Bei vielen Anleihen besteht im August 2025 das Risiko einer verspäteten Zahlung

Laut Angaben der Hanoi Stock Exchange wurden in den ersten sieben Monaten des Jahres 2025 Unternehmensanleihen im Wert von 278.328 Milliarden VND erfolgreich emittiert. Laut VIS Rating wurden seit Jahresbeginn Anleihen im Wert von 41.000 Milliarden VND öffentlich ausgegeben. Somit wird der Gesamtbetrag der in den ersten sieben Monaten des Jahres emittierten Unternehmensanleihen auf rund 319.000 Milliarden VND geschätzt.

Bemerkenswert ist, dass im August 2025 Anleihen im Wert von 36.000 Milliarden VND fällig werden, der höchste Stand des Jahres. Davon gehen VIS Rating zufolge 1.200 Milliarden VND an Anleihen mit einem hohen Risiko der Zahlungsverzögerung einher. Diese Anleihen wurden von zwei Immobilienunternehmen mit „extrem schwacher“ Kreditwürdigkeit ausgegeben. Darüber hinaus gibt es 14.400 Milliarden VND an fälligen Anleihen, deren Kuponzinsen verspätet gezahlt wurden. Davon stammen 10.500 Milliarden VND von vier mit der Van Thinh Phat Group verbundenen Unternehmen. Weitere von Novaland , Trung Nam und Hai Phat ausgegebene Anleihen befinden sich alle im Prozess der Umschuldung.

Derzeit beträgt der Wert der im Umlauf befindlichen Unternehmensanleihen 1,36 Millionen Milliarden VND, darunter 101 öffentliche Anleihecodes und 2.175 private Anleihecodes.

VIS Rating kam zu dem Schluss, dass 9 von 27 Emittenten mit Anleihen mit Fälligkeit im August 2025 ein schwaches oder niedrigeres Kreditprofil aufweisen. Von diesen haben 7 Emittenten verspätete Tilgungs-/Zinszahlungen verzeichnet, und 4 von ihnen stehen in Verbindung mit der Van Thinh Phat Group.

Im Juli 2025 zahlten ein Immobilienunternehmen und zwei Energieunternehmen 380 Milliarden VND an Anleihekapital.

Statistiken der FiinGroup zeigen, dass in der zweiten Jahreshälfte Unternehmensanleihen (ohne Banken) im Wert von rund 102.000 Milliarden VND zur Rückzahlung fällig werden. Diese Zahl ist doppelt so hoch wie in der ersten Jahreshälfte (44.400 Milliarden VND), was den bestehenden Druck auf den Zahlungsmittelfluss verdeutlicht.

Immobilienunternehmen benötigen 65.300 Milliarden VND, um in der zweiten Jahreshälfte fällige Anleihen zu tilgen. Der Fälligkeitsdruck erreichte in diesem Monat mit rund 17.500 Milliarden VND seinen Höhepunkt und ist damit 3,8-mal höher als die durchschnittliche Fälligkeitsskala in den ersten sieben Monaten des Jahres 2025 (4.600 Milliarden VND). Der Fälligkeitsdruck wird jedoch schrittweise auf 6.000 bis 12.000 Milliarden VND pro Monat sinken.

Zu den Unternehmen mit großen Volumina an fälligen Anleihen zählen laut FiinGroup unter anderem die Quang Thuan Investment Joint Stock Company (6.000 Milliarden VND), Trung Nam Land (2.500 Milliarden VND) und Setra (2.000 Milliarden VND).

Schätzungen zufolge müssen Nichtbanken im August Anleihezinsen in Höhe von 6.600 Milliarden VND zahlen. Immobilien machen mit rund 4.200 Milliarden VND weiterhin den überwiegenden Anteil aus, was 63 % der Zinszahlungsverpflichtungen entspricht.

Quelle: https://baodautu.vn/nhieu-lo-trai-phieu-co-nguy-co-cham-tra-trong-thang-82025-d355734.html