Vietnamesische Aktien stiegen nach den US-Wahlnachrichten sprunghaft an. Warum „verschwindet“ der Cashflow immer noch?

Der vietnamesische Aktienmarkt hat nach dem Ende der US-Wahlen eine starke Erholung erlebt. Die Liquidität ist jedoch immer noch recht gering.

Vietnams Aktienmarkt hat gerade einen starken Anstieg erlebt – Foto: QUANG DINH

Die Lagerbestände steigen, aber die Liquidität ist gering

Herr Donald Trump hat die US-Präsidentschaftswahlen, die am 6. November vietnamesischer Zeit stattfanden, offiziell gewonnen.

Die Nachricht hatte starke Auswirkungen auf die globalen Finanzmärkte. US-Aktien legten steil zu und schlossen auf Rekordhochs. In Asien stiegen und fielen die Indizes in entgegengesetzte Richtungen, wobei die grünen Indizes den Markt dominierten.

In Vietnam schloss der VN-Index die Sitzung am 6. November mit einem Plus von 1,25 % (fast 16 Punkte). Der Wert der abgeglichenen Transaktionen erreichte mehr als 13.500 Milliarden VND und erholte sich damit im Vergleich zur vorherigen Sitzung, lag aber immer noch fast 6 % unter dem Durchschnitt der letzten 20 Sitzungen.

In den letzten Monaten hat sich der Index zwar mehrmals erholt, die Liquidität hat jedoch nicht wieder ihren gewohnten Stand erreicht.

Von einem Durchschnitt von über 20.000 Milliarden VND im ersten Quartal des Jahres lag der Order-Matching-Wert an der Ho-Chi-Minh-Stadt-Börse in letzter Zeit oft bei 13.000 bis 14.000 Milliarden VND.

Selbst in der Sitzung vom 5. November – vor dem US-Wahltag – lag die Liquidität bei weniger als 9.000 Milliarden VND – dem niedrigsten Stand seit Mitte Mai 2023 bis jetzt.

Herr Bui Van Huy – Direktor der Niederlassung von DSC Securities in Ho-Chi-Minh-Stadt – sagte, dass der Markt in den ersten Novembertagen mit einem sehr starken Rückgang der Liquidität begonnen habe.

Der Finanz- und Geldmarkt kann mit einem Verbindungsgefäß zwischen den Investitionskanälen der Wirtschaft , Finanzanlagen, Gütern, Immobilien usw. verglichen werden.

„Wenn der Cashflow in andere Investitionskanäle abfließt oder auf die Bewältigung anderer Probleme konzentriert werden muss, ist ein Liquiditätsmangel auf dem Aktienmarkt ganz natürlich“, sagte Huy.

Was führt zu einem zögerlichen Cashflow?

Zunächst erwähnte Herr Huy, dass Rundschreiben 02 Ende 2024 ausläuft. Die Auswirkungen sind unschwer zu erkennen, wenn man bedenkt, dass sich viele Banken vor diesem wichtigen Meilenstein auf die Verarbeitung, Buchhaltung und Bereinigung ihrer Bücher konzentrieren müssen.

„Es wird Posten geben, die nicht verheimlicht werden können und die den Gewinn der Bank im vierten Quartal 2024 und im gesamten Jahr 2025 mehr oder weniger beeinträchtigen werden. Ein gewisser Cashflow muss auf die Bewältigung dieses Problems konzentriert werden“, so Huy.

Als nächstes kommt die relativ große Menge an Anleihen mit Fälligkeit Ende 2024. Der DSC-Direktor sagte, dass es sich dabei mehrheitlich um Anleihen von Immobilien- und Bauunternehmen handele …

„Das Risiko einer Kettenreaktion wie im Jahr 2022 ist unwahrscheinlich und die Unternehmen haben mehr oder weniger unterschiedliche Pläne.

Es lässt sich jedoch nicht leugnen, dass vielerorts Schwierigkeiten mit der Ressourcenbalance bestehen. Das ist auch ein wichtiger Grund dafür, dass es dem Aktienmarkt derzeit an Liquidität mangelt“, sagte der Experte.

	Zweig
Bank	38,34
Immobilie	14.2
Finanz- und Versicherungsdienstleistungen	5,62
Materialien, Konstruktion	8,92
Andere	32,92

Die Kapitalisierungsstruktur besteht hauptsächlich aus Banken, Baugewerbe, Immobilien... Der VN-Index wird die meisten Markterwartungen für diese Industriegruppe widerspiegeln - Daten: VCI

Inzwischen stiegen die Preise vieler anderer Anlageformen wie US-Dollar, Gold und Bitcoin kontinuierlich. Wie der US-Dollar stieg auch der Dollarindex (DXY) von rund 100 auf 105. Dieser Druck zwang die Staatsbank zu Interventionsmaßnahmen.

Unterdessen hat der Goldpreis aufgrund geopolitischer Ereignisse immer neue Höchststände erreicht. „Es ist nicht übertrieben zu sagen, dass der Anstieg des USD-Preises dazu geführt hat, dass Liquidität absorbiert wurde, der Goldpreis als Investitionskanal konkurriert und die Risikoangst globaler Investoren zum Ausdruck bringt“, kommentierte der Aktienexperte.

Abschließend lässt sich feststellen, dass sich der Immobilienmarkt noch nicht vollständig erholt hat, es aber ein lokales Grundstücksfieber gibt.

Herr Huy wies darauf hin, dass es im Norden eine Welle von Immobilienverkäufen gebe, von Grundstücken bis hin zu Wohnungen, deren Preise steigen. Die Immobilienwelle scheine sich auch auf den Süden auszuweiten, und das sei auch ein Kanal, um Spekulationsgelder anzuziehen.

Der Finanzmarkt ist, wie erwähnt, ein Kommunikationsgefäß und das lokale Immobilienfieber beeinflusst die Aktienliquidität.

Die Liquidität kann daher erst dann wiederhergestellt werden, wenn die oben genannten Probleme im Wesentlichen gelöst sind, insbesondere die Frage der Fälligkeit der Anleihen und der Fälligkeit des Rundschreibens 02.

„Ein schwacher Markt bietet jedoch manchmal die Möglichkeit, gute Investitionsmöglichkeiten zu reduzierten Preisen herauszufiltern, die aufgrund des Cashflows nicht mehr verfügbar sind“, so Huy.

Ausländisches Geld abgehoben

Laut Vietcap Securities haben ausländische Investoren in den ersten zehn Monaten dieses Jahres am gesamten vietnamesischen Aktienmarkt Nettoverkäufe im Wert von 3,1 Milliarden US-Dollar getätigt (ein starker Anstieg im Vergleich zum Nettoverkaufsvolumen von 362 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum).

Ausländische Investoren verkauften außerdem 3,4 Milliarden US-Dollar auf dem thailändischen Markt und kauften 2,5 Milliarden US-Dollar bzw. 43,9 Millionen US-Dollar auf dem indonesischen und philippinischen Markt.

Quelle: https://tuoitre.vn/chung-khoan-viet-tang-vot-sau-tin-bau-cu-my-vi-sao-dong-tien-van-mat-hut-20241107080923211.htm