무료 USD가 다시 "인기"를 얻고 있는데, 주식 투자 채널은 걱정해야 할까요?

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하노이 여러 매장을 대상으로 한 조사에 따르면, 자유 시장에서 현재 달러 기준 매수가는 약 25,400동/달러입니다. 일부 지역의 달러 기준 매도가는 25,700동/달러에 육박하며, 2022년 10월~11월 최고치를 크게 웃돌았습니다.

자유 USD "손에 쥐고 있어", 신기록 수립

지난 며칠 동안 자유 시장에서 달러화는 장기간 상승세를 유지했습니다. 하노이 하쭝 거리의 여러 매장에서 실시한 설문조사에 따르면 달러화 매수 가격은 약 25,400동/달러입니다. 달러화 매도 가격은 달러당 70~100동 정도만 높습니다. 일부 지역에서는 달러화 매도 가격이 훨씬 높게 책정되어, 심지어 25,700동/달러에 육박하기도 합니다 .

2월 마지막 주, 자유시장 환율은 급등락을 거듭하며 사상 최고치인 25,450 VND/USD까지 치솟았습니다. 2022년 10월-11월 기간의 기록을 경신하며, USD 가격은 사상 최고치 수준에서 매매되고 있습니다.

3월 5일, 중앙은행은 VND/USD 통화쌍에 적용되는 중앙환율을 전날 대비 8VND 상승한 24,012VND/USD로 발표했습니다. 규정된 +/-5% 환율 밴드를 적용하여 하한 환율은 22,811VND/USD, 상한 환율은 25,213VND/USD입니다. 암시장에서의 USD 가격은 중앙은행이 규제하는 상한 가격보다 훨씬 높습니다.

한편, 대부분 시중은행의 달러 환율은 상승했지만, 상승폭은 미화 1달러당 10~15동에 불과하여 최대 거래 한도에서 여전히 상당히 "안전"한 수준입니다. 그러나 은행의 달러 환율은 2022년 말 기록된 최고치인 매도 시 미화 24,850~24,870동에 근접하고 있습니다.

토론의 sidelines에서: 주식 시장: 기반 구축 - 축적 - 가속화 투자신문에서 최근 환율에 영향을 미치는 요인에 대해 공유한 VPBank Securities JSC의 시장 전략 이사인 Tran Hoang Son 씨는 언급해야 할 첫 번째 이유로 VND-USD 금리 차이가 오랫동안 약 500베이시스포인트로 매우 높은 수준을 유지하고 있다는 점을 꼽았습니다.

최근 국제 금 가격과 국내 금 가격의 차이가 상당히 커져 보석용 금과 금반지를 포함한 금 수입 수요가 급증했습니다. 현재 세계 금 가격의 급등에도 불구하고 SJC 골드바는 사상 최고가(태일당 8,080만 동)에 거래되고 있습니다. 손 대표는 이러한 요인이 단기적으로 달러 수요 증가를 유발하여 환율에 큰 영향을 미칠 수 있다고 지적했습니다.

셋째, 지난해 하반기 외국인 투자자들이 주식시장에서 자금을 빼낸 사연도 시장의 달러 수요가 더욱 긴축된 이유다.

손 씨는 자유 시장에서 달러가 매우 강세를 보이고 있다고 말하며, 앞으로 주시해야 할 몇 가지 신호가 있다고 덧붙였습니다. 첫째, 하반기 연준의 금리 인하 가능성은 동-달러 금리 차이를 줄일 것입니다. 이러한 외부 요인은 환율 압력을 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다. 둘째, 금 시장과 관련하여 정부는 문제를 파악하고 소비자 수요에 맞춰 금 공급을 확보하고 금리 차이를 줄이기 위해 금 시장 관리 규정을 곧 개정할 가능성이 있습니다. 이 또한 환율 압력을 완화하는 요인입니다. 마지막으로, 거시경제 측면에서 수출이 다시 가속화되고 있으며, 수출 흑자도 양호한 수준을 유지하고 있습니다. 베트남으로의 외국인 직접투자(FDI) 자본은 여전히 긍정적으로 증가하고 있으며, 송금은 시장의 달러 공급원입니다. 동시에 베트남의 현재 외환보유액은 상당히 양호합니다. 이러한 요인들은 올해 달러-동 환율이 안정을 유지하는 데 도움이 될 수 있지만, 소폭 하락할 가능성도 있습니다.

현지 통화가 3% 이상 하락하면 부정적인 영향이 있을 것입니다.

현재 비엣콤은행(Vietcombank)의 VND/USD 환율은 2023년 말 대비 1.76% 상승한 24,850 VND/USD에 거래되고 있습니다. 자유시장 환율은 2023년 말 대비 0.32% 상승했습니다. 작년 말 국내 금 시장은 "미친" 상태였으며, 환산된 국제 금값과 거의 2천만 VND/tael 차이가 났고, 총리 전보 이후 겨우 진정되었습니다. 한편, 지난 두 달 동안 JPY/USD 환율은 6.33% 상승했고, KRW/USD 환율은 3% 이상 상승했습니다.

손 씨는 다른 나라 통화와 비교했을 때 베트남 국내 통화가 올해 소폭 하락세를 유지한 것은 성공이라고 말했습니다. 앞서 2024년 2월 중순, 주요 6개 통화 대비 달러화 강세를 나타내는 미국 달러 지수(DXY)는 105포인트를 기록했습니다. 이 기간 동안 VND/USD 환율은 설 연휴 이후 비교적 안정적이었습니다. 현재 자유시장에서 달러 지수가 크게 하락하면서 USD 가격이 다시 상승했지만, 여전히 높은 수준(거의 104포인트)을 유지하고 있습니다.

지난 1년간 DXY 지수 성과 - 출처: TradingEconomics

VPBankS의 분석가들은 환율 변동의 영향을 평가하면서 VND/USD 환율이 비교적 안정적으로 유지된다면 2% 미만의 상승은 큰 영향을 미치지 않을 것이며, 동시에 많은 통화가 크게 평가절하된 상황에서 수출을 지원할 것이라고 말했습니다.

환율이 3% 이상 하락하면 수출입 기업이 환율 차이로 인해 불리한 입장에 처하게 되어 경제에 악영향을 미치고, 환율 차이로 인한 손실로 기록될 수 있습니다. 둘째, 환율 변동은 베트남 주식시장에서 현재 거래되고 있는 외국 자본 흐름에 직접적인 영향을 미쳐, 환율 변동이 심할 경우 외국인 투자자들이 자본을 축소할 가능성이 있습니다.

환율 압력 또한 통화 정책 운영에 영향을 미치고 있습니다. SSI증권(SSI Research) 산하 분석투자자문센터는 최근 발표한 외환시장 보고서에서 베트남 중앙은행이 환율 안정을 위한 조치를 검토할 가능성을 언급했습니다. 특히, 단기적으로는 국고채를 재발행할 가능성이 높습니다. 수출입 기업의 외화 수요 증가와 외환보유고 매각도 고려할 수 있습니다.

2022년부터 현재까지 상업은행과 자유시장의 환율 추이 - 출처: SSI Research

앞서 2023년 9월부터 11월까지 중앙은행은 국고채를 발행했는데, 이 역시 금리 입찰 방식으로 진행되었습니다. 많은 전문가들은 중앙은행의 국고채 발행이 통화정책의 전환을 의미하는 것은 아니라고 보고 있지만, 당시 주식시장 투자자들의 심리는 상당히 부정적이어서 주식시장의 움직임에 상당한 영향을 미쳤습니다.

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