Nachhaltige Finanzmärkte warten auf politische Impulse

DNVN – Obwohl sich der Markt für nachhaltige Finanzen in Vietnam noch in einem frühen Entwicklungsstadium befindet, wird ihm großes Potenzial für einen Durchbruch in den kommenden Jahren zugeschrieben, wenn der Rechtsrahmen und die entsprechenden Förderrichtlinien bald fertiggestellt sind.

Potenzieller und unvermeidlicher Trend

Der globale Markt für nachhaltige Finanzen verzeichnet ein starkes Wachstum. Das Gesamtvolumen nachhaltiger Anleihen erreicht rund 1.100 Milliarden US-Dollar, wovon 238 Milliarden US-Dollar (entsprechend 23 %) auf die Region Asien- Pazifik entfallen.

Experten zufolge ist die schnelle Expansion des Marktes für nachhaltige Anleihen das Ergebnis einer „logischen Evolutionskette“ von Green Bonds, Social Bonds, Sustainability Bonds bis hin zu Sustainability-Linked Bonds und Wandelanleihen.

In Vietnam hat sich der Anleihenmarkt im letzten Jahrzehnt verdreifacht, von 40 Milliarden Dollar im Jahr 2015 auf über 140 Milliarden Dollar. Grüne Anleihen machen jedoch weniger als 1 Prozent aus.

Der vietnamesische Anleihenmarkt macht nur etwa 27 % des BIP aus – ein bescheidener Wert im Vergleich zu vielen Ländern der Region. Berechnungen zufolge kann der Markt nachhaltige Anleihen im Volumen von über 15 Milliarden US-Dollar aufnehmen, wenn er den regionalen Durchschnitt erreicht.

Obwohl sich der Markt für nachhaltige Finanzen in Vietnam noch in der frühen Entwicklungsphase befindet, wird ihm großes Durchbruchspotenzial zugeschrieben, wenn bald der Rechtsrahmen und entsprechende Fördermaßnahmen geschaffen werden.

Der Markt für nachhaltige Finanzen in Vietnam bietet viele Expansionsmöglichkeiten.

Auf dem kürzlich stattgefundenen Workshop „Vietnam Sustainable Finance 2025: Erfüllung internationaler und vietnamesischer Umweltstandards“ erklärte Bertrand Jabouley, Direktor der Abteilung für nachhaltige Finanzen im asiatisch- pazifischen Raum bei S&P Global Ratings, dass Vietnam seit 2021 mit der Ausgabe nachhaltiger Finanzprodukte wie grüner und blauer Anleihen begonnen habe und damit zur Schaffung einer Grundlage für diesen Markt beitrage. Um jedoch noch weiter zu gehen, seien drastischere Maßnahmen sowohl des öffentlichen als auch des privaten Sektors erforderlich.

Herr Bertrand betonte, dass Vietnam für einen erfolgreichen Weg hin zu einer nachhaltigen Entwicklung ein starkes Engagement der Regierung für nationale Ziele wie Netto-Null und national festgelegte Beiträge (NDCs) benötige.

Ein transparentes Regulierungssystem, das als fairer Schiedsrichter fungiert, ist von entscheidender Bedeutung. Gleichzeitig muss der Staat wirtschaftliche Anreize wie Subventionen und Steuererleichterungen schaffen und die regionale Zusammenarbeit – insbesondere beim Ausbau vernetzter Stromnetze – stärken. Darüber hinaus ist es notwendig, die Kompetenzen der Akteure zu stärken und Innovationen im Bereich nachhaltiger Lösungen zu fördern.

„Bei nachhaltiger Entwicklung geht es nicht nur um die Reduzierung der Kohlendioxidemissionen, sondern auch um den Schutz der Wasserressourcen und Ökosysteme sowie die Kontrolle der Umweltverschmutzung“, bemerkte Herr Bertrand.

