Spekulatives Geld wird den Goldmarkt verlassen

In einem Vortrag, der am 19. März im Rahmen des Seminars „Investitionsmöglichkeiten im neuen Kontext“ des Magazins Investor eingereicht wurde, diskutierten Associate Professor Dr. Tran Viet Dung und das Makroforschungsteam des Banking Science Research Institute (Banking Academy) die Entwicklung des Goldmarktes im Jahr 2025 und betonten, dass Gold ein besonderes Gut sei, das schon immer eine starke Anziehungskraft auf alle Gesellschaftsschichten ausübe.

Dementsprechend werden die Goldpreise auch im Jahr 2025 weiterhin von nationalen und internationalen Faktoren beeinflusst.

Die Expertengruppe wies darauf hin, dass die internationalen Goldpreise durch Importaktivitäten weiterhin die inländischen Goldpreise beeinflussen. Laut der Prognose des World Gold Council dürften die weltweiten Goldpreise im Jahr 2025 ihren Aufwärtstrend beibehalten, allerdings langsamer als im Jahr 2024.

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An dem Tag, als der Preis auf 100 Millionen VND/Tael stieg, standen die Menschen Schlange, um Gold zu kaufen. Foto: Thach Thao

Darüber hinaus hat der US-Dollar über die internationalen Goldpreise und die Kosten für Goldimporte auch einen erheblichen Einfluss auf den inländischen Goldpreis. Angesichts einer langsamen Erholung der Weltwirtschaft und der Prognose, dass die US-Notenbank (Fed) die Zinssätze im Jahr 2025 weiter senken wird, könnte der US-Dollar schwächer werden. Dies wird den Druck auf die internationalen Goldpreise erhöhen und zu einem Anstieg führen.

Im Gegenteil, die Abwertung des US-Dollars führt zu einem Rückgang des USD/VND-Wechselkurses, wodurch die Kosten für Goldimporte sinken und der inländische Goldpreis nach unten gedrückt wird.

Die Expertengruppe betonte jedoch, dass die Wechselkurspolitik der Staatsbank von Vietnam weiterhin eine Schlüsselrolle bei der Kontrolle von Wechselkursschwankungen und damit auch bei der Kontrolle des Goldpreises spiele.

Auch die vietnamesische Geldpolitik, einschließlich Zinssätze und Geldmenge, beeinflusst die Möglichkeit, im Inland in Gold zu investieren. Insbesondere niedrige Zinssätze können Menschen dazu ermutigen, Kapital von Ersparnissen in Vermögenswerte wie Gold und Immobilien umzuschichten.

Im Jahr 2025, wenn sich die Wirtschaft erholt und die Zinsen auf dem niedrigsten Stand seit vielen Jahren liegen, wird jedoch mit einem leichten Anstieg der Einlagenzinsen gerechnet, um Kapital aus der Bevölkerung anzuziehen und so die Grundlage für eine Erhöhung des Kreditkapitals zu schaffen. Steigende Zinsen werden dazu beitragen, spekulatives Kapital aus dem Goldmarkt abzuziehen.

Gleichzeitig reduzieren Maßnahmen zur Goldmarktsteuerung, wie etwa die Einschränkung von Importen und die Kontrolle der Unterschiede zwischen inländischen und internationalen Goldpreisen, die Spekulation und stabilisieren den inländischen Goldmarkt.

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Experten gehen davon aus, dass der Goldpreis weltweit von geopolitischen Faktoren abhängen wird. Foto: Tam An

Darüber hinaus deuten viele Prognosen darauf hin, dass der vietnamesische Aktienmarkt im Jahr 2025 dank der erwarteten Marktverbesserung florieren wird (VPBankS Research, 2024). Auch der Immobilienmarkt wird einen neuen Wachstumszyklus beginnen, unterstützt durch neue gesetzliche Rahmenbedingungen und eine verbesserte Kaufstimmung. Diese Faktoren werden den Goldpreis in einen Abwärtstrend versetzen.

Wird der Goldpreis auf 72–80 Millionen VND/Tael fallen?

Bezüglich des Goldpreises im Jahr 2025 haben Associate Professor Dr. Tran Viet Dung und das Makroforschungsteam des Banking Science Research Institute drei Szenarien vorgeschlagen.

Im Basisszenario wird der Goldpreis zwischen 81 und 87 Millionen VND/Tael schwanken.

Bei einem starken Anstieg prognostiziert das Forschungsteam, dass die inländischen Goldpreise bis Ende 2025 und zu Spitzenzeiten auf 88–92 Millionen VND/Tael steigen könnten.

Tatsächlich schwankten die inländischen Goldpreise in den letzten Tagen jedoch stark im Einklang mit den Weltmarktpreisen. Am Nachmittag des 19. März näherten sich SJC-Goldbarren der Marke von 100 Millionen VND/Tael, während einfache Goldringe mit 100,4 Millionen VND/Tael einen neuen Höchststand erreichten und damit alle bisherigen Rekorde brachen.

An dieser Schwelle übertrafen die Goldpreise auch die Prognosewerte im Basisszenario und im oben genannten stark optimistischen Szenario des Forschungsteams bei weitem.

Bemerkenswerterweise haben Associate Professor Dr. Tran Viet Dung und das Forschungsteam neben den beiden steigenden Szenarien auch auf eine Reihe von Faktoren hingewiesen, die zu einem Rückgang der inländischen Goldpreise führen könnten.

Insbesondere könnte der Weltgoldpreis auf 2.500 bis 2.600 USD/Unze fallen, da sich die großen Volkswirtschaften rasch erholen und die Zentralbanken einer straffen Geldpolitik den Vorzug geben. Der USD wertet stark auf, die inländischen Zinssätze steigen stärker als erwartet, was den Cashflow zurück in die Sparkanäle der Banken zieht und die Nachfrage nach Goldinvestitionen verringert.

Dementsprechend könnten die inländischen Goldpreise in diesem Szenario auf 72–80 Millionen VND/Tael fallen und könnten noch weiter sinken, wenn die inländische Nachfrage nach Lagerung und Investitionen stark zurückgeht.

Mittel- und langfristig glaubt Professor Dr. Tran Viet Dung, dass der Spielraum für Goldpreiswachstum weiterhin durch die lockere Geldpolitik und die zunehmende geopolitische Instabilität weltweit unterstützt wird. Darüber hinaus wirkt sich die in den letzten Jahren kontinuierlich gestiegene Goldnachfrage der großen Zentralbanken weltweit positiv auf den Goldpreis aus.

Auf dem Weg von zu Hause zum Goldgeschäft schoss der Goldpreis um 400.000 VND/Tael in die Höhe . Am Nachmittag des 19. März erreichte der Goldpreis 100 Millionen VND/Tael, und wieder standen die Leute Schlange, um Gold zu kaufen und zu verkaufen. Eine Kundin sah, wie der Preis auf dem Weg von zu Hause zum Goldgeschäft um 400.000 VND/Tael in die Höhe schoss.