Ölmarkt unter Druck: Welche Möglichkeiten gibt es für die OPEC+, die Produktion zu steigern?

Der Druck auf die Ölpreise entsteht vor dem Hintergrund von Marktbedenken, dass das globale Wirtschaftswachstum die Organisation erdölexportierender Länder und ihre Verbündeten (OPEC+) in eine schwierige Lage bringt. Es ist so gut wie sicher, dass die Produktionskürzungen der Gruppe bis Ende dieses Jahres oder möglicherweise sogar bis zum Ende des ersten Quartals 2025 aufrechterhalten werden müssen.

Weltölpreise fallen weiterhin aufgrund makroökonomischen Drucks

Laut der Vietnam Commodity Exchange (MXV) lag der Preis für WTI-Rohöl am Ende der Handelssitzung am 10. September bei 65,75 USD/Barrel, während Brent-Rohöl zum ersten Mal seit fast drei Jahren unter 70 USD/Barrel fiel. Zuvor hatten die Weltölpreise allein in der ersten Septemberwoche mit fünf aufeinanderfolgenden Rückgangssitzungen mehr als 7 % ihres Wertes verloren.

MXV erklärte, der globale Wirtschaftsdruck, insbesondere in China und den USA, den beiden größten Energieverbrauchern der Welt, spiegele die düstere Entwicklung des Rohölverbrauchs wider. In den letzten Wochen hätten düstere Daten, insbesondere zum Arbeitsmarkt, Sorgen um die wirtschaftliche Lage geweckt und die Frage aufgeworfen, ob den USA eine Rezession bevorstehe.

In seinem Beschäftigungsbericht für August erklärte das US-Arbeitsministerium, dass im US-amerikanischen Sektor außerhalb der Landwirtschaft im vergangenen Monat lediglich 142.000 neue Stellen geschaffen wurden. Das sind weit weniger als die von Ökonomen in einer Dow-Jones-Umfrage prognostizierten 164.000. Auch die Zahl für Juli wurde deutlich nach unten korrigiert: Sie lag bei 89.000, zuvor waren es 114.000 gewesen.

Entwicklung des WTI-Ölpreises

Auch China, der weltweit größte Rohölimporteur, tut sich schwer mit der Bekämpfung des Deflationsdrucks. Laut Angaben des chinesischen Statistikamts stieg der chinesische Verbraucherpreisindex (VPI) im August im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 0,6 Prozent und lag damit unter der Marktprognose von 0,7 Prozent. Der allmähliche Rückgang der Wachstumsdynamik der chinesischen Wirtschaft hat eine düstere Stimmung auf dem Weltenergiemarkt geschaffen.

Allein in den ersten sieben Monaten dieses Jahres sanken Chinas Rohölimporte zwar im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 320.000 Barrel pro Tag und erreichten durchschnittlich 10,9 Millionen Barrel pro Tag, die Lagerbestände stiegen jedoch dennoch um mehr als 800.000 Barrel pro Tag. Laut MXV dürften Chinas Rohölimporte im Kontext der kontinuierlichen Bestandsaufstockung auch in den letzten Monaten des Jahres unter Druck geraten.

Man kann also davon ausgehen, dass die meisten Faktoren auf dem Markt derzeit gegen die OPEC+ arbeiten, sodass das Wachstum der weltweiten Rohölnachfrage in diesem Jahr möglicherweise nicht die von der Gruppe prognostizierten mehr als 2 Millionen Barrel erreichen wird.

Die „Tür“ für die OPEC+ zur Produktionssteigerung schließt sich allmählich

Da das Nachfragewachstum hinter den Erwartungen zurückbleibt, scheint die OPEC+ ihre Produktionspolitik als Instrument zur Einschätzung der Marktreaktion zu nutzen. Dies zeigt sich daran, wie die OPEC+ ihre Entscheidungen wiederholt angepasst hat. Als beispielsweise die libysche Produktion Anfang September aufgrund interner Probleme um fast eine Million Barrel pro Tag eingefroren wurde, gab es zahlreiche Nachrichten, dass die OPEC+ die Produktionskürzungen ab Oktober schrittweise lockern würde.

