Wie gelang dem Molkereiriesen Vinamilk ein Comeback?

2023 ist ein schwieriges Geschäftsjahr für die Vietnam Dairy Products Joint Stock Company ( Vinamilk ), aber die Ergebnisse haben sich im Vergleich zu 2022 dennoch verbessert. Gleich in den ersten Tagen des Jahres des Drachen brachen die Vinamilk-Aktien schnell aus und verzeichneten nach 5 Handelssitzungen einen Anstieg von mehr als 5 %.

Der Milchriese Vietnam Dairy Products Joint Stock Company – Vinamilk (VNM, HOSE) hat nach Tet schnell auf den Zug aufgesprungen und ist wieder auf die Marke von 70.000 VND/Aktie zurückgekehrt, den höchsten Stand der letzten drei Monate. Der Wert der VNM-Aktie stieg nach fünf Handelstagen schnell um 5,3 %, von 67.400 VND/Aktie auf 71.300 VND/Aktie, wodurch die Kapitalisierung auf rund 146.300 Milliarden VND anstieg.

VNM-Aktien werden nach 3 Monaten wieder aktiv gehandelt (Quelle: SSI iBoard)

2023 ist ein herausforderndes Jahr für die Wirtschaft , in dem auch die Nachfrage nach Milch in Vietnam deutlich zurückgegangen ist.

Der jüngste Bericht des US- Landwirtschaftsministeriums vom Dezember 2023 zeigt, dass die weltweite Milchpulverproduktion im Jahr 2023 voraussichtlich 9,2 Millionen Tonnen erreichen wird. Diese Zahl bleibt im Vergleich zu 2022 nahezu unverändert. Der gesamte inländische Milchpulververbrauch der Länder wird im Jahr 2023 jedoch voraussichtlich um 3,1 % sinken. Daher beträgt der geschätzte Importbedarf für Milchpulver nur 2,5 Millionen Tonnen, ein Rückgang von 8 % gegenüber 2022.

Aufgrund dieser Realität sind die Molkereiunternehmen mit zahlreichen Schwierigkeiten konfrontiert. Vinamilk bildet hier keine Ausnahme: In den ersten sechs Monaten des Jahres sanken die Gewinne im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 5,6 %.

Nach der Umbenennung verzeichnete Vinamilk erneut ein positives Wachstum. Darüber hinaus hat VNM im vergangenen Jahr umfangreiche Anstrengungen unternommen, um das Unternehmen umzustrukturieren und der Entwicklung der neuen Verbrauchergeneration gerecht zu werden, den Kundenstamm zu erweitern und den Weltmarkt zu erschließen.

Infolgedessen erreichte der Nettoumsatz von Vinamilk im vierten Quartal 2023 15.619 Milliarden VND, ein leichter Anstieg von 3,6 % gegenüber dem gleichen Zeitraum. Dank einer drastischen Senkung der Finanzaufwendungen um fast 50 % im gleichen Zeitraum – von 207 Milliarden VND auf 119 Milliarden VND – erzielte VNM ein positives Gewinnwachstum von 2.852 Milliarden VND, ein Anstieg von 24,3 %.

Mit diesem Wert gehört VNM laut einem Analysebericht von SSI Securities zu den Unternehmen mit den größten Wachstumsschwankungen im vierten Quartal 2023.

Für das Gesamtjahr 2023 wird Vinamilk einen Umsatz von 60,369 Milliarden VND erzielen, was einem Anstieg von mehr als 410 Milliarden VND entspricht. Der Gewinn wird 9,019 Milliarden VND erreichen, was einem Anstieg von 5 % gegenüber 2022 entspricht und den Rückgang der letzten zwei Jahre beendet.

Umsatz- und Gewinnentwicklung bei Vinamilk in den letzten Jahren

Quelle: Jahresabschluss

Die MCM-Aktien erholten sich positiv, bevor sie in den HOSE-Kurs wechselten (Quelle: SSI iBoard)

Neben dem Durchbruch von VNM entwickelt sich auch die MCM-Aktie (Moc Chau Dairy Cattle Breeding JSC – Moc Chau Milk, UPCoM) recht gut und hält sich bei 42.400 VND/Aktie. Vinamilk hält derzeit über 59 % des Kapitals von Moc Chau Milk.

Ab Mitte Januar 2024 stieg der MCM-Kurs plötzlich von 36.900 VND auf 42.400 VND pro Aktie, was einer Wertsteigerung von 13 % entspricht und sich etwas positiv auf die Neubewertung der Investitionen von Vinamilk auswirkte.

Darüber hinaus wartet MCM darauf, sein „Haus“ von UPCoM zu HOSE zu verlegen, was dazu beitragen wird, den Wert des Unternehmens zu steigern, die Transparenz in allen Aspekten – sowohl in der Produktion als auch in den Geschäftsaktivitäten und der Unternehmensführung – zu erhöhen und so die Interessen der Aktionäre zu wahren.

Dank des Aufwärtstrends bei den Milchpulverpreisen ab August 2023 wird ab Mitte 2024 mit einem Anstieg der Milchproduktion gerechnet. Dies schafft günstige Bedingungen für die Rentabilität der vietnamesischen Milchindustrie. Laut Tien Phong Securities deckt Vietnam nur 40–50 % des inländischen Milchbedarfs. Der inländische Milchmarkt hat ein großes Wachstumspotenzial, die inländische Milchindustrie sieht sich jedoch einer starken Konkurrenz durch importierte Milch ausgesetzt.

Laut Daten von VNDirect Securities aus dem Jahr 2022 ist Vinamilk derzeit mit 44 % das inländische Molkereiunternehmen mit dem größten Marktanteil. Der inländische Milchmarkt ist jedoch derzeit einem harten Wettbewerb ausgesetzt, da viele Unternehmen an der Produktion und dem Handel dieses Produkts beteiligt sind. Daher ist es für Vinamilk nicht einfach, seinen Marktanteil angesichts des Wettbewerbsdrucks und der steigenden Rohstoffpreise zu halten, was zu geringeren Gewinnmargen führt.

Quelle: https://phunuvietnam.vn/co-phieu-vinamilk-don-song-tro-lai-ket-qua-kinh-doanh-noi-len-dieu-gi-20240221170727382.htm