을 확대하기 위해 증거금 대출을 하는 것은 위험을 기하급수적으로 증폭시키는 것을 의미합니다.

암호화폐 자산 관리 회사 해시덱스(Hashdex)의 CIO 사미르 커비지(Samir Kerbage)는 "10월 10일의 사건은 레버리지가 단기 변동성을 어떻게 증폭시킬 수 있는지를 보여주는 대표적인 사례입니다. 가격이 하락하기 시작하면서 일련의 마진 콜과 강제 청산이 거래소 전체로 확산되었습니다."라고 말했습니다. 그는 레버리지 포지션이 대량 청산(마진 콜)될 경우, 부채 상환을 위해 자산을 매도해야 했고, 이는 강제 매도의 도미노 효과를 초래하여 어떤 투자자도 대응할 수 없는 속도로 시장이 급락하게 만들었다고 지적했습니다.

Thấy gì sau cú sụp đổ kỷ lục của tiền điện tử toàn cầu? - Ảnh 1.

사업 및 위험 관리 관점에서 이 사건은 시장 구조의 결함을 드러냈습니다. 약 103억 달러 규모의 포지션 청산을 기록한 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)와 같은 파생상품 거래소는 특히 미국 야간 시간대에 제한된 거래 시간 동안 시장 유동성이 부족해지는 위험을 시스템이 제대로 관리할 수 있을지 의문을 제기했습니다. 언론에 인용된 일부 분석에 따르면, 바이낸스와 같은 대형 거래소조차도 기술적 문제를 겪었고 변동성이 최고조에 달했을 때 시장 심도가 급락했습니다. 이는 암호화폐 거래 플랫폼의 기술적 안정성에 대한 중대한 의문을 제기했습니다.

신중한 부활: 장기 전망과 투자자 방어 메커니즘

지진 이후 암호화폐 시장은 놀라운 회복력을 보여주었습니다. 주초, 트럼프 대통령과 JD 밴스 부통령이 중국과의 무역 긴장 완화를 위한 화해 신호를 보내면서 비트코인과 주요 통화 가격이 강세를 보였습니다.

거시 레버리지 요인 외에도, 이번 폭락은 거래 시스템의 기술적 결함을 드러냈습니다. 신흥 파생상품 거래소인 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)만 해도 약 103억 달러 규모의 포지션 청산을 기록하며 주목을 받았습니다. 이 수치는 시장 유동성이 부족한 상황에서 자동 청산 메커니즘의 지속 가능성에 대한 논란을 불러일으켰습니다.

특히, 이번 매도세는 일부 스테이블코인에도 심각한 문제를 야기했습니다. 세계 3위 스테이블코인인 에테나 USDe는 미국 달러 페그를 잠시 상실하면서 투자자들은 담보 자산의 안전성에 더욱 큰 불안감을 느꼈습니다.

CoinMarketCap 데이터에 따르면 전 세계 암호화폐 시가총액은 4.37% 상승했으며, 비트코인은 11만 5천 달러로 회복했습니다. 이더리움 또한 8% 이상의 강력한 상승세를 기록했습니다. 이러한 회복세는 시장 구조의 긍정적인 신호와 맞물려 나타났습니다. 암호화폐 파생상품 거래소의 레버리지 비율이 2022년 폭락 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다. CoinDCX 연구팀은 이것이 더욱 건강하고 지속 가능한 회복기를 위한 문을 열어주는 신호라고 밝혔습니다.

방어 전략이 최고다

가격이 회복되었지만, 글로벌 투자자들의 전반적인 심리는 더 이상 낙관적이지 않고 오히려 신중하고 "방어적인" 분위기입니다. 이러한 심리는 옵션 시장에도 여실히 반영되어 있습니다.

암호화폐 옵션 거래 플랫폼 Derive.xyz(로이터)의 리서치 책임자인 션 도슨은 변동성이 급증했으며 많은 투자자들이 추가 가격 하락을 우려하고 있다고 말했습니다. Derive.xyz의 데이터에 따르면 투자자들은 비트코인과 이더리움 풋옵션, 특히 10월 말에 만기가 되는 행사가 11만 5천 달러와 9만 5천 달러의 풋옵션을 적극적으로 매수하고 있습니다. 이는 투자자들이 잠재적 충격에 대비하여 포트폴리오를 "보험"으로 삼고 적극적으로 헤지하고 있음을 시사합니다.

헤지펀드 DACM의 공동 창립자인 리처드 갤빈은 2025년 마지막 몇 달 동안 "정치적 위험"과 예상치 못한 사건들이 여전히 높을 것이라고 경고했습니다. 거래소 Giottus.com의 CEO인 비크람 수부라지는 기술적 분석에 대해 "비트코인이 11만 7천 달러 이상을 유지한다면 새로운 상승세가 나타날 가능성이 매우 높다"고 말했습니다. 그러나 이러한 성장 전망에는 시장이 거시경제적으로 더욱 안정적이어야 하며, 투자자들은 낮은 레버리지를 유지해야 한다는 조건이 따릅니다.

기업 및 개인 투자자를 위한 교훈

사업적 관점에서, 전통적인 금융 회사와 기관들은 10월 10일 사건을 암호화폐 시장과 세계 거시경제 요인 간의 밀접한 연관성을 보여주는 명백한 증거로 간주했습니다. 이 사건으로 인해 대형 기관들은 암호화폐 파생상품 거래 상품에 대한 더욱 명확한 규제 체계와 더욱 엄격한 위험 관리 메커니즘을 요구하게 되었습니다. 비트코인 ETF를 통해 시장에 자본을 투입하기를 기다리고 있는 대형 투자은행들은 장기적인 투자를 결정하기 전에 위험 평가에 더욱 신중할 것입니다.

개인 투자자들에게 이번 폭락은 위험 관리의 중요성을 뼈저리게 일깨워줍니다. 160만 개 이상의 계좌가 붕괴된 사건은 시장이 대규모 자금 유입과 거시경제적 충격으로 움직일 때 고액 레버리지 수익이 단 몇 분 만에 사라질 수 있음을 보여주었습니다. 암호화폐처럼 젊고 변동성이 큰 시장에서는 과도한 레버리지를 피하고, 자산을 신중하게 배분하며, 시장 반전에 항상 대비하는 것이 매우 중요한 전략입니다.

최근 기록적인 폭락은 ETF 승인 및 규제 명확화와 같은 펀더멘털이 성장을 견인할 것으로 예상됨에 따라 블록체인 기술과 디지털 자산의 장기적인 전망을 바꾸지는 않았습니다. 그러나 이는 위험에 대한 인식을 변화시켜 시장을 무모한 투기장에서 극도의 신중함과 전문성을 요구하는 시장으로 변모시켰습니다.

출처: https://vtv.vn/thay-gi-sau-cu-sup-do-ky-luc-cua-tien-dien-tu-toan-cau-100251014211101042.htm