Der Markt reagierte sofort, als die Rohölpreise trotz der bestehenden Versorgungsrisiken mehrere Handelstage in Folge fielen. Unmittelbar danach musste die OPEC+ zur Beruhigung des Marktes eine Verlängerung ihrer freiwilligen Förderkürzungspolitik um mehr als 2,6 Millionen Barrel pro Tag im Oktober und November ankündigen.

Herr Duong Duc Quang, stellvertretender Generaldirektor von MXV

Herr Duong Duc Quang, stellvertretender Generaldirektor von MXV, sagte, dass die OPEC+ angesichts der aktuellen Sorgen über ein verlangsamtes Nachfragewachstum nicht viel Spielraum habe, die Produktion wieder anzukurbeln. Darüber hinaus werde das vierte Quartal in der Regel eine Phase verlangsamten Nachfragewachstums sein, da die Hauptkonsum- und Autosaison allmählich vorübergehe.

Die US-Energieinformationsbehörde (EIA) äußerte sich kürzlich in ihrem Bericht zum kurzfristigen Energieausblick vom September vorsichtiger und erklärte, das Nachfragewachstum habe sich seit dem dritten Quartal verlangsamt. Konkret erklärte die EIA, das Wachstum der Ölnachfrage habe im dritten und vierten Quartal 400.000 bzw. 300.000 Barrel/Tag erreicht, also weniger als die Hälfte des durchschnittlichen Wachstums des gesamten Jahres.

Wachstum der weltweiten Ölnachfrage – EIA

Während die Nachfrage nachlässt, üben die sinkenden Raffineriemargen erheblichen Druck auf den Markt aus. LSEG-Daten zeigen, dass die Raffineriemarge in Singapur derzeit bei etwa 2,30 USD/Barrel liegt, während der Durchschnitt in der ersten Septemberwoche im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2023 um 68 % gesunken ist. Laut Energy Aspects mussten asiatische Raffinerien ihre Kapazität seit Mai um 400.000 bis 500.000 Barrel pro Tag drosseln. Die Margenerosion wird unmittelbar zu einem Rückgang der Nachfrage nach Rohöl für Raffinerien führen.

Während die chinesische Wirtschaft kaum positive Entwicklungen erlebte, ist die Zinssenkung der Fed im Grunde der einzige Grund für die OPEC+, an ihrer Strategie festzuhalten, um ihr Ziel einer baldigen Wiederaufnahme des Angebots auf dem Markt zu erreichen. Allerdings ist zu beachten, dass die Fed in der Regel dann mit Zinssenkungen beginnt, wenn die Konjunktur deutlich schwächelt, was sich teilweise in einer Reihe von Arbeitsmarktdaten gezeigt hat. Die Fed senkt die Zinsen und fördert damit die wirtschaftliche Erholung und stimuliert die Ölnachfrage. Dies wird also eine Zukunftsgeschichte sein und Zeit brauchen, um sich zu bewähren.

Die Frage nach der weltweiten Rohölnachfrage bleibt ein großes Hindernis für die Produktionspolitik der OPEC+. Laut Duong Duc Quang ist es für die OPEC+ zu früh, die Kürzungen zum Jahresende aufzuheben, um die Ölpreise wie von der Gruppe erwartet im Bereich von 70 US-Dollar pro Barrel zu halten. Möglicherweise muss diese Frist sogar bis mindestens zum Ende des ersten Quartals des nächsten Jahres verlängert werden, wenn der Nachfragedruck nachlässt.

Quelle: https://congthuong.vn/thi-truong-dau-gap-ap-luc-co-hoi-nao-cho-opec-tang-san-luong-345324.html