Cashflow in Aktien von Fertigungsunternehmen lenken

Anziehung durch Indikatoren

Kürzlich hat die Ho-Chi-Minh-Stadt-Börse (HOSE) beschlossen, zwei neue Investmentindizes zu erstellen und zu verwalten: VN50 Growth und VNMITECH. Der Index für moderne Industrie- und Technologieaktien, VNMITECH (Vietnam Modern Industrials & Technology Index), wird Aktien enthalten, die die Auswahlkriterien erfüllen. Die Auswahl umfasst etwa 30 bis 50 Wertpapiercodes aus den Rohstoff-, Industrie- und Informationstechnologie-Indizes.

Das HOSE-Indexportfolio umfasst bislang zehn HOSE-Indizes und zehn Branchenindizes. Die Indizes VNFINLEAD und VNFINSELECT sind seit November 2019 aktiv und umfassen zwei Finanzaktienportfoliokörbe aus den Bereichen Bankwesen, Versicherungen und Wertpapiere. Der gleichzeitig eingeführte VNDIAMOND-Korb enthält Aktien mit einem Mindestanteil ausländischer Investoren von 95 %. Im Laufe vieler Portfolioumstrukturierungen war die Anzahl der Finanzinstitute im Indexkorb oft überwältigend. Aktuell umfasst das 19-Aktien umfassende Portfolio zehn Bankaktien.

Bei einer Konferenz zur Umsetzung der Aufgabe der Entwicklung des Aktienmarkts vor zwei Jahren wies Frau Nguyen Thi Mai Thanh, Vorstandsvorsitzende der Refrigeration Electrical Engineering Corporation (REECorp), auf die aktuelle Situation hin, dass die Gruppe der Produktionsunternehmen in den Indexkörben derzeit viel schwächer aufgestellt sei als die Finanzinstitute. Laut der „Generalsekretärin“ von REECorp spiegelt das Indexportfolio trotz der Hauptkriterien Kapitalisierung und Liquidität das Bild der Wirtschaft noch immer nicht vollständig wider, da sich der Anteil auf einige wenige Industriegruppen konzentriert. Dies gilt insbesondere für die Gruppe der Bankaktien mit hoher Kapitalisierung und hohem Cashflow von Investoren. Laut Frau Mai Thanh macht dies zusätzliche Kriterien erforderlich, damit die in diesem Korb enthaltenen Unternehmen aus verschiedenen Industrien die Wirtschaft repräsentieren.

Um die Tatsache zu überwinden, dass wichtige Indizes zu sehr auf eine bestimmte Industriegruppe ausgerichtet sind, wie etwa die Finanzgruppe, die einst über 60 % ausmachte, wendet HOSE ab Anfang 2025 den Indexsatz Version 4.0 an. Die wichtigste Änderung besteht insbesondere darin, dass der VN30-Indexkorb die Kapitalisierungsquote einer Gruppe von Aktien derselben Branche auf 40 % begrenzt, zusätzlich zu den seit langem geltenden Regeln, die 10 % für jede Aktie und 15 % für verwandte Aktiengruppen begrenzen.

Viele strahlende Gesichter

Die Einführung des VNMITECH-Index eröffnet indexfähigen Unternehmen die Möglichkeit, mehr Aufmerksamkeit bei Investoren zu erregen, insbesondere wenn ETFs oder Derivate auf den Index als Referenzbasis auftauchen. Mittel- und langfristig kann VNMITECH Unternehmen dieser Gruppe helfen, ihre Liquidität zu erhöhen und ihre Bewertung durch aktive und passive Kapitalflüsse, die den Index abbilden, zu verbessern.

Experten zufolge wird der VNMITECH-Indexkorb ein Treffpunkt für viele führende Unternehmen des verarbeitenden Gewerbes mit hoher Kapitalisierung und hoher Liquidität sein. Basierend auf aktuellen Daten geht BSC Research davon aus, dass Hoa Phat (HPG) und FPT das Portfolio anführen werden. Es folgen Vietjet (VJC), Gemadept (GMD), Gelex (GEX), Duc Giang Chemicals (DGC) oder REE sowie viele weitere Branchenvertreter.

Nicht alle großen Unternehmen erfüllen die Aufnahmekriterien auf Anhieb. Laut Reglement müssen die Aktien zwei Bedingungen erfüllen: einen Streubesitz-bereinigten Mindestkapitalwert von 1.500 Milliarden VND und einen Mindesttransaktionswert von 20 Milliarden VND pro Tag.

Durch die Verwendung der Streubesitz-bereinigten Kapitalisierungsskala schließt dieses Kriterium Unternehmen mit großer Kapitalisierung und niedrigem Streubesitz aus. Der Fall der PetroVietnam Power Corporation (PV Power) ist ein typisches Beispiel. Das Unternehmen hat eine Marktkapitalisierung von über 38.750 Milliarden VND. Da die Vietnam National Energy Industry Group (PVN) jedoch fast 80 % des Kapitals besitzt, ist der Streubesitz-bereinigte Kapitalisierungswert viel niedriger als bei anderen Fertigungsunternehmen. Kürzlich kündigte PV Power zum ersten Mal in fast sieben Jahren der Börsennotierung einen Plan zur Erhöhung seines Gründungskapitals an, der voraussichtlich Anfang Februar 2026 abgeschlossen sein wird. Seit dem erfolgreichen Börsengang im Jahr 2018 ist die Desinvestition staatlichen Kapitals nicht vorangekommen, obwohl der Kapitalbedarf für neue Projekte sehr groß ist.

Die Entstehung von VNMITECH in naher Zukunft dürfte Unternehmen wie PV Power zusätzliche Impulse geben und den Prozess der Erhöhung der freien Transferrate beschleunigen. Mit mehr vielversprechenden Köpfen, die die Standards erfüllen, wird VNMITECH nicht nur die Gesundheit der Branche besser widerspiegeln, sondern auch eine Grundlage schaffen, um in- und ausländische Kapitalströme nachhaltig in wichtige Fertigungssektoren der Realwirtschaft zu lenken.

Quelle: https://baodautu.vn/keo-dong-tien-ve-co-phieu-nhom-doanh-nghiep-san-xuat-d359780.html