Barrieren müssen abgebaut werden

Aus Sicht der Verwaltungsagentur erklärte Herr Vu Chi Dung, Direktor der Abteilung für internationale Zusammenarbeit der staatlichen Wertpapierkommission, dass Vietnam mit der Veröffentlichung eines Handbuchs zur Ausgabe grüner Anleihen gemäß ASEAN-Standards zunächst den Rechtsrahmen geschaffen habe. Der Markt habe jedoch weiterhin mit Schwierigkeiten zu kämpfen, da es weder eine offizielle grüne Klassifizierungsliste noch spezifische technische Richtlinien und einen entsprechenden Rechtsrahmen gebe.

Herr Nguyen Tung Anh, Leiter für Kreditforschung und nachhaltige Finanzdienstleistungen bei FiinRatings, erklärte, dass Banken derzeit die führende Gruppe bei der Ausgabe grüner Anleihen seien. Einige Nichtbanken hätten zwar interne Vorbereitungen getroffen, zögerten aber noch mit der Ausgabe, da es keine grüne Klassifizierungsliste gebe. Dies berge das Risiko, bei der Veröffentlichung des vollständigen Rechtsrahmens als „unangemessen“ eingestuft zu werden.

Darüber hinaus erfreuen sich grüne Kredite dank flexibler Kreditmechanismen und Zinsunterstützung durch Banken und internationale Finanzinstitute zunehmender Beliebtheit.

„Damit der Markt für nachhaltige Anleihen richtig Fahrt aufnehmen kann, ist die Entwicklung eines synchronen grünen Klassifizierungsportfolios, eines Anreizmechanismus und eines Folgenabschätzungssystems erforderlich. Prognosen zufolge wird der Markt für grüne und nachhaltigkeitsbezogene Anleihen ab 2025, wenn umfassende Rechtsrahmen geschaffen sind, an Dynamik gewinnen“, so Tung Anh.

Bui Quang Duy, CFA, stellvertretender Leiter der Abteilung für Klimafinanzierungen der ResponsAbility Investments AG, wies auf die Schwierigkeiten auf Unternehmensseite hin und erklärte, die größte Herausforderung liege in der Fähigkeit, Strategien zur Anpassung an den Klimawandel in das Kerngeschäft zu integrieren. Zudem fehle es an einem klaren Kriteriensystem zur Messung der „grünen“ Effizienz. Dies reduziere Transparenz und Zuverlässigkeit im Kapitalbeschaffungsprozess.

Kleine und mittlere Unternehmen sind besonders benachteiligt, da ihnen die Kapazitäten fehlen, Rahmenwerke für grüne Finanzierungen zu entwickeln, Wirkungsberichte zu erstellen und die erforderlichen Informationen offenzulegen.

Auf der Emittentenseite erklärte Pham Ngoc Khang, Generaldirektor von Home Credit Vietnam, dass es für Nichtbanken schwierig sei, eine klare ESG-Strategie zu entwickeln und gleichzeitig finanzielle Effizienz zu gewährleisten. Zudem erschwere das Fehlen spezifischer Standards für diese Gruppe sowie von Richtlinien zur Förderung nachhaltigen Konsums für die breite Masse den Zugang zu grünem Kapital.

Trotz vieler Herausforderungen sind sich Experten einig, dass der Markt für nachhaltige Finanzen in Vietnam große Chancen bietet. Herr Nguyen Dinh Tho, stellvertretender Direktor des Instituts für Strategie und Politik im Bereich Landwirtschaft und Umwelt, teilte mit, dass das Finanzministerium in Abstimmung mit den zuständigen Behörden in Kürze eine grüne Klassifizierungsliste herausgeben werde. Gleichzeitig prüfe man Steueranreize und verbessere das Investitionsumfeld, um in- und ausländisches Kapital anzuziehen.

Er schlug außerdem vor, nachhaltige Finanzinstrumente wie Wandelanleihen, nachhaltigkeitsbezogene Anleihen und nachhaltige Kredite zu diversifizieren, um den unterschiedlichen Bedürfnissen von Investoren und Unternehmen gerecht zu werden.

Mondlicht

Quelle: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/tai-chinh-ngan-hang/thi-truong-tai-chinh-ben-vung-cho-cu-hich-chinh-sach/20250623094935690