Was kann getan werden, um das Vertrauen in Unternehmensanleihen wiederherzustellen?

Vietnams Bedarf an Kapitalmobilisierung durch Anleihen ist enorm, doch wie lässt sich nach einer Reihe von Vorfällen in jüngster Zeit das Vertrauen der Anleger zurückgewinnen?

Herr Phung Xuan Minh, Vorstandsvorsitzender von Saigon Ratings, spricht über die aktuelle Situation des vietnamesischen Anleihenmarktes – Foto: SR

Viele „Schlupflöcher“ bei der Ausgabe von Unternehmensanleihen

Die Jahreskonferenz 2024 der Association of Credit Rating Agencies in Asia (ACRAA) fand heute, am 6. Dezember, in Ho-Chi-Minh-Stadt statt. Im Rahmen der Konferenz fand ein Workshop zum Thema „Initiative zur Entwicklung asiatischer Kapitalmärkte“ statt. Dabei wurde die Frage der Kapitalmobilisierung über Anleihenkanäle angesprochen.

In seiner Rede auf dem Workshop sagte Phung Xuan Minh, Vorstandsvorsitzender von Saigon Ratings, Vietnam, dass Unternehmensanleihen bis Ende 2023 38 % des Gesamtvolumens des vietnamesischen Anleihenmarkts ausmachen würden, während Staatsanleihen 57 % des Gesamtvolumens ausmachten.

Es gab eine Phase starken Wachstums, beispielsweise im Jahr 2019, als der tatsächliche Wert der Unternehmensanleihenemissionen 378.507 Milliarden VND erreichte, was etwa 8 % des BIP ausmachte.

Bis 2022 sank der Emissionswert jedoch drastisch auf 272.383 Milliarden VND, was etwa 5 % des BIP entspricht. Bis 2023 begann sich der Markt für Unternehmensanleihen zu erholen und der Emissionswert erreichte etwa 349.976 Milliarden VND, was 7 % des BIP entspricht.

Allerdings bringt die rasante Entwicklung des Marktes für Unternehmensanleihen laut Herrn Minh auch viele Herausforderungen und Risiken mit sich.

Eine der größten Herausforderungen auf dem vietnamesischen Markt für Unternehmensanleihen stellt das Kreditrisiko dar. Viele Unternehmen geben Anleihen aus, sind jedoch nicht in der Lage, ihre Schulden fristgerecht zurückzuzahlen.

Darüber hinaus halten sich viele Anleiheemittenten in Vietnam nicht vollständig an die Vorschriften zur Offenlegung von Informationen. Ihren Finanzberichten mangelt es an Transparenz, sie sind unvollständig oder wurden nicht unabhängig geprüft.

Dies führt zur Folge, dass das Vertrauen der Anleger verloren geht.

Der Anteil der Unternehmen, die auf dem Markt Anleihen an die Öffentlichkeit ausgeben, ist im Vergleich zu privat ausgegebenen Anleihen immer noch sehr gering (etwa 10 %).

Die Bonitätsbewertung von Emittenten und Unternehmensanleihen ist im internationalen Vergleich noch nicht zu einer wirtschaftskulturellen Praxis geworden.

C Die Stärkung des Anlegervertrauens ist der Schlüssel

Experten sind sich einig, dass Kreditratings für die Entwicklung der Kapitalmärkte in jedem Land von großer Bedeutung sind - Foto: SR

Laut Herrn Phung Xuan Minh steht Vietnam vor einer neuen Phase der wirtschaftlichen Entwicklung und der Entwicklung des Kapitalmarktes.

Aufgrund der Probleme der letzten Zeit ist jedoch insbesondere der Markt für Unternehmensanleihen in eine Krise geraten. Daher ist die Wiederherstellung und Stärkung des Anlegervertrauens der Schlüssel dafür, dass der Anleihenmarkt den großen Kapitalbedarf der Wirtschaft decken und ein mittel- und langfristiger Kapitalkanal für Unternehmen sein kann.

Der Vorsitzende von Saigon Ratings ist der Ansicht, dass es drei Punkte gibt, um das Vertrauen der Anleger in den Anleihenmarkt wiederherzustellen: Erstens gewinnt der Umgang der Verwaltungsagentur mit negativen Vorfällen allmählich das Vertrauen der Anleger zurück.

Zweitens hängt dieser Trust weitgehend von der ausgebenden Organisation ab. Sie muss über einen Geschäftsplan, ein effektives Management und eine effektive Verwaltung verfügen und unbedingt ihren Ruf wahren sowie ihre Schulden vollständig und pünktlich wie vereinbart zurückzahlen.

Drittens müssen Beratungseinheiten den Anlegern klare Anweisungen und Ratschläge zur Risikobereitschaft geben, da jede Anleihe ein anderes Risiko- und Rentabilitätsniveau aufweist.

Dementsprechend ist die mit Sicherheiten verbundene Kreditwürdigkeit ein Instrument für emittierende Organisationen, um das Vertrauen der Anleger zu gewährleisten und ihnen die Gewissheit zu geben, dass der Anlagekanal sicher und geschützt ist.

Auch das kürzlich von der Nationalversammlung verabschiedete geänderte Wertpapiergesetz mit einer Reihe von Vorschriften zu Kreditratings soll zur Lösung dieser Probleme beitragen.

In seiner Rede auf der Konferenz sagte Atsushi Masuda, Vorsitzender der ACRAA, dass die Mitglieder des Verbands seit der Jahreskonferenz in Thailand immer wieder betont hätten, dass Kreditratings für die Entwicklung der Kapitalmärkte in jedem Land von großer Bedeutung seien.

„Bei der Entscheidung, in einem bestimmten Bereich zu investieren, sind mehr Daten erforderlich, um schnelle Entscheidungen treffen zu können. Diese Daten beziehen sich nicht nur auf die finanzielle Gesundheit und die Aussichten des Unternehmens, sondern stehen für Ratingagenturen und Investoren auch in engem Zusammenhang mit der Marktentwicklungspolitik der Länder“, betonte er.

Quelle: https://tuoitre.vn/lam-gi-de-lay-lai-niem-tin-cho-trai-phieu-doanh-nghiep-20241206215405126.htm